> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宏观金融团队 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezhuoqiao@cbb.ccbefutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕 (宏观国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 # 一、行情回顾与后市展望 # 1.1行情回顾： 1月12日，万得全A放量上涨，开盘小幅回落后一路震荡走高，涨 $1.72\%$ ，全市超4000支个股上涨，超200支个股涨停；沪深300、上证50、中证500、中证1000收盘分别上涨 $0.65\%$ 、 $0.30\%$ 、 $2.39\%$ 、 $2.80\%$ 。期货方面，IF、IH、IC、IM主力合约分别收涨 $0.64\%$ 、 $0.17\%$ 、 $2.47\%$ 、 $3.27\%$ （按收盘价计算）。 表1：股指期货、现货行情数据 <table><tr><td>合约</td><td>名称/合约</td><td>收盘价</td><td>日涨跌幅(按 收盘价计算)</td><td>日振幅</td><td>日成交量</td><td>日成交额(亿 元)</td><td>持仓量</td><td>持仓量变动</td></tr><tr><td>000300. SH</td><td>沪深300</td><td>4789.92</td><td>0.65</td><td>1.23</td><td>29483316500</td><td>7999.54</td><td></td><td></td></tr><tr><td>IF00.CFE</td><td>IF2601.CFE</td><td>4789.40</td><td>0.52</td><td>1.44</td><td>38339</td><td>548.92</td><td>48212</td><td>-2278</td></tr><tr><td>IF01.CFE</td><td>IF2602.CFE</td><td>4780.60</td><td>0.58</td><td>1.41</td><td>9202</td><td>131.49</td><td>13922</td><td>2742</td></tr><tr><td>IF02.CFE</td><td>IF2603.CFE</td><td>4774.00</td><td>0.64</td><td>1.57</td><td>89188</td><td>1272.75</td><td>182828</td><td>249</td></tr><tr><td>IF03.CFE</td><td>IF2606.CFE</td><td>4735.20</td><td>0.71</td><td>1.42</td><td>19363</td><td>273.91</td><td>57008</td><td>2042</td></tr><tr><td>000016.SH</td><td>上证50</td><td>3143.74</td><td>0.30</td><td>0.73</td><td>6446191300</td><td>1898.02</td><td></td><td></td></tr><tr><td>IH00.CFE</td><td>IH2601.CFE</td><td>3141.80</td><td>0.28</td><td>0.97</td><td>12654</td><td>119.11</td><td>16187</td><td>-1266</td></tr><tr><td>IH01.CFE</td><td>IH2602.CFE</td><td>3139.40</td><td>0.21</td><td>0.93</td><td>2301</td><td>21.65</td><td>3486</td><td>179</td></tr><tr><td>IH02.CFE</td><td>IH2603.CFE</td><td>3140.20</td><td>0.17</td><td>0.94</td><td>33564</td><td>315.83</td><td>55192</td><td>-303</td></tr><tr><td>IH03.CFE</td><td>IH2606.CFE</td><td>3133.40</td><td>0.33</td><td>0.99</td><td>5526</td><td>51.87</td><td>16857</td><td>292</td></tr><tr><td>000905.SH</td><td>中证500</td><td>8249.13</td><td>2.39</td><td>1.96</td><td>33523628600</td><td>6858.24</td><td></td><td></td></tr><tr><td>IC00.CFE</td><td>IC2601.CFE</td><td>8273.80</td><td>2.29</td><td>2.53</td><td>44368</td><td>727.00</td><td>46036</td><td>-6659</td></tr><tr><td>IC01.CFE</td><td>IC2602.CFE</td><td>8258.20</td><td>2.48</td><td>2.75</td><td>12805</td><td>209.17</td><td>26084</td><td>2512</td></tr><tr><td>IC02.CFE</td><td>IC2603.CFE</td><td>8236.60</td><td>2.47</td><td>2.79</td><td>114590</td><td>1865.33</td><td>167535</td><td>-6868</td></tr><tr><td>IC03.CFE</td><td>IC2606.CFE</td><td>8083.40</td><td>2.77</td><td>2.74</td><td>31591</td><td>504.77</td><td>71295</td><td>3355</td></tr><tr><td>000852.SH</td><td>中证1000</td><td>8357.01</td><td>2.80</td><td>2.47</td><td>44722895400</td><td>8275.65</td><td></td><td></td></tr><tr><td>IM00.CFE</td><td>IM2601.CFE</td><td>8395.20</td><td>2.88</td><td>3.22</td><td>63127</td><td>1047.00</td><td>65856</td><td>-4313</td></tr><tr><td>IM01.CFE</td><td>IM2602.CFE</td><td>8354.40</td><td>3.16</td><td>3.44</td><td>19752</td><td>325.74</td><td>34818</td><td>5319</td></tr><tr><td>IM02.CFE</td><td>IM2603.CFE</td><td>8311.40</td><td>3.27</td><td>3.60</td><td>172951</td><td>2832.59</td><td>208444</td><td>4629</td></tr><tr><td>IM03.CFE</td><td>IM2606.CFE</td><td>8104.80</td><td>3.59</td><td>3.69</td><td>42733</td><td>681.72</td><td>93919</td><td>4004</td></tr></table> 资料来源：Wind，建信期货研究发展部 # 1.2 后市展望： 国内方面，2025年12月宏观经济数据出炉，CPI同比涨幅继续扩大，PPI降幅收窄，扩内需促消费与反内卷相关政策持续显效。