> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 甲醇市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告分析了当前甲醇市场在地缘政治、库存、开工率、价差及利润等方面的表现，重点指出美伊军事摩擦对甲醇地缘溢价的影响，以及内地与港口甲醇价格和库存的变化趋势。 ## 主要观点 ### 地缘政治影响 - **美伊军事摩擦升级**：美国对伊朗拉腊克岛导弹发射器进行打击，伊朗随后对美国舰艇发射导弹，导致局势紧张，引发市场对伊朗甲醇产能可能受影响的担忧。 - **地缘溢价上升**：由于地缘风险加剧，甲醇地缘溢价上涨，市场情绪偏向谨慎。 ### 市场价格与利润 - **内地甲醇价格**：内蒙北线、南线、山东临沂、河南、河北等地甲醇价格均有不同程度上涨。 - **港口甲醇价格**：太仓、常州、广东等地甲醇价格上涨，其中广东涨幅最大。 - **生产利润**：内蒙煤头甲醇生产利润上升，显示成本支撑较强。 - **进口利润**：CFR中国进口价差有所上升，显示进口成本压力略减。 ### 库存与开工情况 - **港口库存**：整体库存小幅上升，但9月进口到港压力预计回落。 - **内地库存**：隆众内地工厂库存下降，西北库存也有所减少，但待发订单表现分化，华东订单继续上升。 - **甲醇开工率**：整体开工率仍偏低，部分工厂处于检修状态，如天津渤化、鲁西、诚志2期等。 - **下游开工**：MTO开工率维持在73.91%，传统下游如MTBE、醋酸、甲醛等开工表现有所回升。 ## 关键信息 ### 内地甲醇价格与库存 | 地区 | 价格（元/吨） | 涨跌幅 | 基差（元/吨） | 基差涨跌幅 | |------|----------------|--------|----------------|-------------| | 内蒙北线 | 2838 | +138 | 455 | -6 | | 内蒙南线 | 2808 | +143 | - | - | | 山东临沂 | 3110 | +190 | - | - | | 河南 | 2915 | +95 | 132 | -48 | | 河北 | 2925 | +50 | 202 | -93 | - **隆众内地工厂库存**：312010吨（-13910） - **西北工厂库存**：196200吨（-2000） - **待发订单**：内地223630吨（-8970），西北102500吨（-15000） ### 港口甲醇价格与库存 | 地区 | 价格（元/吨） | 涨跌幅 | 基差（元/吨） | 基差涨跌幅 | |------|----------------|--------|----------------|-------------| | 太仓 | 3100 | +207 | 117 | +64 | | 常州 | 3150 | - | - | - | | 广东 | 3250 | +165 | 267 | +22 | - **港口总库存**：685600吨（+18600） - **江苏港口库存**：391300吨（+9100） - **浙江港口库存**：165000吨（+13300） - **广东港口库存**：94500吨（+13500） ### 地区价差 | 地区价差 | 价差（元/吨） | 涨跌幅 | |----------|----------------|--------| | 鲁北-西北-280 | 3 | +3 | | 太仓-内蒙-550 | -288 | +70 | | 太仓-鲁南-250 | -260 | +17 | | 鲁南-太仓-100 | -90 | -17 | | 广东-华东-180 | -30 | -42 | | 华东-川渝-200 | -10 | +112 | ### 下游开工与利润 - **MTO开工率**：73.91%（-0.82%） - **MTBE毛利**：山东地区回升至正常水平后震荡 - **醋酸毛利**：江苏地区延续反弹 - **甲醛毛利**：山东地区开始见底回升 - **二甲醚毛利**：河南地区表现稳定 ## 策略建议 - **单边策略**：逢低谨慎做多套保 - **跨期策略**：无 - **跨品种策略**：PP2601-3\*MA2601价差逢高做缩 ## 风险提示 - 美伊地缘局势的进一步发展 - 伊朗甲醇装置的开工变动 - 下游MTO检修及复工兑现速率 ## 附注 - **报告作者**：梁宗泰、陈莉、杨露露 - **从业资格号**：F3056198、F0233775、F03128371 - **投资咨询号**：Z0015616、Z0000421、Z0023799 - **免责声明**：本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性，仅供投资者参考，不构成投资建议。 ## 联系方式 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 - **邮编**：510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：www.htfc.com