20171119-天风证券-可转债市场周报_除了保险EB_转债市场还能关注什么__7页_510kb
报告摘要
可转债市场总结（2017.11.19）
核心内容
本报告主要分析了2017年11月19日可转债市场的表现及未来投资策略，重点指出在保险板块表现亮眼的背景下，投资者还应关注其他具有盈利基本面的二线龙头股票以及债性转债的下修机会。
市场回顾
股市表现
- 上证指数：上周报收3382.91，一周下跌 $1.45%$
- 创业板指数：上周报收1833.90，一周下降 $3.51%$
- 上证50：逆势上涨 $2%$，创下阶段新高
行业表现
- 上周大部分行业板块下跌，银行和非银金融小幅上涨
- 跌幅较大的行业包括：有色金属（-6.81%）、商业贸易（-6.14%）、电子（-5.55%）、国防军工（-5.43%）、机械设备（-5.32%）、传媒（-5.27%）
转债表现
- 涨幅较大的个券包括：14宝钢EB（+6.46%）、15国资EB（+4.32%）、17桐昆EB（+3.52%）
- 跌幅较大的个券包括：永东转债（-5.95%）、久其转债（-4.60%）、电气转债（-3.87%）、顺昌转债（-3.21%）、17浙报EB（-3.05%）
未来策略展望
保险板块
- 保险股表现持续亮眼，是近期金融板块的亮点
- 保险股上涨有合理逻辑，投资者倾向于购买已上涨的龙头白马股，以时间换估值
- 国资EB估值偏高，一旦出现波动容易引发股债双杀，建议未持仓投资者观望
其他关注方向
- 二线龙头：具备盈利基本面的二线龙头股值得关注，但需考验择时能力，适合在股价明显下跌时配置，如桐昆、三一、林洋
- 债性转债：目前债性转债价格较低，适合长期配置的投资者，可关注蓝标、江南博弈下修机会
市场估值
- 可转债市场整体估值已回到2017年4月份水平，估值再往下走的空间有限
- 估值并非当前转债市场的主要矛盾
风险提示
- 利率上行对权益市场影响加大，需警惕市场整体波动风险
转债发行进展
证监会批准项目
- 大族激光（002008.SZ）：23亿元，2017-09-28
- 特一药业（002728.SZ）：3.54亿元，2017-09-28
- 杭电股份（603618.SH）：9亿元，2017-09-28
- 众兴菌业（002772.SZ）：9.2亿元，2017-09-28
- 众信旅游（002707.SZ）：7亿元，2017-09-28
- 国祯环保（300388.SZ）：5.97亿元，2017-09-27
- 蓝思科技（300433.SZ）：48亿元，2017-09-20
- 太阳纸业（002078.SZ）：12亿元，2017-09-19
- 长江证券（000783.SZ）：50亿元，2017-09-05
- 兄弟科技（002562.SZ）：7亿元，2017-08-29
- 生益科技（600183.SH）：18亿元，2017-08-15
- 亚太股份（002206.SZ）：10亿元，2017-07-24
发审委通过项目
- 常熟银行（601128.SH）：30亿元，2017-11-13
- 皇氏集团（002329.SZ）：9.6亿元，2017-11-13
- 吉视传媒（601929.SH）：15.6亿元，2017-11-06
- 内蒙华电（600863.SH）：18.75亿元，2017-11-06
- 万达信息（300168.SZ）：9亿元，2017-11-06
- 玲珑轮胎（600372.SH）：20亿元，2017-11-14
- 正海磁材（中国重工）：12亿元，2017-11-14
- 中国重工（中国船舶重工集团公司）：30亿元，2017-11-14
- 麦捷科技（新疆动能东方股权投资有限公司）：5亿元，2017-11-15
- 双象股份（江苏双象集团有限公司）：6亿元，2017-11-15
- 三江购物（上海和安投资管理有限公司）：1.88亿元，2017-11-16
- 中信国安（中信国安通信有限公司）：20亿元，2017-11-16
- 新疆天业（新疆天业（集团）有限公司）：10亿元，2017-11-16
- 中原环保（郑州公用事业投资发展集团有限公司）：40亿元，2017-11-16
- 首航节能（北京首航波纹管制造有限公司）：25亿元，2017-11-16
- 中孚实业（河南豫联能源集团有限责任公司）：10亿元，2017-11-17
- 永太科技（浙江永太科技股份有限公司）：3亿元，2017-11-17
私募EB项目更新
