医药生物行业：云南疫苗十四五规划出台，关注疫苗行业投资机会-20220425-东北证券-37页_1mb

医药生物行业动态总结

核心内容

本报告聚焦于疫苗行业的发展，特别是云南省发布的“十四五”疫苗产业发展规划，以及国内13价肺炎疫苗和HPV疫苗的市场前景。同时，也对医药生物行业的整体表现和相关政策进行了分析。

主要观点

• 疫苗行业迎来发展机遇：新冠疫情推动了疫苗研发和出口的快速增长，国内疫苗企业加大研发投入，新型疫苗技术加速发展，如基因重组和mRNA技术。
• 云南省发布疫苗产业“十四五”规划：这是首部单独围绕疫苗行业发展的五年规划，对疫苗产业具有积极意义，提出精准施策、支持重点品种、拓展国际市场等重点任务。
• 13价肺炎疫苗市场迅速扩张：2021年沃森13价肺炎疫苗销售增长显著，康泰生物2022年Q1获得批签发12批次，预计市场渗透率将持续提升。
• HPV疫苗市场潜力巨大：WHO将HPV疫苗纳入全球战略，预计2030年全球HPV疫苗需求将达到8000万剂。国内HPV疫苗市场仍存在供需失衡，国产疫苗逐步上市，价格优势显著。
• 国产疫苗具备出口潜力：康泰、万泰、沃森等企业已取得部分国家的注册证书，国产疫苗有望在国际市场拓展。

关键信息

国内疫苗市场动态

• 13价肺炎疫苗：2021年国内销售27.46亿元，同比增长65.62%。预计2021-2025年国内销售额将从68.9亿元增长至128.43亿元。
• HPV疫苗：2020年国内批签发量达1543.17万支，年复合增长率高达120%。万泰生物的二价HPV疫苗单价仅为329元，显著低于进口产品。
• 市场渗透率：13价肺炎疫苗国内渗透率预计从13%提升至50%，HPV疫苗预计实现90%的接种率。

国内疫苗企业表现

• 康泰生物：2022年Q1获得13价肺炎疫苗批签发12批次，预计未来市场竞争格局良好。
• 万泰生物：二价HPV疫苗已获批，预计2022年6月可以实现批签发，下半年实现销售。
• 沃森生物：13价肺炎疫苗2021年全年销售27.46亿元，市场占有率持续提升。
• 行业整体表现：本周医药板块下跌5.75%，但医疗器械和医疗服务子板块表现较好。

行业数据概览

• 成分股数量：491只
• 总市值：34701亿元
• 流通市值：27010亿元
• 市盈率：25.44倍
• 市净率：2.77倍
• 成分股总营收：8548亿元
• 成分股总净利润：1061亿元
• 资产负债率：263.24%

风险提示

• 研发不达预期
• 产品竞争风险
• 行业黑天鹅事件

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重点公司财务数据

重点公司	现价	EPS（2020）	EPS（2021E）	EPS（2022E）	PE（2020）	PE（2021E）	PE（2022E）	评级
爱尔眼科	34.55	0.42	0.41	0.51	82.26	84.27	67.75	增持
鱼跃医疗	24.95	1.75	1.52	1.71	14.26	16.41	14.59	增持
康泰生物	68.1	1.03	1.86	2.44	66.12	36.61	27.91	增持
迈瑞医疗	302	5.48	6.67	7.99	55.11	45.28	37.80	买入
益丰药房	35.2	1.07	1.32	1.74	32.90	26.67	20.23	增持

本周行情跟踪

• 医药板块：下跌5.75%，落后沪深300指数2.64个百分点。
• 细分行业表现：生物制品下跌8.83%，中药饮片下跌8.30%，医疗器械下跌8.13%。
• 估值排名：医疗服务（51.08倍）、中药饮片（27.98倍）、化学制药（25.78倍）位列前三。

本周动态更新

• 政策动态：包括疫苗行业政策、医疗器械监管指南、药品集中带量采购、数字乡村建设等。
• 创新药动态：多个企业提交了临床试验申请或获得了临床批准，如辉瑞、贝达药业、恒瑞制药等。
• 上市公司公告：包括透景生命和鱼跃医疗的各类公告，涉及审计、关联交易、股权激励、利润分配等。

图表目录

• 图1：2021年美国人用疫苗出口金额
• 图2：1990-2017世界肺炎感染死亡人数
• 图3：世界13价疫苗覆盖情况
• 图4：2015-2020辉瑞沛儿13/20销售额
• 图5：2017-2020国内PCV13批签发产值
• 图6：国内肺炎结合疫苗研发管线情况
• 图7：国外部分厂商肺炎结合疫苗研发管线布局
• 图8：全球HPV疫苗纳入国家免疫规划情况
• 图9：国内HPV疫苗历年批签发量情况
• 图10：2021年国内HPV批签发格局预计
• 图11：国内HPV疫苗研发管线情况
• 图12：生物医药走势表
• 图13：细分子行业2022年涨跌幅
• 图14：细分行业PE（TTM）
• 图15：医药生物指数Band估值走势
• 图16：子行业月涨幅
• 图17：子行业周涨幅

表格目录

• 表1：疫苗行业相关政策汇总
• 表2：2020年全球销售额排名前十疫苗种类
• 表3：2020年国内批签发货值排名前十疫苗种类
• 表4：我国部分疫苗产品海外注册情况
• 表5：13价肺炎结合疫苗市场预测
• 表6：不同HPV疫苗产品比较
• 表7：HPV疫苗市场预测
• 表8：近期重要行业政策梳理
• 表9：创新药管线更新
• 表10：上市公司公告一览