> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 氧化铝期货日报总结（2026年9月2日） ## 核心内容概述 本报告为氧化铝期货的日报分析，由分析师何宁撰写，发布于2026年9月2日。报告从行情分析、短期展望、宏观预期、风险关注、基本面分析及重大消息面等多个维度对氧化铝市场进行了全面解读，重点围绕供需关系、价格走势及市场风险展开。 --- ## 主要观点 ### 1. **行情分析** - 上海期货交易所氧化铝主力合约今日小幅上涨，收盘价为2708元/吨，涨幅0.93%。 - 夜盘提前走强带动日盘开盘上涨，日内波动区间扩大，成交量显著增加，市场活跃度提升。 - 价格延续近一周的反弹趋势。 ### 2. **短期展望** - 当前市场多空博弈明显，供应端整体宽松，下游需求未明显放量。 - 成本支撑与减产预期对盘面形成托底，短期价格或延续区间震荡走势。 - 关注点包括减产预期是否落地、出口窗口是否打开。 ### 3. **宏观预期** - 2026年7月中国CPI同比上涨0.5%，PPI同比上涨3.5%，8月综合PMI产出指数为49.5%，显示国内生产端扩张动能偏弱，需求复苏节奏缓慢。 - 宏观层面整体对大宗商品价格支撑有限。 ### 4. **风险关注** - 海外货币政策变动可能对大宗商品价格产生扰动。 - 氧化铝供应减产进度不及预期或电解铝需求放缓可能对价格形成下行压力。 - 若出口窗口未打开，国内过剩压力将进一步显现。 --- ## 基本面分析 ### 1. **供给端分析** - 中国氧化铝建成产能为11930万吨，截至2026年9月2日开工产能为9700万吨，开工率81.31%。 - 电解铝产量持续高位，2026年7月产量为386.6万吨，累计产量2632.07万吨，开工率99.39%，处于历史高位。 - 电解铝行业盈利提升，对氧化铝刚需支撑稳定，但需求端未出现明显增量。 ### 2. **库存分析** - 截至2026年9月2日，氧化铝注册仓单数量为253183吨，库存处于高位，反映市场整体库存偏宽松。 ### 3. **现货市场** - 国内氧化铝现货价格整体稳定，9月1日平均现货价格指数为2691元/吨，9月2日市场日均价为2678.35元/吨，较前一日下跌0.12%。 - 期货收盘价2708元/吨，相对现货小幅升水。 - 区域现货报价：华东均价2730元/吨，持平；华南均价2665元/吨，持平。 --- ## 重要分析逻辑 ### 1. **核心逻辑** - 氧化铝价格主要受供需博弈影响，高成本地区成本倒挂，市场减产预期支撑价格。 - 但整体开工产能仍维持高位，供应过剩格局未改变，抑制价格上涨空间。 - 多空博弈下，价格维持区间震荡。 ### 2. **重要逻辑** - 海外氧化铝现货价格坚挺，澳铝折算中国北部港口成本约3025元/吨，显著高于国内现货价格。 - 若海外价格持续走强，国内广西沿海地区可能打开出口窗口，缓解供应压力。 ### 3. **一般逻辑** - 电解铝板块上半年因价格上涨盈利大幅增加，但需求端未见明显增长，难以改变氧化铝供应宽松的局面。 --- ## 中期观点 - 未来1-3个月，氧化铝整体仍将维持供应宽松格局。 - 若减产预期逐步落地且出口需求释放，价格或小幅上涨。 - 若减产未兑现，价格仍可能面临下行压力。 - 整体判断为价格维持区间波动。 --- ## 重大消息面信息 - 中国铝业2026年中报显示，氧化铝板块由盈转亏，利润总额同比减少55.24亿元。 - 公司主动调节产量，冶金级氧化铝产量同比下降14.19%，自产外销量同比下降22.59%。 - 原铝板块因价格上涨，利润总额同比增加185.10亿元，净利增长67.91%。 --- ## 风险揭示及免责申明 - 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。 - 报告数据来源于公开资料、第三方数据或公司调研，存在信息局限性。 - 报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。 - 本公司对报告内容及最终操作不作任何担保，建议交易者根据自身情况审慎决策。 - 期市有风险，入市需谨慎。