- 西王集团有限公司：标的公司为西王食品，承销商为华泰联合，拟发行金额20亿元，项目状态为“已反馈”，更新日期为2017-11-13，交易所为深交所
- 南京第一农药集团有限公司：标的公司为红太阳，承销商为海通证券，拟发行金额15亿元，项目状态为“已接收反馈意见”，更新日期为2017-11-13，交易所为深交所
- 亚太机电集团有限公司：标的公司为亚太股份，承销商为中泰证券，拟发行金额10亿元，项目状态为“已接收反馈意见”，更新日期为2017-11-13，交易所为深交所
- 湖南黄金集团有限责任公司：标的公司为湖南黄金，承销商为中信证券，拟发行金额12亿元，项目状态为“通过”，更新日期为2017-11-14，交易所为深交所
- 正海集团有限公司：标的公司为正海磁材，承销商为中信建投，拟发行金额12亿元，项目状态为“通过”，更新日期为2017-11-14，交易所为深交所
- 中国船舶重工集团公司：标的公司为中国重工，承销商为中信证券，拟发行金额30亿元，项目状态为“通过”，更新日期为2017-11-14，交易所为深交所
- 新疆动能东方股权投资有限公司：标的公司为麦捷科技，承销商为湘财证券，拟发行金额5亿元，项目状态为“已受理”，更新日期为2017-11-15，交易所为深交所
- 江苏双象集团有限公司：标的公司为双象股份，承销商为国金证券，拟发行金额6亿元，项目状态为“已反馈”，更新日期为2017-11-15，交易所为深交所
- 上海和安投资管理有限公司：标的公司为三江购物，承销商为海通证券，拟发行金额1.88亿元，项目状态为“中止”，更新日期为2017-11-16，交易所为上交所
- 中信国安通信有限公司：标的公司为中信国安，承销商为招商证券、中银国际，拟发行金额20亿元，项目状态为“已回复交易所意见”，更新日期为2017-11-16，交易所为上交所
- 新疆天业（集团）有限公司：标的公司为新疆天业，承销商为华龙证券，拟发行金额10亿元，项目状态为“已回复交易所意见”，更新日期为2017-11-16，交易所为上交所
- 郑州公用事业投资发展集团有限公司：标的公司为中原环保，承销商为国泰君安，拟发行金额40亿元，项目状态为“已反馈”，更新日期为2017-11-16，交易所为深交所
- 北京首航波纹管制造有限公司：标的公司为首航节能，承销商为五矿证券，拟发行金额25亿元，项目状态为“已反馈”，更新日期为2017-11-16，交易所为深交所
- 河南豫联能源集团有限责任公司：标的公司为中孚实业，承销商为中航证券，拟发行金额10亿元，项目状态为“已回复交易所意见”，更新日期为2017-11-17，交易所为上交所
- 浙江永太科技股份有限公司：标的公司为永太科技，承销商为浙商证券，拟发行金额3亿元，项目状态为“已接收反馈意见”，更新日期为2017-11-17，交易所为深交所
打新动态
下周申购日历
| 股票名称 | 申购日期 | 拟募资（万元） | 发行价预估 | 发行市盈预估 | 网下申购规模 | 底仓要求（万元） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 中欣氟材 | 11-23(周四) | 14458.74 | 6.43 | 22.98 | 1680 | 6000 |
| 科创信息(创) | 11-23(周四) | 16266.39 | 8.36 | 22.98 | 1394.4 | 6000 |
| 奥士康 | 11-22(周三) | 102713.52 | 30.38 | 22.99 | 2165 | 5000 |
| 乐歌股份(创) | 11-22(周三) | 29048.34 | 16.06 | 22.99 | 1290 | 6000 |
| 合力科技 | 11-22(周三) | 35751 | 14.22 | 22.99 | 1680 | 6000 |
| 香飘飘 | 11-21(周二) | 50813.52 | 14.18 | 22.99 | 3000 | 6000 |
| 好太太 | 11-21(周二) | 27149.28 | 7.89 | 22.98 | 2870 | 5000 |
结论
当前可转债市场整体表现疲软，但保险板块表现突出，值得重点关注。同时，二线龙头股及债性转债的下修机会也值得关注，但需谨慎择时。市场估值已接近底部，未来机会有限，投资者应保持理性，关注基本面较强的标的。
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