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塑料市场供需分析总结

核心内容概述

2026年7月，国内塑料期货市场整体呈现震荡偏强的走势，期价重心抬升至7150元/吨。市场核心矛盾在于供应持续增加与下游需求疲软之间的错配，整体处于估值修复与现实偏弱的博弈阶段。短期市场维持震荡整理态势，多空力量相对均衡。

主要观点

1. 供应端持续回暖

• 装置重启：春季检修高峰已结束，煤化工和油制塑企业装置集中重启，有效产能逐步释放。
• 开工率回升：截至7月上旬，国内PE生产企业周度开工率维持在74%以上，较6月中下旬明显回升。
• 产量高位运行：周度产量稳定在61万吨左右，国内货源供给充足。
• 新增产能落地：塔里木石化等新增装置于7月进入投产爬坡阶段，未来将增加市场供应。
• 进口恢复：中东地缘局势影响减弱，霍尔木兹海峡通航改善，进口利润修复，海外低价货源到港量增加，进一步缓解国内供应紧张。

2. 需求端偏弱运行

• 传统淡季影响：塑料下游整体加权开工率处于年内偏低水平，终端复苏乏力。
• 细分领域分化：
  • 农膜市场：进入淡季，终端订单不足，开工率维持低位。
  • 包装、注塑、中空：受消费疲软和成品库存偏高影响，企业多按需小单生产，大规模备货意愿不足。
  • 管材行业：虽有基建政策支撑，但工程项目落地节奏缓慢，增量需求有限。
• 采购情绪谨慎：下游企业普遍采取低库存策略，现货采购意愿不强，难以消化市场增量供应。

3. 库存压力逐步显现

• 去库阶段结束：6月阶段性去库后，7月国内塑料企业厂内库存和社会库存开始缓慢累积。
• 库存水平：当前生产企业库存维持在57万吨以上，环比小幅增长。
• 库存传导：由于下游需求疲软，库存从上游向贸易端传导，短期压力尚不明显。
• 潜在风险：若需求持续低迷，库存可能进一步累积，压制市场价格弹性。

关键信息

• 市场走势：塑料期货2609合约震荡偏强，期价维持在7150元/吨附近。
• 成本支撑：原油期货受中东地缘因素反弹，对塑料成本形成一定支撑。
• 供需格局：市场呈现“供应强、需求弱、库存稳”的特征，供需弱平衡态势持续。
• 未来预期：短期市场预计维持震荡整理，中长期需关注下游需求能否有效复苏。

结论

当前塑料市场处于供需弱平衡状态，供应端持续修复，需求端则受传统淡季影响维持疲弱。尽管原油反弹提供了成本支撑，但整体市场仍面临供应过剩与需求不足的矛盾。短期来看，市场可能延续震荡格局，但若需求持续低迷，库存压力或将对价格形成压制。投资者需密切关注下游需求变化及库存累积情况，以判断后续走势。