20240924-东证期货-聚烯烃四季度行情展望_秋潮初涌_冬流渐退__31页_1mb

聚烯烃四季度行情展望总结

需求端

聚烯烃四季度需求修复进程或相对波折，前三季度累计同比增速分别为13%和17%。在“金九银十月”与以旧换新政策影响下，节奏呈现“前高后低”。有利因素包括财政支出加快带来的基建需求、消费品支撑，以及美国降息周期下家电出口预期；不利因素则在于政策难以撬动增量需求，地产长期下滑趋势以及经济转型中新旧动能切换的结构性问题抑制消费和投资。

供应端

四季度新增产能对聚烯烃尤其是PE和PP供应的边际影响小。国内PE产能生长空间有限，而PP过剩问题尚未缓解，存量装置开工率维持高位，PDH工艺对供应调节作用较弱。

出口端

外需延续强势，资本技术密集型产品出口保持较快增速，但劳动密集型产品则波动较大。“衰退交易”燃料预期并不等于现实低迷。

投资建议

四季度需求现实与预期交投薄而分散；下游产业链结构性矛盾尚未改善，经济新旧动能转换尚需时间。建议谨慎对待投资，关注供需节奏错配可能带来的价格波动（预期前强后弱）；产成品价格传导不畅趋势持续。