20260428-紫金天风-纯苯_苯乙烯周报_BZ_EB_需求偏弱_21页_10mb

文档总结

核心内容

本报告分析了2026年4月28日纯苯与苯乙烯的市场情况，涵盖供应、需求、库存、价格走势及未来展望。

主要观点

纯苯

• 供应端：国内供应总体偏少，进口预计继续减少，但石油苯开工率可能因出口刺激而部分修复。
• 需求端：下游综合利润明显走弱，5月开工负荷或下滑，需求有走弱迹象。
• 库存：进口减量和国内供应偏少，维持去库趋势。
• 月差：持续去库下，月差偏强。
• 外盘支撑：亚洲原料缺乏，美国苯乙烯装置重启，对纯苯价格形成支撑。
• 风险：地缘政治变化及进口超预期可能影响市场走势。

苯乙烯

• 供应端：5月检修量环比上升，供应进一步收缩。
• 需求端：下游三S表现疲软，内需偏弱，仍低于往年水平。
• 出口：4月出口装船量较高，预计5月出口量逐步下降。
• 库存：在高出口背景下，5月库存可能继续去库。
• 月差：近月月差偏高，若出口兑现，价格或继续走强。
• 海外利润：海外装置重启可能抑制出口，亚洲市场下游利润低迷，抑制采购需求。
• 风险：地缘政治、出口超预期、计划外检修可能对市场产生影响。

关键信息

纯苯

• 供应：国内供应偏少，进口维持下降趋势。
• 需求：下游利润走弱，开工负荷下滑。
• 库存：华东港口库存持续去库，预计未来维持去库趋势。
• 价格支撑：原油成本高位支撑，短期内价格向下空间有限。
• 月差：纯苯纸货月差（华东N+1-N+2）偏强。

苯乙烯

• 供应：5月检修量增加，供应收缩。
• 需求：EPS、PS、ABS开工率偏弱，下游需求疲软。
• 出口：4月出口较高，5月预计出口量下降。
• 库存：华东和华南港口库存持续去库，预计5月维持去库趋势。
• 利润：非一体化利润恶化，影响开工率；海外利润低迷，抑制采购需求。
• 远期结构：远期生产利润偏强，价格可能维持偏强态势。

未来展望

• 纯苯：5月石油苯开工可能部分修复，但进口仍维持下降趋势，库存持续去库，短期内价格支撑较强。
• 苯乙烯：5月供应进一步缩减，需求疲软，出口预计下降，库存维持去库。长期来看，6月海外装置重启可能影响出口，价格走势将取决于成本和库存变化。

数据支持

• 库存变化：纯苯华东港口库存上周去库至24.9万吨；苯乙烯华东港口库存去库至13.68万吨，华南港口去库至4.5万吨。
• 检修损失量：5月苯乙烯检修损失量环比上升，部分装置推迟或提前检修。
• 利润走势：纯苯下游加权利润走弱，苯乙烯非一体化利润恶化，海外利润低迷。

总结

• 纯苯和苯乙烯市场整体呈现供应偏少、需求疲软、库存去库的趋势。
• 纯苯短期内价格支撑较强，苯乙烯价格可能受出口和成本影响继续偏强。
• 需关注地缘政治变化、进口量及检修计划对市场的影响。

风险提示

• 地缘政治风险
• 进口超预期
• 计划外检修

附图说明

• 图表展示纯苯、苯乙烯的开工率、库存变化、利润走势及价差情况。
• 数据来源包括红桃三、公司内部数据等。