20231217-华鑫证券-基础化工行业周报_石脑油焦炭涨幅居前_关注涤纶长丝板块机会_28页_679kb

基础化工行业周报总结

最新市场动态

• 本周石脑油、焦炭、硫磺、煤焦油及原油价格涨幅居前（环比涨幅超300%）。
• 工业级碳酸锂、硝酸、醋酸等产品价格大幅下跌（周跌幅超500%），反映新能源及部分化工领域供需失衡。

涤纶长丝板块投资观点

• 供需改善：供给端产能扩张放缓（未来三年仅180万吨新增产能，集中在桐昆股份、新凤鸣），加速淘汰落后产能（23年淘汰101万吨），行业集中度升至78%。
• 需求复苏：下游纺织服装需求恢复，2023年表观消费量同比增长11%（历史复合增速69%）；政策支持下，国内需求或持续向好，出口亦存复苏机会。
• 景气周期：供需收缩叠加需求修复，2024年行业有望进入长景气周期，推荐关注桐昆股份（新增产能30万吨）和新凤鸣（36万吨）。

其他板块关注点

• 原油与成品油：油价震荡反弹，取暖季需求支撑需求端，但需求复苏不及预期或库存压力或压制价格。
• 天然气与PTA：暖冬及供需矛盾导致价格下行，PTA供需格局未根本改善。
• 新材料布局：桐昆股份、新凤鸣推进印尼炼化项目，东方盛虹布局EVA及新能源材料，产业链延伸助长期增长。

风险提示

• 下游需求不及预期、原料价格波动、环保政策变动。

推荐标的

• 桐昆股份：涤纶长丝龙头，产能扩张稳步推进，Q3业绩扭亏。
• 新凤鸣：长丝需求复苏，国际化项目增强竞争力。
• 东方盛虹：炼化与新能源材料双轮驱动。