20210926-山西证券-光伏行业周报_晋冀下发风光保障项目名单_产业链价格涨势延续_10页_1mb

光伏行业周报（20210920-20210926）总结

核心内容

本周光伏行业整体表现优于市场，Wind光伏指数上涨2.18%，在申万一级行业中排名第16。光伏行业PE(TTM)为57.53，高于电气设备行业市盈率50.49，显示行业估值处于较高水平。

主要观点

• 市场表现：光伏行业本周涨幅显著，超过21个申万一级行业。个股中银星能源涨幅最大（27.87%），三孚股份跌幅最大（-16.94%）。
• 产业链价格：本周光伏产业链价格整体上涨，硅料、硅片、电池片及组件价格均有不同程度提升，其中硅料因限电和硅粉短缺等因素，价格上涨预期持续。
• 行业动态：多地发布光伏保障性并网项目名单，包括南京江宁、山西和河北。南京江宁分布式光伏补贴标准提高，山西和河北分别下发9.71GW和19.8GW的风光项目名单，显示出政策对光伏产业的持续支持。
• 投资建议：建议关注垂直一体化组件龙头（如隆基股份、晶澳科技）和在储能领域有领先布局的逆变器企业（如阳光电源、锦浪科技），因光伏行业已进入平价上网阶段，未来增长潜力较大。
• 风险提示：包括新能源消纳不及预期、新增装机量不及预期、产业链价格波动以及“十四五”新能源规划落地不及预期等。

关键信息

本周行情回顾

• 行业整体表现：Wind光伏指数本周上涨2.18%，在申万一级行业中排名第16。
• 个股表现：39只个股实现正收益，银星能源、太阳能、芯能科技、嘉泽新能、首航高科涨幅居前；三孚股份、珈伟新能、金晶科技、福斯特、海优新材跌幅居前。
• 行业估值：光伏行业PE(TTM)为57.53，高于电气设备行业市盈率50.49。

产业链价格跟踪

• 硅料价格：硅料价格因限电和硅粉短缺等因素持续上涨，预计十月价格仍将上升，但需平衡终端接受度。
• 硅片价格：单晶硅片价格有所上涨，中环和隆基价格分别为5.18-8.33元和5.24-6.41元，供应缺口影响价格走势。
• 电池片价格：G1、M6、M10电池片均价分别为每瓦1.12-1.15元、1.04-1.05元、1.07-1.08元，大尺寸电池片价格略有上扬。
• 组件价格：组件价格因成本上升而混乱，前期订单价格与新签订单价格差异显著，组件厂家面临成本压力。

行业要闻及重点公告

• 南京江宁：分布式光伏补贴标准提高，分别为0.1元/千瓦时和0.2元/瓦，10月1日开始实施。
• 山西下发光伏保障项目：共下发光伏项目14.66GW，国家电投、晋能、国家能源集团等企业占据前列。
• 河北下发风光项目名单：保障并网12.6GW，规划7.2GW，要求配置储能，连续储能时长不低于2小时。

投资建议

• 垂直一体化组件龙头：如隆基股份、晶澳科技，受益于多晶硅及光伏玻璃价格下行趋势，组件利润有望修复。
• 逆变器龙头企业：如阳光电源、锦浪科技，因分布式光伏发展和储能需求增长，具备竞争优势。

风险提示

• 新能源消纳不及预期；
• 新增装机量不及预期；
• 国外经济恢复不及预期；
• “十四五”新能源规划落地不及预期。

总结

本周光伏行业在政策支持和市场需求推动下表现强劲，产业链价格持续上涨，行业估值较高。随着“十四五”规划的推进，国内光伏新增装机容量有望超过70GW，全球装机量将达161/197GW。建议投资者关注垂直一体化组件龙头和储能领域有优势的逆变器企业，同时需警惕新能源消纳、装机量不及预期等风险。