政策方面，全国商务工作会议强调大力提振消费，推进建设强大国内市场，积极扩大自主开放，推动贸易创新发展，拓展双向投资合作空间。企业方面，2025年度业绩预告陆续披露，军工、黄金、高端制造等高景气赛道是业绩增长的主力军，而化工能源等部分传统行业亏损压力较大。资金面上，近期全市总成交持续放量，今日再度增至3.6万亿元以上水平，市场风险偏好抬升，情绪较为火热。同时盘面风格来看，权重股与成长股共振，各题材“多点开花”，赚钱效应进一步点燃市场情绪。 总体而言，随着国内经济改善预期强化，A股慢牛格局逐步稳固，保持长线多头思维不变，策略上以低吸为主。市场风格上，IF与IC表现或相对更优。 # 二、数据概览 图1：国内主要指数表现 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图2：市场风格表现 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图3：行业板块表现（申万一级指数） 资料来源：Wind，建信期货研究发展部 图4：万得全A成交量（亿） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图5：股指现货成交量（亿） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图6：股指期货成交量 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图7：股指期货持仓量 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图8：主力合约基差走势 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图9：跨期价差走势 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图10：主要ETF基金份额统计（亿张） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图11：主要ETF成交额统计（亿元） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 # 三、行业要闻 - 国务院新闻办公室定于2026年1月14日(星期三)上午10时举行新闻发布会，请海关总署副署长王军介绍2025年全年进出口情况，并答记者问。 - 全国商务工作会议1月10日至11日在京召开。会议强调，2026年是“十五五”开局之年，全国商务系统要立足商务工作“三个重要”定位，大力提振消费，推进建设强大国内市场，积极扩大自主开放，推动贸易创新发展，拓展双向投资合作空间，实现“十五五”商务高质量发展良好开局。会议提出，2026年重点做好八个方面工作：一是深入实施提振消费专项行动，打造“购在中国”品牌；二是健全现代市场和流通体系，推进全国统一大市场建设；三是推动贸易创新发展，打响“出口中国”品牌；四是塑造吸引外资新优势，擦亮“投资中国”品牌；五是对接国际高标准经贸规则，更大力度推进开放高地建设；六是有效实施对外投资管理，引导产供链合理有序跨境布局；七是深化多双边经贸合作，推动多领域合作共赢；八是防范化解风险，织密织牢开放安全网。 - 人民财讯1月12日电，为落实中欧领导人会晤共识，妥善解决欧盟对华电动汽车案，中欧双方本着相互尊重的态度，进行了多轮磋商。双方一致认为，有必要向对欧盟出口纯电动汽车的中国出口商，提供关于价格承诺的通用指导，以便中国出口商可通过更加实用、有针对性且符合世贸组织规则的方式，解决相关关注。为此，欧方将发布《关于提交价格承诺申请的指导文件》，并在文件中确认，欧方将秉持非歧视原则，根据世贸组织规则有关规定，对每一项价格承诺申请，适用相同法律标准，并以客观和公正的方式进行评估。这充分体现了中欧双方的对话精神和磋商成果。中欧双方有能力、有意愿，在世贸组织规则框架下，通过对话磋商妥善化解分歧，维护中欧及全球汽车产业链供应链稳定。这不仅有利于中欧经贸关系健康发展，也有利于维护以规则为基础的国际贸易秩序。 # 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队 021-60635739 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 # 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 # 【建信期货业务机构】 # 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 电话：021-60635548 邮编：200120 # 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913 电话：0755-83382269 邮编：518026 # 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室 电话：0531-81752761 邮编：250014 # 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室 电话：020-38909805 邮编：510620 # 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室 电话：010-83120360 邮编：100031 # 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室 电话：0591-86006777/86005193 邮编：350300 # 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A 电话：0371-65613455 邮编：450008 # 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室 电话：0574-83062932 邮编：315000 # 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼 电话：021-60636327 邮编：200120 # 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室 电话：029-88455275 邮编：710075 # 浙江分公司 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室 电话：0571-87777081 邮编：310000 # 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室（电梯16层F单元） 电话：021-62528592 邮编：200122 # 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 电话：021-63097527 邮编：200082 # 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座 电话：0595-24669988 邮编：362000 # 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908 电话：0592-3248888 邮编：361000 # 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号 电话：028-86199726 邮编：610020 # 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120 全国客服电话：400-90-95533转5 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com 网址：http://www.ccbfutures.com