> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容概述 本报告主要分析了2026年6月26日纯碱与玻璃市场的供需格局、价格走势及未来展望，强调在弱需求背景下，唯有通过降低供应才能实现供需平衡。整体市场呈现供大于求的态势，价格受成本端影响较大，市场情绪偏弱。 --- ## 主要观点 ### 纯碱市场 1. **供应端**： - 国内纯碱产量周内为75.05万吨，同比下降2.12%，降幅为2.75%。 - 个别厂家进行检修，但整体供应变化不大。 - 纯碱年内供应端无大规模扩产，但明年仍有供应增量预期。 2. **需求端**： - 下游需求表现一般，以低价补库为主。 - 浮法玻璃和光伏玻璃的需求均出现下降趋势，其中浮法玻璃日熔量下降2000吨，光伏玻璃日产量下降200吨。 - 下周浮法玻璃预计有一条700吨产线冷修，光伏玻璃也有减产预期。 3. **库存情况**： - 纯碱厂家总库存为173.24万吨，环比增加3.22万吨，涨幅1.89%。 - 交割库库存为50万吨，环比微增0.37万吨。 4. **成本结构**： - 动力煤及无烟煤价格维持高位，成本压力明显。 - 山东海盐价格上涨，但其他区域原盐价格保持稳定。 5. **价格结构**： - 碱厂报价下调，低价降至1130元/吨。 - 期现商报价在09-10区间，09合约盘面小幅贴水现货。 - 9-1月差走弱，反映现实端疲弱，维持远月升水近月结构。 6. **未来展望**： - 当前纯碱价格对高成本氨碱法厂家存在亏损压力，但氨碱法占比逐渐缩小。 - 联碱法厂家综合利润仍能维持盈亏附近，成本压力不大。 - 天然碱厂家仍有一定利润空间。 - 纯碱整体需求预计进入走弱状态，年内供应端虽无大规模扩产，但明年供应增量预期仍在。 - 市场将进入新旧产能交替的阵痛期，价格整体呈下行趋势。 - 若无计划外或政策层面的减产，价格将维持低位波动。 7. **风险提示**： - 碱厂亏损减产 - 宏观情绪扰动 --- ### 玻璃市场 1. **供应端**： - 本周浮法玻璃日熔量为14.6万吨，环比下降2000吨。 - 下周预计一条700吨产线放水，供应继续下行。 - 主产地厂家报价较低，库存压力较大。 2. **需求端**： - 下游加工厂需求缓慢恢复，但新接订单不及往年同期水平。 - 深加工订单天数接近10天，需求疲软。 3. **库存情况**： - 全国浮法玻璃样本企业总库存为7644.3万重箱，环比增加45万重箱，涨幅0.59%。 - 期现商及贸易商库存稳定。 4. **成本结构**： - 玻璃燃料价格维持高位，成本压力仍大。 - 纯碱价格下调，终端送到价下降，对玻璃成本形成一定支撑。 5. **价格结构**： - 沙河玻璃现货价格在960-980元/吨，09合约持续走弱，平水现货。 - 9-1价差低位震荡。 6. **未来展望**： - 当前玻璃估值处于低位，但现实端仍无起色，库存维持高位小幅增加。 - 即使成本压力较大，也难以支撑价格反弹。 - 供应仍需进一步降低，否则仅能维持高库存状态下的供需弱平衡。 - 若湖北玻璃油改气在四季度前推进，将带来供应减量，叠加市场情绪，或推动库存去化。 - 成本抬升可能增强支撑作用，但短期玻璃市场仍偏弱。 7. **风险提示**： - 宏观情绪波动 - 地产政策变动 --- ## 关键信息 | 指标 | 状态 | 驱动因素 | 说明 | |------------|--------------|------------------------|----------------------------------------------------------------------| | **供应** | 国产：↑ | 个别厂家检修 | 供应变化不大，但未来供应增量预期仍在 | | **需求** | 表需：↓ | 下游需求疲软 | 低价补库为主，新订单不及往年 | | **库存** | 上游：↑ | 高库存维持 | 纯碱库存高位徘徊，玻璃库存高位微幅增加 | | **成本** | 煤炭：↑ | 动力煤及无烟煤高位 | 成本压力凸显，对价格形成下行支撑 | | **价格结构** | 基差：↓ | 碱厂报价下调 | 09合约贴水现货，9-1月差走弱 | | **未来展望** | 供需格局：↓ | 供应压力仍存，需求走弱 | 需要进一步减产或政策支持才能推动价格反弹 | --- ## 总结 当前纯碱与玻璃市场均面临弱需求与高库存的双重压力，纯碱价格受成本端影响较大，但若无减产配合，价格将维持低位波动；玻璃市场则因供应端持续出清，但库存压力未有效缓解，短期内仍难以形成有效支撑，需关注湖北油改气政策的推进情况。整体来看，市场仍偏向下行趋势，未来需关注供需结构变化及成本端走势。