20260430-东吴证券-苏轴股份-920418.BJ-2026一季报点评_Q1营收持续增长_业绩受财务费用拖累_研发加码蓄力长期成长_3页_461kb

苏轴股份（920418）2026年一季报总结

核心内容

苏轴股份发布2026年第一季度财务报告，整体营收稳步增长，但净利润出现下滑，主要受到财务费用大幅增加及信用减值损失的影响。公司持续加大研发投入，拓展机器人、航空航天、新能源汽车等高附加值领域，为长期成长奠定基础。分析师维持“买入”评级，预计公司未来三年业绩将持续增长。

主要观点

• 营收增长：2026Q1公司实现营业收入1.76亿元，同比增长3.34%。
• 净利润下滑：归母净利润为0.30亿元，同比下降14.09%；扣非归母净利润为0.27亿元，同比下降21.07%。
• 财务费用高增：财务费用同比大幅增长223.59%，主要由于汇兑损失增加。
• 经营现金流波动：经营活动现金流净额为0.46亿元，同比下降19.35%，主要受销售回款及税费返还减少影响。
• 投资支出优化：投资活动现金流净额为-0.35亿元，同比增加83.50%，反映新建厂房投入减少。
• 研发投入加码：公司持续加大研发投入，推动产品向高附加值领域升级。
• 新兴领域拓展：
  • 机器人领域：RV减速器配套轴承已实现批量供货，谐波减速器用薄壁交叉圆柱滚子轴承性能达到国际先进水平。
  • 航空航天领域：已进入国防工业供应链，与中国商飞达成飞机机体滚轮轴承开发意向，飞行器用特种滚动轴承项目进入小批试制阶段。
  • 新能源汽车领域：电驱系统用高速圆柱滚子轴承持续优化，与比亚迪、蔚来等主流车企及博世、博格华纳等核心零部件厂商深度绑定。
• 数智化转型：公司建成5G“全连接”工厂，实现生产数据实时采集与智能管控，提升运营效率与高端制造能力。
• 产能释放：滚针大楼项目已于2025年竣工转固，高端产能稳步释放，有助于后续订单承接与产品毛利率提升。

关键财务数据

财务指标预测

市场与公司数据

风险提示

1. 国际贸易风险：可能影响公司出口业务及原材料供应。
2. 汇率波动风险：汇兑损失可能对财务费用产生影响。
3. 市场竞争加剧风险：在新兴领域可能面临更多竞争压力。

投资评级

• 公司评级：买入（维持）
• 预期未来6个月个股涨跌幅相对基准：15%以上

总结

苏轴股份作为滚针轴承行业龙头，凭借深厚的技术积累和产品迭代能力，正积极拓展机器人、航空航天、新能源汽车等高附加值领域，推动长期成长。尽管2026Q1净利润受财务费用和信用减值损失拖累，但公司营收持续增长，经营现金流保持正常波动，投资支出优化，为未来业绩增长奠定基础。分析师维持“买入”评级，认为公司未来三年盈利能力有望逐步提升，估值逐步下降，具备良好投资价值。