20260515-东证期货-工业硅供需双弱区间震荡_多晶硅关注大厂复产动向_21页_14mb

工业硅及光伏产业链周度分析总结

核心内容概览

本报告分析了2026年5月15日工业硅及光伏产业链（包括有机硅、多晶硅、硅片、电池片和组件）的市场动态，重点关注供需关系、库存变化、价格走势及政策影响。

工业硅

基本面情况

• 供应端：本周工业硅行业总产量为72,290吨，环比减少4,878吨。新疆地区开炉数减少18炉，四川、甘肃及青海分别增加1炉、3炉和1炉，其余地区稳定。
• 库存端：截至5月14日，工业硅社会库存为55.4万吨，环比增加0.3万吨；样本工厂库存为17.88万吨，环比减少0.3万吨；下游原材料库存为23.65万吨，环比减少0.27万吨。
• 价格走势：本周工业硅期货主力合约震荡下跌，市场活跃度较低。
• 需求端：需求以刚需补库为主，对高价接受度低。
• 成本端：原料价格整体持稳，仅部分硅石价格回落。
• 政策端：节能监察预期升温，但实际效果有限。
• 市场预期：预计短期价格延续弱势震荡，上方压力来自产业套保和西南复产。

市场观点

• 全市场观点：供需双弱，高库存难降，丰水期复产，短期震荡偏弱。
• 本周观点分布：0家看涨，4家中性，5家看跌。
• 上周观点分布：0家看涨，7家中性，1家看跌。
• 分歧点：丰水期复产与高库存压制下行，成本支撑与减产预期限制反弹。

图表分析

• 新疆99#基差走势：基差波动，价格在8,100-9,600元/吨区间震荡。
• 全国工业硅生产利润：利润波动，5月利润为0元/吨，6月利润为-1,000元/吨。
• 工业硅生产利润区域分布：新疆、云南、四川利润波动较大，四川利润最低。
• 全国工业硅周度产量：2026年5月产量为7.0万吨，较2025年同期有所波动。

有机硅

基本面情况

• 价格走势：本周有机硅价格小幅上扬，企业开工率攀升至66.81%，周产量增至4.42万吨，环比提升1.84%。
• 库存端：工厂库存降至4.09万吨，环比回落3.08%。
• 市场策略：行业通过减产协同稳价，供给端收缩预期强化，预计短期市场延续稳健偏强、缓涨整理走势。
• 关注点：需密切关注后续检修落地及补库订单转化情况。

图表分析

• 有机硅中间体现货价格：价格波动，5月价格降至12,000元/吨。
• 有机硅中间体利润：利润波动，5月利润为-1,500元/吨。
• 有机硅中间体周度产量：2026年5月产量为4.7万吨，较2025年同期有所波动。

多晶硅

基本面情况

• 价格走势：本周多晶硅期货主力合约震荡下跌，现货价格持稳，N型复投料、颗粒料及混包价格分别稳定在35-36、34-36及32-34元/千克区间。
• 库存端：截至5月14日，工厂库存为31.3万吨，环比增加1.95%；截至4月底，硅片企业原材料库存为25.1万吨，环比增加16.2%。
• 供需情况：5月多晶硅排产8.95万吨，环比增加3%。预计6月排产或提升至9.75万吨，重回累库格局。
• 市场观点：预计多晶硅价格仍有下探风险，短期内难以反转。

图表分析

• 多晶硅现货价格：价格波动，5月价格为36元/千克。
• 多晶硅毛利润：利润波动，5月毛利润为-6,000元/吨。
• 多晶硅企业月度产量：2026年5月产量为9万吨，较2025年同期有所波动。
• 多晶硅仓单库存：5月仓单库存为45,000吨，库存持续累积。

市场策略

• 全市场观点：供需博弈激烈，库存高企难消，政策预期弱，短期难有趋势性大涨。
• 本周观点分布：0家看涨，6家中性，1家看跌。
• 上周观点分布：0家看涨，7家中性，2家看跌。
• 策略建议：单边建议逢高沽空，套利建议关注PS2606-2612反套机会。

硅片

基本面情况

• 价格走势：本周硅片价格整体持稳，183N、210RN、210N价格分别为0.90、1.00、1.20元/片，成交氛围偏淡。
• 库存端：5月排产51.1吉瓦，环比增加2.37吉瓦；截至5月14日，工厂库存达26.02吉瓦，环比微增。
• 供需博弈：供给端开工率提升，但下游需求复苏不明朗，供需博弈加剧。
• 市场预期：部分硅片厂酝酿涨价，但短期内价格上行阻力较大，维持低位震荡。

电池片

基本面情况

• 价格走势：本周电池片市场呈现分化走势，183N与210RN均价持稳，210N价格小幅上行。
• 库存端：5月电池片预计排产44.3吉瓦，环比减2.05吉瓦；截至5月11日，外销厂库存为9.2吉瓦，环比减0.4吉瓦。
• 市场因素：210N受益于集中式订单需求，其余尺寸成交平淡；价格随银价波动。

价格详情

• 183N均价：0.325元/瓦
• 210RN均价：0.33元/瓦
• 210N均价：0.335元/瓦

市场预期

• 价格走势：供需格局改善不明显，价格随银价波动，近期银价下跌导致涨价困难。

组件

基本面情况

• 价格走势：本周现货价格延续下行，集中式报价微涨但成交难以上行，分布式价格下调，整体均价降至0.77元/瓦。
• 海外价格：海外TOPCon均价维持0.115美元/瓦，欧洲区间为0.11-0.12美元/瓦。
• 市场动态：晶科宣布全系列降价3-4分/瓦，组件价格战再起。
• 需求端：集中式项目体量回升，但整体仍偏弱，企业定价逻辑转向订单弹性。

总结展望

工业硅

• 供应端局部减产扰动，但西南丰水期临近及北方大厂复产预期升温，整体供应宽松格局未改。
• 高库存与终端需求萎靡，去库压力巨大。
• 价格预计在8,100-9,300元/吨之间震荡。

多晶硅

• “反内卷”政策预期引发市场情绪亢奋，但缺乏实质产业配合与法理依据。
• 头部大厂丰水期复产预期升温，供给仍难明显收缩。
• 仓单持续累积释放抛压，现货市场交投清淡。
• 产业情绪偏弱，现货价格跟涨乏力，短期内难以反转。
• 策略建议：逢高沽空，关注PS2606-2612反套机会。

重点新闻

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宏观资讯

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• 2026-05-13：特朗普称“不着急”伊朗设谈判门槛。
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