> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 汽车行业 2026 年 8 月投资策略总结 ## 核心内容 ### 出海加速与产业升级 - **出海趋势**：自主乘用车、重卡、客车、两轮车出海持续加速，2026年1-7月乘用车出口增长72.5%，新能源乘用车出口增长129%；重卡出口增长43%；客车出口增长12%；两轮车出口增长18%。 - **海外市场空间**：预计我国车企海外市场空间与国内市场保持同量级，海外利润空间是国内的3-4倍，海外销量占比快速提升，板块有望进入以海外利润为主导的叙事拐点。 - **AI与具身智能**：AI大模型和具身智能突破将推动汽车行业从传统制造业向智能化升级，带来结构性投资机会。 ### 行业走势 - **7月汽车板块表现**：CS汽车板块下跌0.63%，跑赢沪深300指数7.23pct，跑赢上证综合指数5.77pct。 - **销量与渗透率**：2026年7月全国乘用车零售146.1万辆，同比-20.9%，环比-8.8%；新能源乘用车零售95.1万辆，同比-3.9%，环比-5.8%；新能源车零售渗透率65.1%，同比+11.6pct。 - **库存情况**：7月汽车经销商综合库存系数1.48，库存预警指数61.1%，均高于去年同期和上月，位于荣枯线之上。 ### 投资建议 - **整车推荐**：吉利汽车、宇通客车、中国重汽(H)。 - **智能化推荐**：科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技。 - **机器人推荐**：拓普集团、三花智控、新泉股份、双环传动。 - **国产替代推荐**：星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、地平线机器人-W、中原内配。 ## 主要观点 - **出海成为增长主引擎**：乘用车出海占比显著提升，出海与内需销量比例突破1:4，海外营收占比稳步提升，达到32.66%。 - **自主品牌崛起**：自主品牌在海外渠道建设、产品矩阵拓展和产能布局上取得显著进展，推动海外销量快速增长。 - **AI与智能化趋势**：AI大模型和具身智能技术将推动汽车板块估值提升，带来结构性投资机会。 - **行业周期与估值**：参考历史经验，2026年2月或为汽车行情底部，Q2起伴随销量环比改善，有望开启新一轮结构性行情。 ## 关键信息 - **行业动态**：宇树科技即将上市，国内车企扩大海外产能版图。 - **市场关注**：板块财报季行情、北美缺电链进展、人形机器人反弹机会。 - **新车发布**：尊界V680/V800、岚图追光S、魏牌V8X即将上市。 - **风险提示**：汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期。 ## 行业研究与数据 - **乘用车出口**：1-7月乘用车出口1017.3万辆，同比增长-20.3%；新能源乘用车出口566.8万辆，同比增长-12.5%。 - **重卡出口**：1-6月重卡出口22.3万辆，同比增长43%。 - **大中客车出口**：1-7月大中客车出口近3.5万辆，同比增长14.4%。 - **两轮车出口**：1-7月两轮燃油摩托车出口718万辆，同比增长18%；大排量摩托车出口31万辆，同比增长15%。 ## 重点公司盈利预测及投资评级 | 公司代码 | 公司名称 | 投资评级 | 昨收盘(元) | 总市值(亿元) | 2026E EPS | 2027E EPS | 2026E PE | 2027E PE | |----------|----------|----------|------------|----------------|------------|------------|-----------|-----------| | 0175.HK | 吉利汽车 | 优于大市 | 17.82 | 1933 | 2.01 | 2.39 | 9 | 7 | | 600066.SH | 宇通客车 | 优于大市 | 28.69 | 635 | 2.71 | 3.07 | 11 | 9 | | 600660.SH | 福耀玻璃 | 优于大市 | 56.27 | 1469 | 4.03 | 4.65 | 14 | 12 | | 601799.SH | 星宇股份 | 优于大市 | 92.01 | 263 | 7.01 | 8.43 | 13 | 11 | | 002448.SZ | 中原内配 | 优于大市 | 12.39 | 73 | 0.95 | 1.07 | 13 | 12 | ## 图表与数据跟踪 - **图表目录**：包含多个图表，如国内乘用车月度出口、新能源乘用车月度出口、重卡出口数据等。 - **数据跟踪**：7月全国乘用车市场批发销量225.2万辆，同比下降0.2%，环比下降4.5%；7月全国乘用车厂商批发销量27.6万辆，环比增长2%。 ## 行业研究分析 - **丰田复盘**：三次能源危机推动丰田高能效车型崛起，海外营收占比提升，成为行业增长的重要参考。 - **市场空间**：全球乘用车销量约6600万辆，可出口市场空间约3000万辆，预计我国车企海外市场空间在2300万量级。 - **估值与销量脱钩**：2019年以来汽车板块估值与销量增速脱钩，AI和具身智能将重塑行业估值逻辑。 ## 总结 - **投资策略**：关注自主品牌崛起、新能源车出海、智能化及机器人产业链投资机会。 - **风险提示**：宏观经济下行、销量不及预期、供应链紧张。 - **市场走势**：2026年7月汽车板块表现弱于大盘，但出海和智能化板块表现较好。