> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 港股晨报摘要 (安信国际证券, 2024-09-05) ## 一、 安信视点 综合最新经济数据与美联储动态，预计减息空间有所增加。在美股持续弱势的大背景下，**港股短期（短期）有望表现优于美股**。恒指经历连续三日下跌后，守住关键支撑位，显示一定韧性。市场资金流动性变化（如港股通北水净流出）及板块表现（能源、材料跌幅明显）亦需关注。 ## 二、 港股市场动态 * **主要指数:** 恒指低开低走，全日下跌1.1%，收于17457点，成交额970亿港元。 * **资金流向:** 港股通全日**北水资金净流出3703亿港元**，显著逆转前一日流入态势。 * **个股表现:** **大市全线下跌**，无领涨板块。净买入：中石化、建行、中国移动。净卖出：主要为港股通流出及个别股。 * **板块表现:** 恒生综合行业指数整体下行，**公用事业、必需性消费、可选消费跌幅较小(0.4%-0.7%)**，**能源和材料板块跌幅超4%**，工业、通讯、房地产板块亦有超过1%跌幅。 ## 三、 美股情况与预期 美股呈结构性分化，非科技股相对表现较好。7月JOLTS职位空缺数据远低于预期，**显著提高市场对美联储9月降息预期（至45%概率）**。褐皮书报告亦反映美国大部分地区经济活动停滞或放缓、就业增长乏力、消费者支出疲软，制造业活动下降。 ## 四、 公司点评：奈飞(NFLXUS) * **定位:** 全球视频流媒体市场领导者。 * **优势:** 拥有规模效应、高原创内容效率和用户粘性，全球化布局深入。 * **业绩预期:** 管理层指引2024年收入增长14%-15%。预计2024-2027年收入年复合增速达12.9%，经营利润和净利润增速较快，**利润率提升前景明朗**。 * **展望:** 长期增长动力来自可渗透家庭、防止账号共享政策、广告套餐扩张及体育直播。看好欧洲/亚太市场增长潜力。 * **估值:** 首次覆盖，给予**"买入"评级**，目标价808美元 (2024/2025年EPS PE 399/326倍)。认为其内容模式和全球化效率优异。 * **风险:** 会员增长不及预期、竞争格局变化、广告发展不及预期、估值波动。 ## 五、 风险与免责声明要点 本报告涉及**投资风险提示**及**免责声明**，提及任何投资均有风险，过往业绩不代表未来表现。 ## 六、 公司评级 (通讯社) 收益评级从买入到卖出，奈飞被归类为 **"买入"**。 ```