20250719-中辉期货-棉系周报_库存趋紧下多头情绪偏强_逼仓行情尚不成熟_18页_5mb

报告总结：

本次周报聚焦棉花市场，主题为“库存趋紧下多头情绪偏强，逼仓行情尚不成熟”。USDA数据显示，2025/26年度全球产量环比调增31.1万吨至2578万吨，主要由于中国和美国产量调增，但消费调增幅度较小，全球期末库存调增11.3万吨至1683.3万吨，库存紧张加剧多头情绪。期现市场中，棉价受多头资金推动冲至年内新高，但纱价上升相对有限。供应端，美国棉苗优良率提高，原料去库加速，但进口棉持续收缩。需求方面，开机率下降，纺企利润压缩，出口数据不佳，尤其是对美出口疲软，但欧盟市场表现较好。行业PMI指标显示需求走弱，支撑多头但尚未导致逼仓行情成熟。总体而言，库存趋紧和多头情绪强，但市场等待进一步消费支撑，逼仓风险未显。