> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 黑色品种研究团队与市场分析总结 ## 研究团队信息 - **研究员**：翟贺攀 - 联系电话：021-60635736 - 邮箱：zhaihepan@ccb.ccbfutures.com - 期货从业资格号：F3033782 - 交易咨询证书号：Z0014484 - **研究员**：聂嘉怡 - 联系电话：021-60635735 - 邮箱：niejiayi@ccb.ccbfutures.com - 期货从业资格号：F03124070 - 交易咨询证书号：Z0023472 ## 黑色品种策略推荐 | 策略类型 | 标的 | 最新价格 | 策略方向 | 主导因素 | |----------------|--------------|----------|------------------|----------| | 单边策略 | RB2610 | 3015 | 震荡整理后反弹 | 钢材需求回升、库存回落、原料成本反弹 | | 单边策略 | HC2610 | 3260 | 震荡整理后反弹 | 同上 | | 单边策略 | J2609 | 1911.5 | 延续震荡走强 | 蒙煤价格上涨、焦企减产、炼焦煤供应缺口 | | 单边策略 | JM2609 | 1374 | 延续震荡走强 | 同上 | | 单边策略 | I2701 | 710.5 | 逐步修复 | 罢工影响、发运回落、需求回升 | | 跨期套利 | RB10-01 | -36 | —— | —— | | 跨期套利 | J09-01 | -74.5 | —— | —— | | 跨期套利 | JM09-01 | -141.5 | —— | —— | | 跨期套利 | I09-01 | 14 | —— | —— | | 跨品种套利 | RB/I | 4.1615 | —— | —— | | 跨品种套利 | HC-RB | 245 | —— | —— | | 跨品种套利 | J/JM | 1.3912 | —— | —— | **注**：跨品种套利中，螺纹钢、热卷为2610合约，铁矿石、焦炭、焦煤为2609合约。 ## 单边策略逻辑依据 ### 螺纹钢、热卷（RB2610、HC2610） - **市场表现**：震荡整理后再度反弹 - **主导因素**： - 钢材产量和需求自3月中旬以来回升 - 厂库回落至6月下旬前水平，社库回落 - 炼焦煤成本高企，钢企减产放缓 - 蒙煤通关量回落，国内炼焦煤供应缺口 - 钢厂和焦化厂炼焦煤库存偏低 - 铁矿石供应稳定性影响市场情绪 ### 焦炭、焦煤（J2609、JM2609） - **市场表现**：延续震荡走强 - **主导因素**： - 蒙煤价格走强，突破6月高点 - 部分国产炼焦煤价格上涨 - 焦企减产，炼焦煤供应缺口 - 钢企减产放缓，支撑煤焦市场 - 焦炭库存偏低，支撑价格走强 ### 铁矿石（I2701） - **市场表现**：逐步修复 - **主导因素**： - 澳巴发运量回落，但后续预计回升 - 青岛港PB粉价格回升，高品矿价差收窄 - 日均铁水产量继续上行 - 煤焦成本支撑铁矿价格 - 黑德兰港罢工可能影响铁矿供应 ## 市场建议 - **螺纹钢、热卷**：预计后市将在震荡整理后再度开启反弹走势，建议关注仓量指标变化。 - **焦炭、焦煤**：仍将延续震荡走强，建议把握8月上中旬与钢材、铁矿行情共振时机。 - **铁矿石**：预计8月下旬矿价或逐步修复，建议关注8月上中旬与钢材、焦炭联动机会。 ## 基本面分析 ### 钢材 1. **价格**：螺纹钢现货价格涨跌互现，热卷继续反弹。 2. **高炉开工与粗钢产量**：高炉产能利用率回升，粗钢产量连续回落。 3. **铁水产量与电炉生产**：铁水产量回升，电炉产能利用率下滑。 4. **产量与库存**：螺纹钢产量下滑，热卷回升；螺纹钢库存回落，热卷库存去化。 5. **下游需求**：房地产投资同比下滑，汽车产量微降，金属切削机床产量回升，家电产量有所改善。 6. **表观消费量与盘面利润**：表观消费量回升，螺纹钢盘面利润亏损扩大。 7. **期现基差**：螺纹钢基差收窄，热卷基差走扩。 ### 焦炭、焦煤 1. **价格**：焦炭价格下跌，焦煤价格回升。 2. **产量与产能利用率**：焦炭产量回落，焦化厂产能利用率下降；钢企焦炭产量回升，产能利用率小幅上升。 3. **库存**：港口、钢厂和焦化厂焦炭库存回升。 4. **利润**：独立焦化企业吨焦利润连续亏损。 5. **国内矿产量与开工**：国内铁矿石产量同比下降，矿山产能利用率回升。 6. **运输成本**：铁矿石运费价格下跌，BDI和BCI指数下跌。 ### 铁矿石 1. **价格与价差**：普氏铁矿石指数下滑，PB粉价格回升，高品矿价差收窄，低品矿价差持平。 2. **库存与疏港量**：港口库存回落，疏港量减少，钢厂库存维持22天。 3. **发货与到货**：澳巴发运量小幅回落，到港量因台风影响明显下滑，预计后续回升。 4. **日均铁水产量**：铁水产量连续回升，但幅度有限。 5. **期现基差**：铁矿石基差走扩，预计震荡运行。 ## 结论与建议 - **钢材**：市场需求回升，库存去化，钢企减产放缓，预计后市震荡反弹。 - **焦炭、焦煤**：供应缺口、成本高企、减产支撑，建议把握8月上中旬与钢材、铁矿共振机会。 - **铁矿石**：供应稳定性影响市场，预计8月下旬矿价逐步修复。 ## 建信期货联系方式 - **总部地址**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 - **电话**：021-60635736 - **邮箱**：khb@ccb.ccbfutures.com - **全国客服电话**：400-90-95533 转 5 - **网址**：http://www.ccbfutures.com ## 业务机构信息 - **总部大宗商品业务部** 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 电话：021-60635548 - **深圳分公司** 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913 电话：0755-83382269 - **山东分公司** 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室 电话：0531-81752761 - **广东分公司** 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室 电话：020-38909805 - **北京营业部** 地址：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室 电话：010-83120360 - **福清营业部** 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室 电话：0591-86006777/86005193 - **厦门营业部** 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908 电话：0592-3248888 - **成都营业部** 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号 电话：028-86199726 - **西北分公司** 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室 电话：029-88455275 - **浙江分公司** 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室 电话：0571-87777081 - **上海浦电路营业部** 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元) 电话：021-62528592 - **上海杨树浦路营业部** 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 电话：021-63097527 - **泉州营业部** 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座 电话：0595-24669988 - **宁波营业部** 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室 电话：0574-83062932