> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 碳酸锂周报总结 ## 核心内容 2026年5月16日，国联期货研究所发布碳酸锂周报，指出当前市场呈现“增产去库，高位波动加剧”的特点。国内供应端环比微增，预计5月份碳酸锂产量将环比增长3.4%。国外供应方面，锂精矿进口同比增加23%，碳酸锂进口同比增加64%。同时，智利出口碳酸锂同比大幅增长，但需关注津巴布韦矿的出口禁令、澳矿增产进度及柴油问题对供应的潜在影响。 ## 主要观点 ### 供应端 - **国内供应**：5月份碳酸锂产量预计环比增长3.4%，国城矿业6万吨产能投产，但矿山供应可能跟不上。 - **国外供应**：1-3月锂精矿进口同比增长23%，碳酸锂进口增长64%。智利出口碳酸锂总量同比增长，但部分企业表示津巴布韦的矿虽已准备发运，但预计对5-6月平衡表无显著影响。 - **回收料**：需关注回收料的真实产量及套保供应情况。 ### 需求端 - **新能源需求**：5月份三元、铁锂产量预计分别环比增长8.5%、8%。中东战争或将推动储能和新能源汽车需求增长。 - **固态电池**：固态电池仍是持续关注的方向，政策支持力度大。 - **磷酸铁锂**：当前需重点关注磷酸铁锂需求的增加。 ### 库存与估值 - **库存**：周度库存环比下降，本周为10.14万吨，五一节后连续两周去库约1000吨。仓单快速增加至高位，达50639吨。 - **估值**：按主力合约估算，外采锂辉石、锂云母现金净流入分别约0.4万元/吨、0.59万元/吨；按SMM现货估价计算，分别为0.72万元/吨、0.91万元/吨。 ### 平衡表 - SMM预估5月去库1.9万吨，显示市场仍处于去库状态。 ## 风险提示 - 量化与监管风险 - 回收料真实产量不确定性 - 资金风险 - 宏观风险 ## 数据图表追踪 ### 月间价差 - 月间价差仍有买入价值，尤其在2026年5月，价差为-3500元/吨。 ### 周内盘面与现货走势 - 周内盘面跌幅大于现货和原料，电池级碳酸锂SMM估价192000元/吨，周内跌2000元/吨（跌幅1%）；锂云母6165元/吨，周内跌145元/吨（跌幅2.3%）；锂辉石6%2765美元/吨，周内跌27美元/吨（跌幅1%）。 ### 基差与月差 - 碳酸锂的基差、月差周内走强，电池级碳酸锂-主力合约价差为14000元/吨，平价为190000元/吨，期货收盘价为200000元/吨。 ### 价差关系 - **电池级碳酸锂-工业级碳酸锂价差**：周内价差为4500元/吨。 - **氢氧化锂-碳酸锂价差**：周内价差为-1600元/吨。 - **碳酸锂-钴价差**：周内价差为10500元/吨。 - **碳酸锂-镍价差**：周内价差为6500元/吨。 ## 锂盐厂运营情况 ### 周度开工与产量 - **整体开工率**：62.07%（+0.32%），其中锂辉石开工率69.72%（+0.21%），锂云母开工率34.01%（-0.69%），盐湖开工率78.93%（+2.3%）。 - **回收端**：回收开工率38.46%（+3.94%）。 - **周度产量**：26016吨（+122吨），其中锂辉石产量14987吨（+37吨），锂云母产量3235吨（-66吨），盐湖产量4795吨（+140吨）。 ### 月度产量 - SMM预估5月份碳酸锂产量为11.38万吨，环比增长3.4%。 - 2026年5月锂盐厂产能小幅增长，主要来自回收端。 ## 矿端进口情况 ### 锂辉石进口 - 1-3月锂精矿进口同比增长23%，其中澳矿、津巴布韦矿分别增长2%、27%。 - 津巴布韦锂辉石进口量在2026年1-3月分别为9.8万吨、10.0万吨、0.8万吨。 ### 碳酸锂进口 - 1-3月碳酸锂进口量同比增长64.6%，其中从智利进口增长51%，阿根廷进口增长74%。 - 4月智利出口碳酸锂2.95万吨，同比增长3.4%，其中出口中国2.3万吨，同比增长21%。 ## 硫磺及硫酸价格影响 - **硫磺价格**：2026年5月硫磺价格暴涨至1050美元/吨，对锂生产成本产生显著影响。 - **硫酸价格**：2026年5月硫酸价格也上涨，需关注其对碳酸锂生产的影响。 ## 结论 当前碳酸锂市场处于增产去库阶段，但高位波动加剧，建议采用正套策略。需求端仍保持强势，特别是新能源汽车和储能领域。供应端存在不确定性，需关注锂矿供应、回收料产量及进口情况。库存持续去库，但仓单快速增加，显示市场对碳酸锂的需求仍然旺盛。硫磺及硫酸价格的上涨可能对碳酸锂生产成本产生影响，需持续关注。整体来看，碳酸锂市场在政策支持和需求推动下仍有较大发展潜力，但需警惕供应扰动和宏观风险。