> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 8月科技或反弹，积极做好调仓 ## 核心内容概述 本报告由华源证券分析师团队发布，重点分析了8月市场可能的走势及行业动态，强调科技股或迎来阶段性反弹，并建议投资者关注低位防御性板块。同时，对多个行业如手机、半导体、游戏、广告、钢铁、水泥、空调、冰箱、洗衣机、免税、航空、旅游、电影、酒店、社融、股市、楼市与土地等进行了详细的数据分析和趋势预测。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 国内经济与政策 - **经济动能放缓**：Q2经济动能放缓，但6月以来基本面边际修复，呈现“AI外需增长强劲、生产保持韧性、内需投资消费企稳回升”等特征。 - **政策支持**：国内政策强调“稳增长”，重提“加大逆周期调节力度”，推动市场信心修复。 - **财政与货币政策**：财政加快支出和使用进度，货币政策维持适度宽松但略积极，降准降息和结构性工具可期。 - **资本市场**：强调“提升韧性和信心”，稳股市组合拳或推动市场企稳回升。 ### 配置建议 1. **科技股反弹**：预计8月市场将重回行业交易线索，科技股可能阶段性反弹，聚焦于明年基本面更具确定性的细分领域，如国产算力链。 2. **防御性板块**：可关注低位防御性板块（如银行、煤炭）以应对三、四季度可能的宏观压力。 --- ## 行业动态分析 ### 手机与AR/VR - 2026年1-6月国内手机出货量同比下降5.5%。 - 6月VR用户占比1.53%，环比下降0.06%。 - 全球智能手机产量同比下滑，显示市场疲软。 ### 半导体 - 2026年上半年国内集成电路总产量同比增长23.1%。 - 全球存储短缺可能在2027年进一步恶化，价格或维持高位。 ### 游戏 - 7月国产游戏过审197款，同比上涨55.12%，显示行业活跃度提升。 - 广告花费同比增长7.4%，环比增长1.1%，反映市场复苏迹象。 ### 钢铁与建材 - 螺纹钢期货价格波动下跌，6月跌幅为0.68%。 - 钢材库存指数月环比上涨，显示市场需求疲软。 - 焦煤、焦炭价格分别下跌2.08%和6.37%，库存维持低位。 ### 消费品 - **社零总额**：6月同比增长1.0%，较5月回升1.6pct。 - **必选消费**：粮油食品增速回升至7.9%，烟酒回升至12.1%，日用品回升至3.9%。 - **可选消费**：化妆品增速大幅回升至12.6%，通讯器材回升至16.5%。 - **地产相关**：家电/音响、家具、建材、汽车仍为负增长，但部分品类如冰箱、洗衣机出口增长显著。 ### 免税与旅游 - 6月免税销售额达15.1亿元，进口免税品金额同比增长109.7%。 - 6月民航正班客座率84.7%，部分航空公司客座率较高。 ### 白酒与啤酒 - 6月白酒零售渗透率62.8%，较去年同期增长9.5pct。 - 6月啤酒产量同比下降3.1%，但新能源车出口增长显著。 ### 其他行业 - **新能源车**：6月出口49.9万辆，同比增长152.7%。 - **动力电池**：6月国内动力电池装车量同比增长31.5%。 - **光伏**：累计发电装机容量增长15.8%，但设备利用率下降。 - **机械设备**：工业机器人产量同比增长28%，机床出口情况稳定。 - **房地产**：6月全国房屋竣工面积同比下降23.7%，市场热度有所回升。 - **金融与股市**：6月末社融规模同比增长7.4%，股市整体上涨。 --- ## 风险提示 ### 国内风险 1. 物价持续低位运行 2. 地产销售继续下行 3. 出口受贸易政策影响 4. 固定资产投资增速转负风险 ### 海外风险 1. 地缘政治风险 2. 美国关税政策再调整风险 3. 美联储降息不及预期风险 4. 海外经济衰退风险 --- ## 图表与数据说明 - 图表显示了全球智能手机产量、SteamVR用户占比、铜铝价格变化、钢铁库存、焦炭与焦煤价格比值、空调出口及线上销售数据、机械设备价格指数、社融与M2同比情况等关键指标。 - 数据来源包括国家统计局、Wind、奥维云网、中国工程机械工业协会等。 --- ## 投资评级说明 - 本报告采用相对评级体系，基于6个月内证券或行业指数相对市场基准的涨跌幅。 - 投资者应结合自身情况综合判断，不可仅依赖投资评级做决策。 --- ## 证券分析师声明 - 本报告由张雪娇、孙苏雨、卢仁扬、陈策四位分析师联合发布。 - 所有观点均基于合法合规信息，独立、客观，未与报酬挂钩。