> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 非银金融行业跟踪周报总结 ## 核心内容概览 本周非银金融行业整体表现疲软，仅保险行业跑赢沪深300指数。非银金融板块整体下跌1.56%，沪深300指数下跌1.54%。行业整体估值较低，具备安全边际，攻守兼备，具有配置价值。 ## 主要观点 ### 证券行业 - **交易量环比小幅下滑**：2026年6月日均股基交易额为34326亿元，较上年6月增长113.82%，但较上月下滑7.21%。 - **两融余额提升**：截至6月4日，两融余额为29207亿元，同比提升61.21%，较年初增长14.96%。 - **IPO发行情况**：6月IPO发行2家，募集资金5.78亿元。 - **政策支持**：国办发布《关于加强监管防范风险促进私募投资基金高质量发展的指导意见》，加强监管，推动合规发展。 - **证监会表态**：证监会主席吴清强调基金行业要加快建设一流投资机构，注重合规风控、客户利益、功能发挥和创新引领。 - **估值情况**：证券行业2026E平均PB估值为1.2x，大券商为1.0x，推荐国泰海通、同花顺等优质龙头。 ### 保险行业 - **保费增速放缓**：1-4月人身险原保费22400亿元，同比+6.8%；4月单月人身险公司原保费规模为2897亿元，同比+0.6%，增速较一季度略有放缓。 - **产险增速转负**：4月单月产险公司保费同比-0.2%，车险和非车险增速均转负。 - **资金配置**：保险资金持续增配权益，2026Q1末“股票+基金”合计余额为5.9万亿元，较年初增加2010亿元，占比15.5%。 - **估值处于低位**：2026年6月5日保险板块估值0.45-0.67倍2026E P/EV，处于历史低位，行业维持“增持”评级。 - **顺周期特性**：保险行业具有显著顺周期特性，随着经济复苏，负债端和投资端将显著改善。 ### 多元金融行业 - **信托行业**：2025年上半年信托资产规模增长至32.43万亿元，同比增长20.11%，利润总额小幅提升。 - **期货行业**：2026年4月期货行业成交额同比增长6.53%，创新业务如风险管理业务将成为未来发展方向。 ## 关键信息 ### 证券行业表现 - **近期表现**：2026年6月5日，券商指数下跌1.5%，较沪深300指数表现略好。 - **历史表现**：2026年以来，券商行业下跌16.13%，多元金融行业下跌12.07%，保险行业下跌22.81%。 - **重点公司**：推荐国泰海通、同花顺等。 ### 保险行业表现 - **保费情况**：1-4月人身险原保费同比+6.8%，产险公司保费同比+2.2%。 - **资金配置**：保险资金持续增配权益，2026Q1末“股票+基金”合计占比15.5%。 - **估值情况**：保险板块估值处于历史低位，推荐中国平安、中国太保、中国人寿、新华保险、中国人保等。 ### 多元金融行业表现 - **信托行业**：2025年上半年信托资产规模增长9.73%，利润总额增长0.45%。 - **期货行业**：2026年4月期货行业成交额同比增长6.53%，成交量为8.55亿手，创新业务将成为未来发展方向。 ## 行业排序及重点公司推荐 - **行业排序**：保险 > 证券 > 其他多元金融 - **重点推荐公司**： - 保险：中国平安、中国太保、中国人寿、新华保险、中国人保 - 证券：国泰海通、同花顺、华泰证券、中国银河、申万宏源、广发证券、中金公司、中信建投、招商证券、东方证券、国信证券、光大证券 ## 风险提示 1. **宏观经济不及预期**：宏观经济波动将直接影响资本市场活跃度，导致证券行业收入下滑，同时影响居民购买力及保险需求。 2. **政策趋紧抑制创新**：监管政策趋紧可能抑制行业创新，影响发展。 3. **市场竞争加剧**：行业竞争加剧可能带来业绩压力。