> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 江苏银行2026年半年度业绩快报总结 ## 核心内容 江苏银行在2026年上半年（26H1）继续保持“量质齐升，稳中有进”的发展态势。其营业收入和归母净利润分别同比增长9.11%和8.09%，盈利能力稳定，业绩符合市场预期。年化ROE达到15.72%，较去年同期提升0.08个百分点，显示出较强的盈利能力和行业竞争力。 ## 主要观点 ### 1. 业绩表现稳健 - **营业收入**：2026H1同比增长9.11%，年化后增速稳定。 - **归母净利润**：同比增长8.09%，盈利质量良好。 - **ROE**：年化ROE为15.72%，同比提升0.08个百分点，盈利能力处于上市银行前列。 ### 2. 规模持续扩张 - **总资产**：2026H1末达到56,111亿元，同比增长显著。 - **各项存款**：29,803亿元，表明负债端基础进一步夯实。 - **各项贷款**：27,703亿元，显示资产端扩张动力强劲。 ### 3. 资产质量优化 - **不良贷款率**：2026H1末为0.81%，较上年末下降3bp，创上市以来最优水平。 - **拨备覆盖率**：304.83%，虽较上年末下降18.15个百分点，但仍处于高位，风险抵补能力充足。 ### 4. 盈利预测与估值 - **归母净利润增速**：预计2026-2028年分别为9.23%、9.73%、8.89%。 - **每股净资产（BVPS）**：预计2026-2028年分别为15.19元、16.70元、18.36元。 - **目标价**：维持14.16元/股，对应2026年0.93x PB估值，现价空间约为22%。 ## 关键信息 ### 财务预测摘要 | 项目 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |--------------|------|------|------|------| | 营业收入 | 87,942 | 95,489 | 103,108 | 111,666 | | 归母净利润 | 34,501 | 37,687 | 41,354 | 45,031 | | 拨备前利润 | 63,171 | 71,882 | 77,583 | 83,725 | | 税后利润 | 36,284 | 39,001 | 42,796 | 46,601 | | 归属母公司净利润 | 34,501 | 37,687 | 41,354 | 45,031 | ### 资产负债表预测 | 项目 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------------------|------|------|------|------| | 存放央行 | 185,383 | 226,761 | 272,113 | 310,209 | | 同业资产 | 328,940 | 368,413 | 412,623 | 462,138 | | 贷款总额 | 2,469,061 | 2,814,729 | 3,321,380 | 3,719,946 | | 存款余额 | 2,538,748 | 2,944,948 | 3,533,937 | 4,028,689 | | 资产合计 | 4,931,316 | 5,452,604 | 6,277,218 | 7,026,018 | | 股东权益合计 | 349,582 | 371,614 | 400,844 | 432,779 | ### 利润表预测 | 项目 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------------------|------|------|------|------| | 净利息收入 | 67,518 | 73,305 | 83,064 | 93,382 | | 净手续费收入 | 5,655 | 5,938 | 6,235 | 6,546 | | 营业收入 | 87,942 | 95,489 | 103,108 | 111,666 | | 归属母公司净利润 | 34,501 | 37,687 | 41,354 | 45,031 | ### 财务比率预测 | 项目 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------------------|------|------|------|------| | ROAE | 13.1% | 13.2% | 13.4% | 13.3% | | ROAA | 0.8% | 0.7% | 0.7% | 0.7% | | RORWA | 1.2% | 1.2% | 1.1% | 1.1% | | 成本收入比 | 26.7% | 23.5% | 23.5% | 23.7% | | 拨备覆盖率 | 323% | 308% | 286% | 263% | | 贷存比 | 97.26% | 95.58% | 93.99% | 92.34% | | 股息收益率 | 4.86% | 5.31% | 5.83% | 6.35% | ## 投资评级与风险提示 ### 投资评级 - **股票投资评级**：买入（维持） - **行业投资评级**：看好（根据行业指数表现） ### 风险提示 - 经济复苏不及预期 - 不良贷款大幅暴露 - 净息差超预期承压 ## 估值指标 | 指标 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |--------------|------|------|------|------| | P/B | 0.83 | 0.76 | 0.69 | 0.63 | | P/E | 6.60 | 6.01 | 5.45 | 4.98 | | P/PPOP | 3.37 | 2.96 | 2.74 | 2.54 | ## 基本数据 | 项目 | 数据 | |--------------|----------| | 收盘价 | ¥11.60 | | 总市值（百万元） | 212,875.36 | | 总股本（百万股） | 18,351.32 | ## 结论 江苏银行在2026年上半年业绩表现稳健，资产质量持续优化，规模扩张保持强劲。未来三年盈利预测显示其净利润增速维持在中高个位数水平，估值指标持续走低，但股息收益率稳步提升。公司基本面良好，投资评级为“买入”，但需关注外部经济环境和净息差压力等潜在风险。