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FX POSITIONING ANALYSIS | GLOBAL (29 October 2018)

核心内容概述

本报告由BNP Paribas发布，分析了G10货币的市场定位情况，包括投资者的外汇头寸、技术指标以及市场情绪等。报告提供了多个图表和数据，帮助理解当前各主要货币的市场趋势和投资者行为。

主要观点

• 美元（USD）：投资者持有适度的多头头寸，定位评分为+15（-50/+50尺度），表明美元处于相对中性偏多的位置。
• 欧元（EUR）：投资者持有适度的空头头寸，评分为-17，显示欧元处于空头偏多的位置。
• 英镑（GBP）：投资者持有空头头寸，评分为-11，表明英镑处于空头偏多的位置。
• 加元（CAD）：多头头寸有所扩大，评分达到+23，受到BNPP Trending指标的影响。
• 挪威克朗（NOK）：目前的定位评分+5，是自8月以来最中性的位置。
• 新西兰元（NZD）：空头头寸扩大至-27，是G10货币中最负面的位置。
• 澳元（AUD）：空头头寸有所缩减，评分降至-19。
• 日元（JPY）：定位评分为-16，显示投资者持有偏空头寸。
• 瑞士法郎（CHF）：定位评分为-4，显示投资者持有偏空头寸。
• 瑞典克朗（SEK）：定位评分为-10，显示投资者持有偏空头寸。

关键信息

定位评分解释

• 定位评分基于过去五年数据的百分位数，重新缩放至-50到+50的范围。
• 评分高于40或低于-40表示极端位置。
• 例如，评分-27意味着23%的过去五年数据低于当前观察值。

数据来源

• Client Exposure：内部销售部门对投资者外汇头寸的估计。
• IMM：交易者承诺（COT）作为美国对冲基金和CTA活动的常用代理指标。
• Risk Reversals：反映看涨期权与看跌期权的价格相对关系，体现市场情绪。
• FX Fund Position Tracker：基于回归分解的货币基金定位分析。
• BNPP Trending Indicator：技术性指标，衡量货币动量的强度。

图表说明

• Chart 1：展示了整体的外汇定位情况。
• Chart 2：展示了G10货币的绝对总定位。
• Chart 3：展示了美元的定位组成部分。
• Chart 4：展示了英镑的定位组成部分。
• Chart 5：展示了欧元的定位组成部分。
• Chart 6：展示了日元的定位组成部分。
• Chart 7：展示了澳元的定位组成部分。
• Chart 8：展示了新西兰元的定位组成部分。
• Chart 9：展示了瑞士法郎的定位组成部分。
• Chart 10：展示了加元的定位组成部分。
• Chart 11：展示了挪威克朗的定位组成部分。
• Chart 12：展示了瑞典克朗的定位组成部分。

重要声明

• 本报告由BNP Paribas的战略与经济学家团队撰写，不构成全面分析，可能受到与销售和交易部门的潜在利益冲突影响。
• 本报告为非独立研究，根据英国金融行为监管局（FCA）规则，属于营销通讯。
• 本报告不构成投资研究，未按照法律要求进行独立投资研究，也不受任何禁止交易前发布投资研究的限制。
• 本报告可能包含“研究”内容，仅适用于符合MiFID II规则的机构或未受该规则约束的公司。
• 本报告内容可能涉及模拟数据，不能作为未来表现的保证。
• 所有估算和观点均基于报告发布当日的判断，可能随时变更，不提供唯一评估依据。
• BNP Paribas及其关联公司可能在某些交易中持有头寸或作为市场做市商，存在潜在利益冲突。
• 本报告仅用于讨论特定产品和投资，不构成要约或投资建议。

附注信息

• 在线资源：BNP Paribas Global Markets网站：www.globalmarkets.bnpparibas.com
• Bloomberg：BNP Paribas研究：RES / BNP
• 联系人：
  • 策略团队：
    • Michael Sneyd, CFA：宏观量化与衍生品策略负责人
    • Sam Lynton-Brown：外汇策略师
    • Alex Jekov：外汇策略师
    • Shaun Daly：研究生
    • Daniel Katzive, CFA：北美外汇策略负责人
    • Vasilis Koutsaftis：外汇期权策略师
    • Wike Groenenberg：中东欧及亚太市场研究负责人
    • Erkin Isik, CFA：中东欧及亚太市场策略师
    • Altaz Dagha：亚太利率策略师
    • Dawn Kwa：亚太外汇与利率策略师
    • Tianhe Ji：中国策略师
    • Gabriel Gersztein：全球新兴市场策略负责人
    • Samuel Castro：拉美外汇与利率策略师
    • Luca Maia：拉美外汇与利率策略师
    • Andre Digiacomo：拉美外汇与利率策略师
    • Kris Gjini：跨资产策略师
    • Benedicte Lowe：跨资产策略师
  • 生产团队：
    • Barbara Consuelo：伦敦
  • 编辑团队：
    • Amanda Grantham-Hill：伦敦
    • Anna McLaughlin：伦敦
    • Varghese Joseph：纽约

美国披露信息

• 期权披露：期权是复杂的金融工具，可能涉及高风险，仅适合有经验的投资者。
• ETF披露：ETF涉及投资目标、风险、费用和支出，需仔细考虑。BNP Paribas及其关联公司可能在ETF中持有头寸或作为做市商，存在潜在利益冲突。
• 证券披露：某些证券可能未在美国注册，仅限合格机构投资者（QIBs）或非美国人士购买。

英国披露信息

• 本报告由BNP Paribas伦敦分行发布，地址：10 Harewood Avenue, London NW1 6AA，电话：+44 20 7595 2000。
• 在法国注册，注册地址：16 boulevard des Italiens, 75009 Paris, France，注册号：662 042 449 RCS Paris。
• BNP Paribas伦敦分行受欧洲央行（ECB）和法国审慎监管局（ACPR）监管，同时受英国金融行为监管局（FCA）和审慎监管局（PRA）监管，授权编号：FC13447。

法国披露信息

• 本报告由BNP Paribas SA和BNP Paribas Arbitrage在法国发布和/或分发。
• BNP Paribas SA受欧洲央行（ECB）和法国审慎监管局（ACPR）监管。
• BNP Paribas Arbitrage为无限责任公司，受相关监管机构监督。

注意事项

• 本报告仅供BNP Paribas客户使用，未经许可不得复制、分发或传播。
• 本报告不构成投资建议，也不构成要约或公开募集文件。
• 交易涉及高风险，价值可能高度波动。风险包括市场发展、对手方违约、流动性风险等。
• 本报告内容可能涉及非公开信息，BNP Paribas及其关联公司不承担披露义务。