20191229-兴业证券-电子行业周报：韩商积极减产，面板报价即将反弹，未来韩商份额将由国内两大厂商接手_10页_631kb

文档总结

核心内容

本报告分析了2019年12月电子行业市场行情、子行业动态及投资策略，重点围绕液晶电视面板价格走势、韩系厂商减产情况、国内厂商市场份额变化以及5G、物联网、汽车电子等领域的最新动态。

主要观点

• 面板价格反弹预期增强：2019年第三季度液晶电视面板价格低于现金成本，导致厂商生产意愿下降。第四季度面板减产效应扩大，尤其是韩国厂商三星显示器和乐金显示器加快退出LCD市场。预计2020年1月起，LCD电视面板价格将出现反弹，涨幅约10-20%，主要尺寸包括32寸、43寸、50寸、55寸和65寸。
• 韩系厂商减产：三星显示器和乐金显示器持续缩减LCD面板产能，三星显示器预计2020年整体LCD电视面板供应面积将减少约28%，乐金显示器减少约35%。
• 国内厂商市场份额扩大：2020年韩系大厂的LCD电视面板核心供货商将从韩国转移至中国大陆，京东方、华星光电等厂商有望在2020年占据更大市场份额。
• 行业投资策略：随着面板供需趋于平衡，2020年整体面板市场将优于2019年，甚至可能出现结构性供应短缺。报告推荐关注立讯精密、汇顶科技等公司，评级为“买入”或“审慎增持”。

关键信息

面板市场供需变化

• 2019年11月，全球液晶电视面板价格全面止跌，12月维持稳定。
• 2020年预计LCD电视面板产能供应面积仅增长1.7%，为5年来最小增幅。
• 2020年面板市场将逐步恢复平衡，大尺寸面板市况有望改善。

韩系厂商减产情况

• 三星显示器关闭8.5代厂，预计2020年LCD电视面板供应面积减少28%。
• 乐金显示器大幅下调8代厂稼动率，预计2020年LCD电视面板供应面积减少35%。
• 韩系厂商将重心转向OLED面板发展，LCD市场份额逐步向中国厂商转移。

国内厂商动态

• 京东方：对三星的LCD面板供应量仅次于三星显示器，但华星光电预计2020年供应量将超越京东方。
• 华星光电：2020年供应量将增加，有望成为全球主要LCD电视面板供应商之一。
• 群创、惠科：预计在2020年排名中分别位列第三和第四。

子行业动态

手机

• OPPO发布双模5G手机：Reno 3 Pro搭载高通骁龙765G芯片，支持5G网络，续航能力提升30%。
• OLED手机增长：2020年全球OLED智能手机销量预计突破6亿台，同比增长46%。

半导体

• 三星电子投资1160亿美元：用于芯片产业升级，重点发展极紫外光刻（EUV）技术。
• 博通无线业务出售：外媒传出博通将出售无线芯片业务，苹果和联发科为潜在买家。

LCD、LED

• 合泰丰采购三星显示器设备：购入Gen-8 LCD生产线设备，预计用于扩大生产。
• 京东方建设OLED微显示器件生产线：总投资34亿元，分三阶段实施，预计2021年点亮。
• Micro LED量产基地落户无锡：利亚德集团与台湾晶电集团合作，建设全球首个Micro LED量产基地。

5G

• 全球5G用户快速增长：预计2019年底全球5G用户将达1000万户，发展速度超预期。
• 苹果、谷歌、亚马逊参与美国5G网络建设：与Dish合作，出资建设美国第四大5G网络，换取用户数据。

物联网、汽车电子

• Seeq获2400万美元融资：专注工业物联网数据分析，助力制造业数字化。
• 农业农村部推动现代信息技术在农业中的应用：加快物联网、区块链、人工智能、5G等技术在农业中的运用。
• 大众推出电动汽车充电机器人：机器人可为电动车提供自动充电服务，提升充电效率。

创新电子（VR/AR、智能穿戴）

• 中国可穿戴设备市场增长：2019年第三季度出货量达2715万台，同比增长45.2%。
• 苹果AirPods代工厂扩大越南生产：立讯精密和歌尔股份计划在越南扩大生产，以降低劳动力成本。

投资建议

• 重点公司推荐：
  • 立讯精密：2019年EPS为0.77，2020年EPS预计为1.01，评级“买入”。
  • 汇顶科技：2019年EPS为4.70，2020年EPS预计为6.23，评级“买入”。
  • 沪电股份：2019年EPS为0.71，2020年EPS预计为0.99，评级“审慎增持”。

风险提示

1. 消费电子行业景气度下滑。
2. 行业制造管理成本上升。

投资评级说明

• 股票评级：买入（相对指数涨幅大于15%）、审慎增持（相对指数涨幅在5%-15%之间）。
• 行业评级：推荐（优于市场）、中性（持平）、回避（弱于市场）。

其他信息

• 分析师：廖伟吉、谢恒。
• 报告发布日期：2019年12月29日。
• 数据来源：Wind、群智咨询、IHS Markit等。

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字数统计：约990字