20260601-宝城期货-国债期货周报_国债期货或继续维持区间震荡_9页_865kb

国债期货市场分析总结

核心内容

本文档提供了一份关于国债期货市场的分析报告，内容涵盖市场回顾、国债指标及结论等部分，旨在为投资者提供参考信息，但明确指出不构成任何投资建议。

主要观点

• 市场走势：本周国债期货整体呈现震荡偏强的态势。
• 国内宏观环境：内需不足问题仍然存在，未来货币政策预计在中长期保持偏宽松的格局，但短期内全面降息的紧迫性不强。
• 市场避险情绪：近期 A 股市场高位回调引发了市场避险情绪上升，从而支撑了国债期货的价格。
• 外部风险因素：美伊谈判陷入僵局，双方在舆论上反复拉扯，协议达成仍存在较大不确定性，国债的避险需求依然存在。
• 美联储加息预期：美联储加息预期升温，引发全球流动性收紧预期，影响了国内货币政策的节奏，对国债期货的上行空间形成制约。
• 总体预测：短期内，国债期货预计将维持区间震荡。

关键信息

市场回顾

1. 国债走势：
   • TL2609：价格在 110.02 至 114.06 之间波动。
   • T2609：当前价格为 109.205，MA5 为 108.993，MA10 为 108.898，MA20 为 108.723，MA60 为 108.462，MA120 为 108.275。
   • TF2609：价格为 105.650，MA5 为 106.305，MA10 为 106.247，MA20 为 106.124，MA60 为 105.952，MA120 为 105.8...。
   • TS2609：价格在 102.418 至 102.658 之间波动。

国债指标

2. 央行公开市场操作：

   • 2026-03-28 至 2026-04-03：投放量为 300 亿，回笼量为 -400 亿，净投放量为 -300 亿。
   • 2026-04-11 至 2026-04-17：投放量为 700 亿，回笼量为 -700 亿，净投放量为 100 亿。
   • 2026-04-25 至 2026-05-01：投放量为 700 亿，回笼量为 -600 亿，净投放量为 300 亿。
   • 2026-05-09 至 2026-05-15：投放量为 300 亿，回笼量为 -1400 亿，净投放量为 -100 亿。
   • 2026-05-23 至 2026-05-29：投放量为 1400 亿，回笼量为 -700 亿，净投放量为 800 亿。

3. 国债收益率曲线：

   • 从 2023 年 6 月 1 日至 2026 年 5 月 29 日，不同期限的国债收益率持续下降，例如 30 年期国债收益率从 3.1% 降至 2.0%，10 年期国债收益率从 2.7% 降至 1.6%，5 年期国债收益率从 2.4% 降至 1.3%，2 年期国债收益率从 2.2% 降至 1.1%，1 年期国债收益率从 1.9% 降至 0.8%。

4. 市场利率与政策利率：

   • 7 天逆回购利率和银行间同业拆借加权利率基本稳定在 1.8% 和 2.7%。
   • R007 加权平均利率在 2.7% 左右波动。

结论

综合分析，国债期货短期内预计将维持区间震荡。国内宏观环境显示货币政策在中长期偏宽松，但短期全面降息的必要性不大。A 股市场回调引发避险情绪，支撑国债期货价格。然而，外部因素如美伊谈判和美联储加息预期可能对市场造成扰动，限制国债期货的上涨空间。

作者信息

• 作者：闾振兴
• 从业资格证号：F03104274
• 投资咨询证号：Z0018163

免责条款

• 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。
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附图说明

• 图 1：TL2609 价格走势
• 图 2：T2609 价格走势
• 图 3：TF2609 价格走势
• 图 4：TS2609 价格走势
• 图 5：央行公开市场操作
• 图 6：国债收益率曲线
• 图 7：市场利率与政策利率

作者声明

• 作者具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书和期货投资咨询资格证书。
• 作者承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。
• 本报告清晰准确地反映了作者的研究观点。
• 作者不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。