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浙商《早8点》总结

核心内容概述

浙商《早8点》是一份由浙商证券研究所发布的市场分析报告，涵盖策略、宏观和食品饮料三大领域。报告旨在为专业投资者提供市场洞察、投资机会及风险提示，内容聚焦于2026年市场走势、政策导向及行业表现。

主要观点

1. 策略观点：系统性慢牛格局下的“补涨”机会

• 领域：策略
• 核心观点：在“系统性慢牛”格局下，市场呈现“涨后排”的特征，滞涨板块有望迎来“补涨”行情，即“野百合”也有春天。
• 市场看法：近期周期板块如煤炭、基础化工、钢铁、石油石化等表现突出，而此前强势的有色金属板块相对疲软。
• 驱动因素：
  • 周期品中“补涨”特征明显，部分行业创2026年以来新高。
  • 化工行业内部小市值成分股表现更为强势。
  • 春节后，基础化工行业成分股的涨跌幅与市值相关性下降，小票更具动能。
• 与市场差异：建议关注大消费（如食品饮料）、大金融（如券商）以及新旧动能转换背景下的顺周期、涨价链方向。
• 风险提示：
  • 美伊冲突升级
  • 稳增长政策落地不及预期
  • 模型设计的主观性

2. 宏观观点：十五五开局走向更高质量发展

• 领域：宏观
• 核心观点：2026年政府工作的主旋律为“固本培元，提高质量”，政策导向有放有收，但整体淡化经济增速，强调发展质量。
• 市场看法：市场更重视经济增长，但报告强调应关注发展质量。
• 驱动因素：两会发布政府工作报告，政策导向清晰。
• 与市场差异：政策更倾向于高质量发展，培育新动能、加快科技自立自强成为重点。
• 风险提示：
  • 政策落地不及预期
  • 地缘冲突超预期
  • 大国博弈超预期

3. 食饮行业点评：春节茅台量价齐升，消费板块表现亮眼

• 领域：食品饮料
• 主要事件：2026年春节期间食品饮料各子板块表现总结。
• 简要点评：
  • 白酒板块仍处底部区间，头部酒企销量已出现拐点。
  • 大众品板块中，具备β红利及强α个股的布局机会值得关注。
• 投资机会：
  • 白酒板块：重点推荐贵州茅台，关注五粮液、迎驾贡酒、山西汾酒、泸州老窖、珍酒李渡等。
  • 大众品：
    • 休闲食品：推荐卫龙美味，持续推荐西麦食品、盐津铺子、万辰集团、呜呜很忙，建议跟踪洽洽食品。
    • 乳品：推荐优然牧业（上游），预计乳制品常温大盘降幅企稳，关注新乳业、伊利、蒙牛乳业。
    • 餐供条线：推荐安井食品、颐海国际、千禾味业、巴比食品、锅圈、立高食品，建议关注三全食品、千味央厨。
    • 软饮料：推荐东鹏饮料，关注农夫山泉。
    • 出海逻辑：推荐安琪、仙乐健康、百龙创园。
• 催化剂：
  • 出行链数据突出
  • 餐饮数据向好
  • 高性价比趋势延续
  • 送礼刚需
• 投资风险：
  • 供过于求
  • 食品安全风险
  • 需求疲软
  • 市场同质化产品竞争加剧

关键信息

• 市场表现：3月5日上证指数上涨0.64%，沪深300上涨0.98%，科创50上涨1.72%，中证1000上涨0.95%，创业板指上涨1.66%，恒生指数上涨0.28%。
• 行业表现：通信、电力设备、机械设备、电子、计算机等行业涨幅领先，农林牧渔、石油石化、有色金属、煤炭、交通运输等行业表现较弱。
• 资金动态：3月5日全A总成交额为24125.91亿元，南下资金净流出277.35亿港元。
• 政策导向：2026年政策强调“固本培元，提高质量”，淡化经济增速，注重发展质量与科技自立自强。
• 投资建议：重点关注食品饮料、大金融、顺周期及涨价链方向，尤其是具备β红利和强α潜力的个股。

风险提示汇总

• 策略报告：美伊冲突升级、稳增长政策落地不及预期、模型设计主观性。
• 宏观报告：政策落地不及预期、地缘冲突超预期、大国博弈超预期。
• 食饮报告：供过于求、食品安全风险、需求疲软、市场同质化竞争加剧。

报告日期与来源

• 策略报告：2026年3月4日，《“系统性慢牛”格局下，“野百合”也有春天》
• 宏观报告：2026年3月5日，《十五五开局走向更高质量》
• 食饮报告：2026年3月4日，《春节茅台量价齐升，餐供/礼盒/功能饮料表现居前》

公众号声明

• 本公众号为浙商证券研究所官方平台，非研究报告发布平台。
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