> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 招财日报2026.8.24 公司业绩点评总结 ## 核心内容概览 本日报主要对石药集团、三生制药、康龙化成、中国宏桥、宏桥控股、途虎、网易云音乐、贝壳、滨江服务和中际旭创等公司的2026年上半年业绩进行了点评，并给出了相应的投资评级和目标价调整建议。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 石药集团（1093 HK） - **业绩亮点**：1H26总收入增长40.1%至186亿元，其中授权费收入59亿元；剔除BD后，成药销售同比增长4.1%，连续四个季度环比恢复。 - **核心驱动**：国内销售企稳，BD收入持续增长，管线丰富，具备长期增长潜力。 - **评级与目标价**：维持“买入”评级，目标价上调至13.44港元。 ### 三生制药（1530 HK） - **业绩亮点**：1H26营收增长3.9%至45.3亿元，主要受益于707里程碑收入；调整后净利润同比增长26.5%。 - **核心驱动**：707全球临床推进迅速，CDMO业务增长显著，未来多条管线将读出数据。 - **评级与目标价**：维持“买入”评级，目标价调整至34.78港元。 ### 康龙化成（300759 CH） - **业绩亮点**：1H26收入增长17.9%至76亿元，non-IFRS净利润增长20.3%；CDMO业务增长超50%。 - **核心驱动**：CDMO业务商业化突破，毛利率提升；实验室服务和AIDD业务增长稳健。 - **评级与目标价**：维持“买入”评级，目标价上调至56元。 ### 中国宏桥（1378 HK） - **业绩亮点**：1H26净利润同比增长39%至172亿元，核心净利润同比增长10%至163亿元。 - **核心驱动**：电解铝板块收入增长15%，毛利率提升；铝加工板块毛利率扩大。 - **评级与目标价**：维持“买入”评级，目标价下调至39港元。 ### 宏桥控股（002379 CH） - **业绩亮点**：1H26净利润同比增长77%至156亿元，符合盈利预告。 - **核心驱动**：少数股东权益假设下调，抵消了氧化铝利润预测下调的影响。 - **评级与目标价**：维持“买入”评级，目标价下调至28元。 ### 途虎（9690 HK） - **业绩亮点**：1H26收入同比增长11.4%至88亿元，净利润环比增长63%。 - **核心驱动**：门店扩张迅速，市场份额提升；新能源车维修业务增长显著。 - **评级与目标价**：维持“买入”评级，目标价维持18港元。 ### 网易云音乐（9899 HK） - **业绩亮点**：1H26总营收同比增长3%至39.6亿元，经调整营业利润同比下降12%。 - **核心驱动**：面临竞争压力和营销投入增加，短期盈利承压。 - **评级与目标价**：维持“买入”评级，目标价下调至135.0港元。 ### 贝壳（BEKE US） - **业绩亮点**：2Q26收入同比下降5.7%至245亿元，Non-GAAP净利润同比增长74.9%至32亿元。 - **核心驱动**：效率改善，单店及单经纪人产出提升；Non-GAAP净利率创三年新高。 - **评级与目标价**：维持“买入”评级，目标价调整至22.40美元。 ### 滨江服务（3316 HK） - **业绩亮点**：1H26收入同比增长13.5%至23亿元，净利润同比增长5.1%至3.22亿元。 - **核心驱动**：基础物业收入增长20.9%，在管面积增长23.4%；非业主增值服务恢复增长。 - **评级与目标价**：维持“买入”评级，目标价维持31.37港元。 ### 中际旭创（300308 CH） - **业绩亮点**：1H26营收增长182.5%至417.8亿元，归母净利润增长241.7%至136.5亿元。 - **核心驱动**：高附加值光模块放量，产品结构优化，规模效应释放。 - **评级与目标价**：维持“买入”评级，目标价上调至1,400元。 --- ## 总结 整体来看，上述公司均在2026年上半年展现出不同程度的增长或优化趋势。部分公司如石药集团、三生制药、康龙化成、中际旭创等，因BD收入、CDMO业务、产品管线推进等驱动因素，业绩表现强劲，估值上调。而中国宏桥、宏桥控股、途虎、网易云音乐、贝壳、滨江服务等则面临行业竞争、成本压力或短期业绩波动，但均通过成本控制、效率提升或业务调整等方式，维持了盈利增长的潜力。投资评级方面，多数公司维持“买入”评级，部分因市场环境变化而调整目标价，但整体仍对未来发展持积极态度。