> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 苹果期货主力合约跳空低开，随后走弱，跌幅超出 $2\%$ 2025年11月新季苹果下树后，受减产与低质果比例上升的双重影响，苹果期货价格一度冲高至10000元/吨。然而，南方柑橘及进口车厘子等应季水果的集中上市，对苹果消费形成明显分流，导致市场去库进度显著滞后于往年同期水平。尽管元旦后冷库周度去库量突破10万吨，但终端消费复苏力度不及预期，叠加低质果储存风险加剧，在春节备货关键期，客商挺价意愿普遍减弱，产区果农货价格整体呈现稳中偏弱态势。 分产区看，栖霞市场库存富士交易持续清淡，冷库出货以客商自存货源为主，果农货成交寥寥，走货速度迟缓，行情维持弱势整理。其中，库存纸袋富士80#一二级价格区间为3.50-4.50元/斤，80#以上客商三级果价格在2.20-2.80元/斤，75#一二级价格约3.00元/斤。洛川产区库存富士交易氛围一般，客商包装发货量略有增加，但仍以自提为主，果农货成交依旧有限，70#以上半商品果成交价4.10-4.30元/斤，统货价格3.40-3.70元/斤。静宁产区交易相对稳定，客商继续优先处理自存货源，果农货成交清淡，零星交易以好货为主，实行以质论价，仁大镇75#起步商品果价格5.00-5.50元/斤，统货价格4.00-4.50元/斤。 总体来看，当前冷库苹果货源供应整体充足，但结构性矛盾突出——优质好货市场流通量有限，而低质差货销售进度相对迟缓。果农端出货积极性较高，随着春节备货需求逐步启动，市场对优质果源的争夺加剧，好货稀缺性进一步凸显，这在一定程度上抬高了仓单注册成本。叠加春节消费旺季的备货逻辑支撑，苹果期价仍存上行驱动。后续需重点关注一般货源的去库节奏及主流成交价格的变化情况，这些因素将成为影响市场走势的关键变量。 操作建议：主力05合约9500元/吨下方试多 期权上配置买入AP05-C-9600，卖出AP05-P-9000 研究员：王子健 从业资格F03087965 交易咨询：Z0019551 联系电话17803978037 格林大华期货研究院 证监会许可【2011】1288号 责声明本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保。投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。