20230319-安信证券-环保及公用事业行业周报_中特估+数字中国_双主线_看好核电与智慧环保_15页_1mb

环保及公用事业行业周报总结

核心观点

主线一：“中特估”背景下的核电与电力行业

• 政策背景：中国特色估值体系被多次提及，2022年11月首次提出，2023年2月证监会系统工作会议再次强调，2023年政府工作报告指出国资国企改革发展任务使命。
• 行业影响：电力行业作为国企、央企占比高、整体估值较低的行业，可能迎来估值修复机会。
• 重点推荐：核电板块两大龙头【中国广核】、【中国核电】，因其兼具业绩确定性和长期成长性，且资产属性类似水电，具有高毛利、高现金流、高分红优势。
• 行业数据：1-2月电力行业发电量同比增长0.7%，其中火电、水电发电量由增转降，核电发电量同比增长4.3%，风电与太阳能发电量保持高增，分别同比增长30.2%、9.3%。
• 建议关注：煤价下行背景下业绩弹性较大的沿海火电标的【华能国际】【宝新能源】【粤电力A】等。

主线二：“数字中国”推动下的智慧环保

• 政策背景：2月27日《数字中国建设整体布局规划》发布，强调数字化驱动生产生活方式和治理方式变革，提出智慧环保建设要求。
• 行业影响：我国环保产业数字化渗透率较低，如智慧水务终端渗透率仅约30%，后续发展空间广阔。
• 重点推荐：
  • 【雪迪龙】：作为“端+云+服务”一体化的环境监测板块龙头，受益于智慧环保建设。
  • 【金卡智能】：具备“智慧燃气+智慧水务”双轮驱动能力。
  • 【大地海洋】：拟收购互联网生活垃圾上门回收平台，布局智慧环保。

市场信息跟踪

碳市场情况

• 本周全国碳市场CEA总成交量4021吨，总成交额22.59万元，周五收盘价56.75元/吨，较上周五上涨1.34%。
• 天津碳排放权成交量最高，为75.73万吨。
• 广东市场碳排放均价最高，为80.92元/吨，天津市场最低，为27.61元/吨。

天然气价格

• 本周全国LNG出厂成交周均价为4964.76元/吨，环比下跌13.1%。
• 接收站出厂均价5778.43元/吨，环比下跌7.53%；工厂出厂均价4803.33元/吨，环比下跌14.15%。

煤炭价格

• 秦皇岛5500动力混煤平仓含税价1115元/吨，周环比下跌1.59%。
• 山西大同南郊5500动力煤车板含税价990元/吨，周环比下跌0.8%。
• CCI进口4700为875.89元/吨，周环比上涨2.82%。
• 防城港5500动力煤（印尼）库提含税价1166元/吨，周环比上涨2.1%。

行业要闻

1. 上海：优化“十四五”期间建设项目主要污染物总量控制。
2. 山西：制造业绿色低碳发展2023年行动计划，目标到2023年底废弃资源综合利用业营收达1000亿元。
3. 全国人大会议：2023年中央财政大气污染防治资金330亿元，水污染防治资金257亿元。
4. 山东：发布电力现货市场价格上下限规制征求意见稿。
5. 江西宜春：鼓励建设集中式共享储能设施，推动“风光储”一体化项目。
6. 浙江：发布工业固体废物污染环境防治规划（2022—2025年），提升数字化治理覆盖面。
7. 国资委：发布创建世界一流示范企业和专精特新示范企业名单，涉及电力与环保领域。
8. 国资委：加大对新型基础设施建设投入，强化主干电网布局。
9. 发改委：加快输配电关键设备相关节能技术标准研制。
10. 发改委：发布《绿色产业指导目录（2023年版）》（征求意见稿），明确绿色产业方向。

上周行业走势

• 上证综指上涨0.63%，创业板指数下跌3.24%，公用事业与环保指数上涨0.9%。
• 环保板块中，大气治理下跌2.51%，固废下跌0.91%，环境监测下跌3.22%，节能与能源清洁利用下跌1.79%。
• 电力板块中，火电上涨3.32%，水电上涨1.97%，清洁能源发电上涨0.98%，地方电网上涨0.43%，燃气下跌0.81%，水务下跌0.1%。

投资组合推荐逻辑

• 新奥股份：具备天然气全产业链布局，下游城燃业务销气量增速高于全国均值，盈利有望提升。
• 赛恩斯：重金属污染治理稀缺企业，客户覆盖大型有色金属集团，业绩有望快速增长。
• 大地海洋：拟收购互联网垃圾回收平台，布局智慧环保，具备可复制性。
• 美埃科技：洁净室设备龙头，受益于半导体行业扩产，市场份额有望提升。
• 雪迪龙：环境监测龙头，受益于碳交易与智慧环保建设，具备技术优势。

风险提示

• 政策推进不及预期
• 项目投产进度不及预期
• 动力煤长协签订比例不及预期
• 电价下调风险
• 资产重组失败风险
• 大额解禁风险
• 补贴下降风险
• 产品价格下降风险

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%及以上。
  • 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数变动幅度相差-10%至10%。
  • 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%及以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月的投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，未来6个月的投资收益率波动大于沪深300指数波动。