> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 浙商《早8点》总结 ## 核心内容概述 浙商《早8点》是一份由浙商证券研究所发布的市场分析报告，涵盖策略、宏观和食品饮料三大领域。报告旨在为专业投资者提供市场洞察、投资机会及风险提示，内容聚焦于2026年市场走势、政策导向及行业表现。 --- ## 主要观点 ### 1. 策略观点：系统性慢牛格局下的“补涨”机会 - **领域**：策略 - **核心观点**：在“系统性慢牛”格局下，市场呈现“涨后排”的特征，滞涨板块有望迎来“补涨”行情，即“野百合”也有春天。 - **市场看法**：近期周期板块如煤炭、基础化工、钢铁、石油石化等表现突出，而此前强势的有色金属板块相对疲软。 - **驱动因素**： - 周期品中“补涨”特征明显，部分行业创2026年以来新高。 - 化工行业内部小市值成分股表现更为强势。 - 春节后，基础化工行业成分股的涨跌幅与市值相关性下降，小票更具动能。 - **与市场差异**：建议关注大消费（如食品饮料）、大金融（如券商）以及新旧动能转换背景下的顺周期、涨价链方向。 - **风险提示**： - 美伊冲突升级 - 稳增长政策落地不及预期 - 模型设计的主观性 --- ### 2. 宏观观点：十五五开局走向更高质量发展 - **领域**：宏观 - **核心观点**：2026年政府工作的主旋律为“固本培元，提高质量”，政策导向有放有收，但整体淡化经济增速，强调发展质量。 - **市场看法**：市场更重视经济增长，但报告强调应关注发展质量。 - **驱动因素**：两会发布政府工作报告，政策导向清晰。 - **与市场差异**：政策更倾向于高质量发展，培育新动能、加快科技自立自强成为重点。 - **风险提示**： - 政策落地不及预期 - 地缘冲突超预期 - 大国博弈超预期 --- ### 3. 食饮行业点评：春节茅台量价齐升，消费板块表现亮眼 - **领域**：食品饮料 - **主要事件**：2026年春节期间食品饮料各子板块表现总结。 - **简要点评**： - 白酒板块仍处底部区间，头部酒企销量已出现拐点。 - 大众品板块中，具备β红利及强α个股的布局机会值得关注。 - **投资机会**： - **白酒板块**：重点推荐贵州茅台，关注五粮液、迎驾贡酒、山西汾酒、泸州老窖、珍酒李渡等。 - **大众品**： - 休闲食品：推荐卫龙美味，持续推荐西麦食品、盐津铺子、万辰集团、呜呜很忙，建议跟踪洽洽食品。 - 乳品：推荐优然牧业（上游），预计乳制品常温大盘降幅企稳，关注新乳业、伊利、蒙牛乳业。 - 餐供条线：推荐安井食品、颐海国际、千禾味业、巴比食品、锅圈、立高食品，建议关注三全食品、千味央厨。 - 软饮料：推荐东鹏饮料，关注农夫山泉。 - 出海逻辑：推荐安琪、仙乐健康、百龙创园。 - **催化剂**： - 出行链数据突出 - 餐饮数据向好 - 高性价比趋势延续 - 送礼刚需 - **投资风险**： - 供过于求 - 食品安全风险 - 需求疲软 - 市场同质化产品竞争加剧 --- ## 关键信息 - **市场表现**：3月5日上证指数上涨0.64%，沪深300上涨0.98%，科创50上涨1.72%，中证1000上涨0.95%，创业板指上涨1.66%，恒生指数上涨0.28%。 - **行业表现**：通信、电力设备、机械设备、电子、计算机等行业涨幅领先，农林牧渔、石油石化、有色金属、煤炭、交通运输等行业表现较弱。 - **资金动态**：3月5日全A总成交额为24125.91亿元，南下资金净流出277.35亿港元。 - **政策导向**：2026年政策强调“固本培元，提高质量”，淡化经济增速，注重发展质量与科技自立自强。 - **投资建议**：重点关注食品饮料、大金融、顺周期及涨价链方向，尤其是具备β红利和强α潜力的个股。 --- ## 风险提示汇总 - **策略报告**：美伊冲突升级、稳增长政策落地不及预期、模型设计主观性。 - **宏观报告**：政策落地不及预期、地缘冲突超预期、大国博弈超预期。 - **食饮报告**：供过于求、食品安全风险、需求疲软、市场同质化竞争加剧。 --- ## 报告日期与来源 - **策略报告**：2026年3月4日，《“系统性慢牛”格局下，“野百合”也有春天》 - **宏观报告**：2026年3月5日，《十五五开局走向更高质量》 - **食饮报告**：2026年3月4日，《春节茅台量价齐升，餐供/礼盒/功能饮料表现居前》 --- ## 公众号声明 - 本公众号为浙商证券研究所官方平台，非研究报告发布平台。 - 所载内容为已发布报告的部分观点，需结合完整报告进行判断。 - 不构成投资建议，投资者应独立评估。 - 未经授权不得转载、复制、修改等内容。