> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 回天新材(300041.SZ)总结 ## 核心内容 回天新材（300041.SZ）是一家基础化工领域的公司，专注于化学制品业务。2026年8月25日，公司获得“买入”评级，评级维持不变。当前股价为10.60元，52周价格区间为9.18-17.11元，总市值为593.00亿元，流通市值为577.09亿元，总股本为559,435.9万股，流通股本为544,424.4万股。 ## 主要观点 - **业绩稳步增长**：2026年上半年，公司实现营业收入23.66亿元，同比增长9.13%；归母净利润1.67亿元，同比增长17.10%；扣非归母净利润1.30亿元，同比增长10.02%。 - **毛利率与净利率提升**：2026H1期间费用率同比下降0.89个百分点至15.69%，毛利率达23.12%，净利率达7.46%，显示公司盈利能力增强。 - **业务结构持续优化**：公司产品结构不断优化，新赛道业务快速放量，成为业绩增长的核心动力。 - **新产品线拓展成功**：公司在新能源电池、乘用车用胶、电子胶等领域取得显著进展，尤其在锂电负极胶、导热粘接、导热凝胶等产品上实现销量倍增或测试通过，打开全新增长空间。 - **研发投入持续增加**：2026年上半年研发费用为10,375.89万元，同比增长21.75%，占营收比例约4.38%，推动技术迭代与产品升级。 - **盈利预测乐观**：预计2026-2028年公司营业收入分别为45.20、49.00、55.80亿元，归母净利润分别为2.85、3.36、4.17亿元，每股收益逐年提升，未来增长潜力较大。 ## 关键信息 ### 财务数据摘要 | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------|------| | 营业收入（亿元） | 39.89 | 44.36 | 45.20 | 49.00 | 55.80 | | 归母净利润（亿元） | 1.02 | 2.21 | 2.85 | 3.36 | 4.17 | | 每股收益（元） | 0.18 | 0.39 | 0.51 | 0.60 | 0.75 | | 每股净资产（元） | 5.01 | 5.49 | 5.78 | 6.11 | 6.52 | | P/E | 58.22 | 26.88 | 20.84 | 17.67 | 14.21 | | P/B | 2.12 | 1.93 | 1.83 | 1.73 | 1.63 | ### 财务指标趋势 - **毛利率**：从2024年的18.5%提升至2026年的23.8%。 - **销售净利率**：从2024年的2.6%提升至2026年的7.5%。 - **ROE**：从2024年的3.6%提升至2026年的11.4%。 - **资产负债率**：从2024年的56.2%下降至2026年的51.5%。 - **流动比率**：从2024年的1.47提升至2026年的1.74。 - **速动比率**：从2024年的1.13提升至2026年的1.64。 - **总资产周转率**：从2024年的0.62提升至2026年的0.79。 - **固定资产周转率**：从2024年的2.67提升至2026年的3.55。 - **应收账款周转率**：从2024年的3.93下降至2026年的3.75。 - **存货周转率**：从2024年的6.15提升至2026年的6.79。 ### 投资风险提示 - 产业链内卷超预期； - 原材料价格大幅波动； - 项目达产不及预期； - 下游需求不及预期。 ## 投资评级说明 投资评级以报告发布日后的6-12个月内所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准： | 投资评级 | 评级说明 | |----------|----------| | 买入 | 投资收益率超越沪深300指数15%以上 | | 增持 | 投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15% | | 持有 | 投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5% | | 卖出 | 投资收益率落后沪深300指数10%以上 | ## 投资建议 公司业务布局优化，产品毛利率逐步回升，新赛道产品快速放量，业绩增长符合预期。未来增长空间广阔，维持“买入”评级，建议投资者关注其在新能源、电子胶等领域的持续拓展与盈利能力提升。