20260209-国元国际控股-港股市场周报_恒指下跌_政策预期博弈或带来外部扰动_10页_803kb

港股市场周报总结

核心内容

2026年2月9日的港股市场周报指出，上周恒生指数累计下跌3.37%，科技指数下挫6.64%，市场整体风格偏谨慎。必须性消费板块上涨3.36%，而成长板块和科技板块表现疲弱，原材料板块也因贵金属价格回落而回撤6.22%。尽管市场受外部环境扰动，但港股通净流入规模快速反弹，达560.69亿港元，显示港股在资金面上仍具备较强支撑。

主要观点

• 市场环境：全球主要资产价格普遍回调，主要因投资者担忧沃什上任后可能带来的政策紧缩。美股表现分化，道指优于标普500与纳指；中国资产则呈现A股优于港股的趋势。
• 政策预期博弈：由于沃什尚未正式上任，市场对美联储利率政策的预期仍处于博弈状态，缺乏明确趋势。这种不确定性导致港股市场风险偏好降低，短期内以震荡盘整为主。
• 港股表现优于美股：在美元信用受损且沃什政策方向未明的情况下，港股可能继续优于美股。此外，港股估值较低，板块更集中于科技、医药等高弹性行业，使其在市场上行阶段更具优势。
• 资金基本面良好：港股通南下资金持续流入，提升了港股的定价权，且国内外利率环境相对宽松，港股资金面表现良好。

关键信息

1. 市场回顾

• 恒生指数：累计下跌3.37%，周成交额15,314.49亿港元，市盈率12.15。
• 恒生科技指数：累计下跌6.64%，周成交额4,513.38亿港元，市盈率23.14。
• H股指数：累计下跌3.34%，周成交额657,732手，市盈率7.81。
• 美股表现：
  • 道琼斯工业平均：上涨2.50%，市盈率31.37。
  • 标普500：下跌0.10%，市盈率29.76。
  • 纳斯达克指数：下跌1.84%，市盈率44.18。
  • 纳斯达克中国金龙指数：上涨0.99%，市盈率23.16。

2. 行业板块表现

• 上涨板块：
  • 必需性消费：上涨3.66%。
  • 工业：上涨1.71%。
  • 综合企业：上涨1.09%。
  • 公用事业：上涨0.96%。
  • 能源业：下跌0.39%。
• 下跌板块：
  • 原材料业：下跌6.22%。
  • 信息科技业：下跌7.80%。
  • 传媒：下跌7.5%。
  • 软件服务：下跌9.2%。
  • 半导体：下跌9.9%。

3. ETF表现

• 盈富基金：份额增加1.78%，周跌幅3.04%。
• 南方恒生科技：份额增加2.51%，周跌幅6.69%。
• XL二南方恒科：份额增加25.40%，周跌幅12.93%。
• 恒生科技ETF：份额增加1.62%，周跌幅6.50%。
• 华夏沪深三百：份额减少1.18%，周跌幅1.17%。
• 安硕A50：份额减少3.41%，周跌幅0.68%。
• FA南方比特币：份额增加8.07%，周跌幅20.70%。

4. 大类资产表现

• COMEX黄金：上涨5.1%。
• 道琼斯工业平均：上涨2.5%。
• 日经225：上涨1.7%。
• MSCI拉美新兴市场：上涨1.6%。
• 巴西IBOVESPA指数：上涨0.9%。
• 标普500：下跌0.10%。
• MSCI全球：下跌0.10%。
• 纳斯达克指数：下跌1.8%。
• MSCI中国(美元)：下跌3.9%。

5. 市场外部环境

• 美国经济数据：1月PMI数据公布，显示制造业PMI为49.10%，非制造业PMI为50.30%。
• 美联储官员讲话：多个官员发声，整体偏中性。沃什尚未正式上任，其政策方向仍不明确。
• 美元指数：上涨0.5%，显示美元信用受损。
• 中国宏观经济数据：
  • GDP：2025年12月同比5.50%，环比1.20%。
  • PMI：制造业PMI为49.10%，非制造业PMI为50.30%。
  • 工业增加值：2025年12月同比5.90%。
  • 社会消费品零售总额：当月同比5.60%。
  • 出口金额：当月同比5.90%，累计同比-3.40%。
  • 进口金额：当月同比-16.30%，累计同比-1.00%。
  • CPI：当月同比-2.30%，核心CPI为-2.50%。
  • M1和M2：M1同比增加0.40%，M2同比增加7.00%。

总结

整体来看，港股市场在2026年2月的前一周表现疲软，受到外部政策预期影响较大。然而，港股通南下资金的流入显示港股仍有较强的资金支撑。尽管市场风格偏谨慎，但港股估值相对较低，具备更好的弹性，预计在市场整理后可能表现出震荡上行的趋势。同时，美国经济数据和美联储官员讲话显示市场对政策方向的不确定性，影响了港股的表现。未来，随着政策方向逐渐明朗，港股市场可能迎来新的机会。