20260529-国联期货-甲醇周报_部分MTO装置或计划检修_31页_1mb

国联期货甲醇周报总结

核心内容概览

本报告分析了2026年5月29日甲醇市场行情，重点围绕近期走势、价差分析、库存、供应端等关键因素展开。整体来看，甲醇市场受到地缘局势、供应检修、成本上涨、需求疲软等多重因素影响，呈现波动走势。

主要观点

1. 行情回顾

• 甲醇主力合约MA2609收于2793元/吨，周跌4.58%。
• 太仓甲醇现货价格为3085元/吨，周跌100元/吨；鲁北、鲁南、内蒙甲醇现货价格分别为3010元/吨、2970元/吨、2680元/吨，分别周跌35元/吨、40元/吨、27元/吨。
• MA9-1价差收于108元/吨，周跌14元/吨。
• 跨区价差方面，江苏-内蒙价差为405元/吨，周跌72元/吨；鲁南-太仓价差为-55元/吨，周涨80元/吨。

2. 运行逻辑

• 地缘局势总体可控，美伊就临时谅解备忘录达成框架共识，地缘溢价逐步释放。
• MTO装置检修是当前关注重点，宁波富德因原料短缺短停15天，市场传闻阳鸿、恒通、诚志等装置亦有检修计划。
• 港口库存持续去化，6月进口量预计在45万吨左右，进口煤成本高企，对甲醇价格形成支撑。
• 伊朗装置重启，若发船节奏加快，远月进口量可能上升，需关注其对市场的影响。

3. 推荐策略

• MA2609参考区间为2500-3500元/吨。
• MA9-1价差参考区间为-50-150元/吨，建议做缩头寸持有。

4. 风险点

• 霍尔木兹海峡通行情况可能影响地缘溢价。
• 需求不及预期可能导致价格下行。
• 宏观风险如政策变化、全球经济波动等。

关键影响因素分析

价差分析

• MA9-1价差收于108元/吨，周跌14元/吨，表明远月合约相对近月合约偏强。
• 太仓-内蒙价差为400元/吨，周跌50元/吨，反映内陆与港口价差缩小。
• 鲁北-太仓价差为-100元/吨，周涨80元/吨，表明鲁北价格相对太仓偏弱。
• 江苏-河南价差波动较大，部分时间偏强，需关注区域供需变化。

库存情况

• 港口库存进入去化通道，6月预计去库，但整体库存仍处于偏低水平。
• 企业库存也在逐步减少，整体市场供应偏紧。
• 下游企业原料库存维持在14-20吨区间，采购节奏有序，挺价心态浓厚。

供应端分析

• 西北地区有多个MTO装置计划检修，如西北能源、兖矿榆林二期、新疆广汇等，检修时间集中在5-6月。
• 华北地区部分MTO装置也在检修，如山西阳煤丰喜、鑫东亨等。
• 海外甲醇产量整体偏低，开工率维持低位，部分装置如新西兰、马来西亚等检修或重启。
• 国内煤制甲醇开工率维持在75-86%，天然气制甲醇开工率相对较低，焦炉气制甲醇开工率也有波动。

总结

综上所述，2026年甲醇市场受到地缘局势缓和、MTO装置检修、成本支撑、库存去化等多重因素影响，整体走势偏弱。建议投资者关注MA9-1价差和港口库存变化，在2500-3500元/吨区间内进行缩头寸操作。同时，需警惕霍尔木兹海峡通行、需求不及预期及宏观风险对市场的潜在影响。