20230806-华联期货-白糖周报_节日备货需求旺季启动_中期预期偏强_6页_477kb

白糖周报分析总结

行情概述

国际方面，ICE原糖本周冲高回落，周度跌幅0.96%，呈现高位震荡。印度食糖库存充足（7月底约1080万吨），缓解了出口削减担忧；但巴西天气有利，产量前景向好，构成利空压力。国内方面，郑糖2401合约全周下跌22元/吨，收于6682元/吨。主产区广西7月销糖26.44万吨，同比减少11.79万吨；云南销糖略有好转。库存同比大幅减少，处于偏低水平。国庆中秋备货旺季启动，需求可能好转，中期糖价偏强运行。

操作建议

建议中短线适当买入做多期货或看涨期权，参考郑糖2401支撑位6550元/吨。

基本面分析

• 价格与基差：郑糖主力合约波动，本周主力基差回落至约250元/吨。
• 产量：2022/23年制糖期全国产糖897万吨，同比减59万吨；广西产糖率提高至12.79%。
• 进口：2023年1-6月进口食糖同比减37.84%；进口成本差异大，关税配额内进口利润正，配额外亏损。
• 消费与库存：全国累计销售食糖同比增7.66个百分点；期末工业库存209万吨，同比减146万吨。
• 国际糖市：印度产量预计下降，但巴西增产支撑原糖下跌；粮农组织糖价指数连续两月下跌。

关键影响因素

国内销售数据及政策变化、巴西糖生产与出口进度、天气对泰国和印度主产区的影响。