2024-12-29-KROLL-2024年第三季度全球石油和天然气并购展望（英）_43页_3mb

全球油气并购市场第三季度洞察

市场回顾

• 交易统计：

  • 357笔宣布交易，总金额750亿美元，同比下降；交易数量减少8%，价值增长8%。
  • 美国占全球交易额28%，但交易笔数降至34%（76笔，210亿美元）。
  • 非美市场交易量增长，韩国SK创新与SK E&S合并（76亿美元），沙特阿美收购Rabigh炼油厂（116亿美元）。

• 商品价格：

  • 原油基准（W..
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#### **全球油气并购市场第三季度洞察**

##### **市场回顾**
- **交易统计**：
  - 357笔宣布交易，总金额750亿美元，同比下降；交易数量减少8%，价值增长8%。
  - 美国占全球交易额28%，但交易笔数降至34%（76笔，210亿美元）。
  - 非美市场交易量增长，韩国SK创新与SK E&S合并（76亿美元），沙特阿美收购Rabigh炼油厂（116亿美元）。

- **商品价格**：
  - 原油基准（WTI、布伦特）环比下降15-17%，液化天然气（LNG）供给增加1.9%，需求增长集中于亚洲（中国、日本）。

##### **行业动态**
1. **并购趋势**：
   - 超级交易（>100亿美元）主导市场，占第三季度总价值的80%。
   - 下游管道业务交易增加25（笔），上游并购额下降至280亿美元。

2. **企业行动**：
   - 中石化的LNG设施返租收入23亿美元。
   - 贝克休斯气体钻井平台数量减少，由256台至Gas油平台10.3%增长。

##### **子行业聚焦**
- **石油服务**:
  - Schlumberger和Baker Hughes服务订单增长20%，EV/EBITDA中位数5.95x。
  - 七家独立服务公司中六家收入同比增加40%。

- **炼化板块**:
  - Marathon Petroleum Corporation净利润16.95%。
  - 非洲炼厂EBITDA利润率56.57%，中石化转型氢能项目消耗投资15亿美元。

##### **宏观环境**
- **货币汇率**:
  - 美元兑欧元汇率上升至1.30，受美联储降息和特朗普政策预期驱动。
  - 人民币贬值超3%触发合规审查。

- **政策风险**:
  - 俄乌冲突持续影响欧洲能源安全。
  - 委内瑞拉政府制裁风险导致Américas管道财团项目延期。

##### **投资建议**
- 上游估值调整：上游EV/EBITDA中位数降至5.86x；
- 下游出海机会：东南亚液化天然气出口预期增加15%；
- 风险提示：美国液化天然气出口减速（181.5万桶/日→159.9万桶/日）。