> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 港股市场策略周报总结（2026.8.24-2026.8.30） ## 核心内容概览 本周港股市场整体表现疲软，主要指数均出现不同程度的下跌，其中恒生科技指数跌幅最大。市场风格偏向中盘价值股，表现相对较弱。从行业表现来看，能源业、原材料业和医疗保健业成为少数上涨的板块，而可选消费行业因阿里巴巴大跌影响，跌幅较大。 ## 主要观点 - **市场表现**：外部不确定性上升叠加业绩期疲软，港股市场再度调整，中盘价值股表现不佳。 - **估值水平**：恒生指数5年PE（TTM）分位点为78.8%，高于5年均值向上一个标准差，表明估值偏高。 - **资金流动**：南向资金本周逆市加码，净买入97.70亿港元，与上周资金流出形成对比，显示市场承接意愿增强。 - **宏观环境**： - **基本面**：经济呈现K型分化，内需不振仍是主要问题，但高技术制造业和电子行业利润增长显著。 - **政策面**：科技创新和扩大内需是未来政策重点，多个行业如新能源、创新药、AI科技等受益。 - **资金面**：美联储降息预期减弱，9月加息概率超50%，但南向资金本周表现出较强信心。 - **情绪面**：市场情绪趋于谨慎，阶段性高位回落。 ## 关键信息 ### 港股市场表现回顾 - **指数走势**： - 恒生综指：-1.38% - 恒生指数：-1.63% - 恒生科技指数：-3.38% - **行业表现**： - 收涨行业：能源业、原材料业、医疗保健业 - 收跌行业：可选消费行业（受阿里巴巴大跌影响） ### 港股市场估值水平 - **恒生指数（HSI）**： - 当前PE（TTM）：11.37 - 分位点：78.79% - 危险值：11.46 - 中位数：9.87 - 机会值：8.82 - 指数点位：25,584.79 - **PE/PB分位点与标准差**： - 5年PE分位点：78.8% - 标准差（+1）：11.38 - 标准差（-1）：8.71 - z分数：1.00 ### 港股市场回购统计 - **周回购数据总汇**： - 回购公司数量：85家（较上周40家明显回升） - 总回购金额：31.37亿港元（较上周27.5亿港元上升） - **回购金额前十大公司**： 1. 腾讯控股（0700.HK）：18.0亿港元 2. 汇丰控股（0005.HK）：2.7亿港元 3. 快手-W（1024.HK）：1.4亿港元 4. 领展房产基金（0823.HK）：1.36亿港元 5. 小米集团-W（1810.HK）：0.99亿港元 6. 途虎-W（9690.HK）：0.64亿港元 7. 极兔速递-W（1519.HK）：0.59亿港元 8. 威胜控股（3393.HK）：0.45亿港元 9. 阅文集团（0772.HK）：0.40亿港元 10. 无 - **回购公司数量分布**： - 信息技术行业：19家公司 - 可选消费行业：18家公司 - 医疗保健行业：15家公司 ### 南向资金统计 - **净买入前十大公司**： 1. 阿里巴巴-W（9988.HK）：39.78亿港元 2. 长飞光纤光缆（6869.HK）：17.13亿港元 3. 快手-W（1024.HK）：10.76亿港元 4. MINIMAX-W（0100.HK）：10.55亿港元 5. 中国平安（2318.HK）：8.58亿港元 6. 美团-W（3690.HK）：7.00亿港元 7. 药明生物（2269.HK）：5.00亿港元 8. 兖矿能源（1171.HK）：4.76亿港元 9. 吉利汽车（0175.HK）：4.35亿港元 10. 恒瑞医药（2899.HK）：3.89亿港元 - **净卖出前十大公司**： 1. 华虹宏力（1347.HK）：-21.13亿港元 2. 中芯国际（0981.HK）：-20.48亿港元 3. 康方生物（9926.HK）：-17.89亿港元 4. 石药集团（1093.HK）：-14.59亿港元 5. 信达生物（1801.HK）：-14.55亿港元 6. 建滔积层板（1888.HK）：-14.03亿港元 7. 中国人寿（2628.HK）：-10.88亿港元 8. 泡泡玛特（9992.HK）：-10.50亿港元 9. 百济神州（6160.HK）：-10.19亿港元 10. 紫金矿业（2899.HK）：-8.70亿港元 ## 港股市场展望 - **基本面**：国内经济仍处于筑底期，结构分化严重，内需仍是最大问题。 - **政策面**：科技创新和扩大内需成为政策重点。 - **资金面**：美国降息预期承压，但南向资金本周逆市加码。 - **情绪面**：市场阶段性高位回落，短期情绪趋于谨慎。 ### 板块配置建议 - **看好板块**： - **新能源**：行业景气度较高，受益于政策支持。 - **创新药**：受益于政策利好，具备增长潜力。 - **AI科技**：受益于科技创新政策，前景广阔。 - **低估值国央企红利板块**：业绩和股价稳健，政策利好。 - **香港本地银行、电信及公用事业红利股**：基本面独立，受益于降息周期。 ## 免责声明 - 本报告仅作培训用途，不构成任何投资邀请或要约。 - 内容基于可靠来源，但不保证其准确性、完整性和正确性。 - 浙商国际不承担因依赖本报告内容而产生的任何损失责任。 - 本报告版权为浙商国际金融控股有限公司所有，未经书面授权不得复制、转售或传播。