20260120-银河期货-螺纹热卷日报_10页_1mb

黑色金属日报总结

核心内容概览

2026年1月20日黑色金属市场整体呈现震荡偏弱走势，螺纹钢与热卷期货价格均出现下跌，现货市场亦表现疲软。市场情绪偏弱，受钢厂减产、需求疲软及宏观政策等因素影响，钢材价格承压。同时，铁矿石价格也因钢厂复产及市场传言承压，整体市场处于调整阶段。

主要观点

螺纹钢市场

• 期货价格：RB05、RB10、RB01合约价格分别下跌29、29、24元/吨，整体呈下跌趋势。
• 现货价格：上海中天螺纹3250元/吨（-10），南京西城3390元/吨（-20），山东石横3270元/吨（0），唐山唐钢3110元/吨（-10）。
• 基差情况：螺纹钢各合约基差均有所变动，05合约基差为139元/吨，10合约基差为91元/吨，01合约基差为59元/吨。
• 利润情况：螺纹05合约盘面利润为-137元/吨，10合约为-93元/吨，01合约为-87元/吨。
• 价差分析：螺纹01-05价差为-80元/吨，螺纹05-10价差为-48元/吨，螺纹10-01价差为32元/吨。
• 区域价差：上海螺纹与北京螺纹价差为130元/吨，与济南螺纹价差为-10元/吨，与广州螺纹价差为-190元/吨，与南京螺纹价差为-20元/吨。

热卷市场

• 期货价格：HC05、HC10、HC01合约价格分别下跌23、24、29元/吨。
• 现货价格：天津河钢热卷3190元/吨（-10），乐从日钢热卷3280元/吨（-10），上海鞍钢热卷3280元/吨（0）。
• 基差情况：热卷05合约基差为-6元/吨，10合约基差为-25元/吨，01合约基差为-45元/吨。
• 利润情况：热卷05合约盘面利润为28元/吨，10合约为43元/吨，01合约为37元/吨。
• 价差分析：热卷01-05价差为-39元/吨，热卷05-10价差为-19元/吨，热卷10-01价差为20元/吨。
• 区域价差：上海热卷与天津热卷价差为20元/吨，与乐从热卷价差为0元/吨，与上海螺纹价差为10元/吨，与唐山带钢价差为-80元/吨。

关键信息

市场走势

• 螺纹钢与热卷期货价格均下跌，市场情绪偏弱，盘面维持震荡偏弱走势。
• 现货市场成交一般，螺纹钢价格整体下行，热卷价格略有调整。

供需变化

• 钢厂减产，包钢高炉与转炉检修，预计停产3个月，影响铁水与粗钢产量。
• 钢材总库存有所去化，但螺纹社库累积，热卷厂库去化速度慢于社库。
• 下游需求修复有限，房建项目回款略好，但基建项目仍疲软。

成本与利润

• 铁矿石成本支撑仍存，但铁水复产压制价格上涨空间。
• 螺纹钢现货利润普遍为负，热卷现货利润整体偏强。
• 华东电炉利润在平电与谷电条件下均有所下降，唐山钢坯利润小幅回升。

交易策略

• 单边策略：市场情绪转弱，建议维持震荡偏弱策略。
• 套利策略：建议逢高做空卷煤比，做空卷螺差继续持有。
• 期权策略：建议观望。

重要资讯

1. 钢厂快讯：包钢对2座高炉及3座转炉停产检修，预计影响铁水与粗钢产量。
2. 财政政策：2026年财政政策将继续实施积极政策，确保支出力度“只增不减”、重点领域保障“只强不弱”。

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 市场可能因宏观政策、产业政策及突发事件发生波动，需谨慎对待。
• 建议客户独立判断，自行决策。