> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 工业硅与多晶硅2026年7月月报总结 ## 核心内容概述 ### 工业硅 - **价格走势**：本月工业硅期货主力合约价格震荡偏弱，运行在8100-8500元/吨区间，现货价格亦小幅走弱。 - **供需情况**：供给端西南产区丰水期复产，产量小幅回升；西北产区因检修导致开工率下降，整体供应增减并存。需求端多晶硅与有机硅对工业硅的拉动有限，铝合金及出口需求亦未显著改善。 - **库存状态**：工业硅社会库存维持高位，期货交割库库存小幅下降，但整体库存仍偏高，市场交投清淡。 - **后市展望**：预计8月工业硅价格将维持区间震荡，震荡范围可能扩大至7800-9500元/吨，若无事件性驱动，8000-8800元/吨区间震荡为主。关注西南复产节奏及西北头部企业开工动态。 ### 多晶硅 - **价格走势**：多晶硅期货价格持续承压，市场重心下移，上方存在40000元/吨压力位。 - **供需情况**：供给端头部企业复产、产量小幅爬升，但整体开工率仍维持低位。需求端光伏终端装机疲软，硅片开工率下降，整体需求偏弱。 - **库存状态**：多晶硅行业库存仍处于历史高位，主要集中在上游生产商和下游硅片厂手中，库存去化缓慢。 - **后市展望**：短期多晶硅价格维持偏弱震荡，上方压力较大，价格中枢依托头部企业现金成本支撑，预计期货价格在低位震荡，下行空间有限。 ## 主要观点 ### 工业硅 - **价格区间**：预计工业硅价格在8000-8800元/吨区间震荡，若出现政策或产能调整等事件性驱动，震荡区间或扩大。 - **成本支撑**：西南地区电价下调，成本支撑明显，反内卷政策下行业成本相对稳定。 - **操作建议**： - 硅厂：逢高套保，卖出看跌期权。 - 多晶硅企业和有机硅企业：卖出看跌期权，平时收取权利金，跌破行权价自动获得多单。 - 贸易商：若库存较多，建议逢高套保；若尚未采购，建议卖出看跌期权。 ### 多晶硅 - **价格压力**：40000元/吨为多晶硅价格的重要压力位，预计短期难以突破。 - **供需格局**：供给端产能释放有限，需求端疲软，行业面临高库存与弱需求的双重压制。 - **操作建议**： - 多晶硅厂：卖出压力位看涨期权，同时买入虚值看跌期权，对冲风险。 - 硅片厂：逢低买入期货套保，卖出压力位看涨期权。 - 贸易商：同样建议卖出压力位看涨期权，同时买入虚值看跌期权。 ## 关键信息 ### 工业硅 - **产量**：6月工业硅产量35.84万吨，环比增加2.71万吨；7月产量预计小幅上升。 - **库存**：截至7月30日，社会库存约52.3万吨，厂库库存部分下降，但整体仍处高位。 - **成本**：西南地区工业硅成本约8747元/吨，西北地区约8855元/吨，成本支撑明显。 - **出口**：6月出口6.39万吨，同比与环比均下降，出口波动有所增加。 ### 多晶硅 - **产量**：7月多晶硅排产约10.06万吨，环比小幅增加，但整体开工率仍偏低。 - **库存**：7月多晶硅库存约27.6万吨，库存仍处于高位。 - **成本**：7月多晶硅行业平均成本约3.995万元/吨，企业利润承压，整体亏损。 - **期货交割规则**：颗粒硅纳入可交割基准品，交割标准更加贴近现货市场。 ## 产业链数据概览 | 项目 | 工业硅 | 多晶硅 | |------|--------|--------| | 现货价格 | 8428元/吨（7月30日） | 2.95万元/吨（7月30日） | | 期货价格 | 8170元/吨（7月30日） | 33040元/吨（7月30日） | | 基差 | 705元/吨 | -1140元/吨 | | 产量 | 6月35.84万吨 | 7月约10.06万吨 | | 库存 | 52.3万吨 | 27.6万吨 | | 成本 | 8747元/吨（西南） | 3.995万元/吨 | | 价格波动** | 现货价格小幅走弱 | 现货价格持续下行 | ## 关键关注数据 ### 工业硅 - **过去**：07.02-07.08 SMM工业硅产量、SMM工业硅库存 - **未来**：08.02-08.08 SMM工业硅产量、SMM工业硅库存 ### 多晶硅 - **过去**：07.02-07.08 SMM多晶硅产量、SMM硅片产量、光伏终端装机 - **未来**：08.02-08.08 SMM多晶硅产量、SMM硅片产量、光伏终端装机 ## 市场趋势与策略建议 ### 工业硅 - **趋势**：供需双弱，库存高位，价格震荡。 - **策略**：硅厂、贸易商可考虑逢高套保，卖出看跌期权；多晶硅企业和有机硅企业可卖出看跌期权，收取权利金。 ### 多晶硅 - **趋势**：价格承压，库存高企，需求疲软。 - **策略**：建议卖出压力位看涨期权，同时买入虚值看跌期权，降低风险敞口。 ## 免责声明 本报告由浙商期货有限公司发布，未经授权不得用于商业用途。报告内容基于公开资料与实地调研，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，浙商期货不对此内容承担任何责任。