> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宏观固收周报总结（20260727-20260802） ## 核心内容概述 本周（2026年07月27日至2026年08月02日）全球金融市场出现分化走势，A股市场整体呈现结构性上涨，而国债市场短期限品种收益率上升，长期限品种收益率下降。美元指数下跌，人民币兑美元升值，黄金价格外跌内涨，原油价格下跌。整体来看，市场情绪偏稳，政策与地缘风险仍是关注重点。 --- ## 主要观点 - **A股市场表现**： - 大多数行业上涨，传媒、餐饮旅游与综合行业涨幅显著，超过10%。 - 风格上，蓝筹与成长板块均下跌，其中沪市科创板50下跌8.46%，深市创业板指数下跌3.93%。 - 北证50指数上涨5.00%，显示中小盘股相对强势。 - wind全A指数微跌0.05%，中证A100、沪深300、中证500等主要指数也呈现下跌趋势，而中证1000与中证2000指数上涨，微盘股涨幅最大，达8.54%。 - **国债市场走势**： - 10年期国债期货主力合约上涨0.10%，但现券收益率下降，10年国债活跃券收益率较7月24日下降1.41BP至1.7141%。 - 从收益率曲线看，短期限品种收益率上升，长期限品种收益率下降，曲线呈现陡峭化趋势。 - **资金市场动态**： - 资金价格上升，DR007与R007分别上涨4.46BP与5.34BP，两者利差扩大。 - 央行净投放8215亿元，显示流动性支持政策仍在持续。 - **美债市场变化**： - 美债收益率短降长升，10年期美债收益率上升6BP至4.75%。 - 曲线更加陡峭，反映市场对长期通胀预期的上升。 - **汇率与大宗商品**： - 美元指数下跌1.66%，美元兑人民币汇率下降，人民币升值。 - 黄金价格外跌内涨，伦敦金现货与COMEX黄金期货均下跌，而上海金现货与期货小幅上涨。 - 原油价格下跌，布伦特原油期货价格下跌6.88%，主要受美国暂停对伊朗空袭影响。 --- ## 市场展望与建议 - **A股行情趋势**： - 市场风格或持续切换，资金从科技板块转向消费与低估值板块。 - 建议关注高股息板块（如银行、电力）与低估值消费板块（如白酒、创新药）。 - **债市展望**： - 10年期国债收益率或继续在1.70%附近震荡，债市整体偏稳。 --- ## 风险提示 1. 稳增长政策不及预期，可能影响市场信心与资金流向。 2. 美国通胀表现或超预期，导致美联储可能转向鹰派政策。 3. 中东地缘冲突存在不确定性，可能引发全球市场波动。 --- ## 分析师信息 - **分析师**：张河生 - **联系方式**：Tel: 021-53686158 | E-mail: zhanghesheng@shzq.com - **SAC编号**：S0870523100004 --- ## 投资评级说明 - **股票投资评级**： - 买入：股价表现将强于基准指数20%以上 - 增持：股价表现将强于基准指数5-20% - 中性：股价表现将介于基准指数±5%之间 - 减持：股价表现将弱于基准指数5%以上 - 无评级：因信息不足或不确定性事件无法给出明确评级 - **行业投资评级**： - 增持：行业基本面看好，相对表现优于基准指数 - 中性：行业基本面稳定，相对表现与基准指数持平 - 减持：行业基本面看淡，相对表现弱于基准指数 --- ## 基准指数说明 - A股：以沪深300指数为基准 - 港股：以恒生指数为基准 - 美股：以标普500或纳斯达克综合指数为基准 --- ## 免责声明 - 本报告仅供上海证券有限责任公司客户使用，不构成私人咨询建议。 - 报告内容基于公开信息，本公司不对其准确性、完整性或可靠性作出保证。 - 投资者应自行判断，不应对本报告内容作出唯一依赖。 - 报告所含信息可能在未通知的情况下进行修改，敬请投资者关注最新更新。