> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年4月进出口数据总结 ## 核心内容 2026年4月，中国进出口数据呈现双增态势，出口同比增长9.8%，进口同比增长20.6%。整体来看，出口维持强劲增长，而进口则因AI和黄金的拉动保持高位。全年来看，三大产业逻辑将支撑我国进出口“双增”：AI产业革命、一带一路带来的新兴市场发展、以及美伊冲突引发的能源冲击。 ## 主要观点 - **出口强劲**：4月出口同比增速达9.8%，较3月上行，显示出口韧性。1-4月累计出口同比增速为11.3%，仍保持高位。 - **AI与“新三样”支撑出口**：AI相关产品及“新三样”（新能源汽车、锂电池、太阳能板）成为出口增长的主要动力。前4个月，机电产品出口增长17.6%，其中自动处理设备、集成电路、汽车分别拉动出口增速28%、78.3%、49.5%。 - **对美出口改善**：中美经贸摩擦影响在4月出清，对美出口同比增7.1%，对整体出口拉动0.7%。 - **进口高增**：4月进口同比增长20.6%，1-4月累计增速达20%。AI产业链和黄金进口成为主要支撑。 - **黄金进口阶段性**：央行购金加快，黄金进口贡献了进口增速的“半壁江山”，但预计下半年黄金进口将逐步回归常态。 - **贸易顺差高位但同比收缩**：4月贸易顺差为848亿美元，同比下降11.5%，但全年仍有望维持高位。 ## 关键信息 ### 出口方面 - **总量数据**：4月人民币计价出口总值2.5万亿元，同比增长9.8%；1-4月累计出口同比增速11.3%。 - **品类支撑**：AI相关产品和“新三样”成为出口增长的主力，其中自动处理设备、集成电路、汽车分别拉动出口增速28%、78.3%、49.5%。 - **区位拉动**：中国对港、澳、台、东盟、欧盟、日韩的出口分别拉动3.6%、2.1%、1.4%、0.8%，美国拉动0.7%。 - **对美出口改善原因**： - 中美经贸摩擦影响出清； - 美国最高法判决特朗普关税非法，导致部分对等关税和芬太尼关税下调，形成短期“抢出口”效应。 ### 进口方面 - **总量数据**：4月人民币计价进口金额1.9万亿元，同比增长20.6%；1-4月累计进口同比增速20%。 - **AI产业链支撑**： - 集成电路进口拉动增速7.8%； - 自动数据处理设备拉动增速3.3%； - 中国在全球半导体产业链中处于后端封测和集成组装环节，形成“大进大出”格局。 - **黄金进口支撑**： - 4月黄金进口拉动累计增速8%； - 主要来自瑞士，央行持续增持黄金，至4月末黄金储备达7464万盎司； - 黄金进口受中东局势影响，部分国家折价出售黄金资产，但该效应为阶段性。 ### 航运风险提示 - **地缘冲突影响**：中东局势若进一步恶化，可能引发曼德海峡封锁，导致亚洲—欧洲航线绕行好望角，航程延长10—14天，航行距离增加30%—50%。 - **航运成本上升**：绕行将导致运力收缩，运价上升，压缩中低附加值产品的利润空间。 - **历史参考**：2024年红海危机期间，中国出口集装箱欧线运价指数一度升至3684元/吨，而截至2026年4月仅为1683元/吨。 ## 风险提示 - 中东地缘局势超预期恶化； - 中美贸易摩擦超预期恶化； - 海外经济超预期下滑，外需大幅回落。 ## 投资评级说明 - **证券投资评级**： - 买入：证券涨幅高于沪深300指数20%以上； - 增持：涨幅在10%~20%之间； - 中性：涨幅在-10%~10%之间； - 减持：涨幅低于-10%。 - **行业投资评级**： - 看好：行业指数涨幅高于沪深300指数10%以上； - 中性：涨幅在-10%~10%之间； - 看淡：涨幅低于-10%。 ## 联系信息 - **分析师**： - 李超（S1230520030002）：lichao1@stocke.com.cn - 林成炜（S1230522080006）：linchengwei@stocke.com.cn - 费瑾（S1230524070007）：feijin@stocke.com.cn - 王瑞明（S1230525080002）：wangruiming@stocke.com.cn - **研究助理**：汤子玉（tangziyu@stocke.com.cn） ## 相关报告 1. 《央行购金提速，黄金新一轮配置窗口打开？——4月外汇储备数据传递的信号》（2026.05.08） 2. 《沃什通胀新锚意在打开年内降息空间》（2026.05.07） 3. 《美元指数、新兴市场与商品》（2026.05.06） ## 法律声明 本报告由浙商证券股份有限公司制作，已具备中国证监会证券投资咨询业务资格。报告中的信息来源于公开资料，本公司不对其真实性、准确性或完整性作出保证。报告仅供客户参考，不构成投资建议，使用报告的风险由投资者自行承担。未经授权，不得复制、发布或传播本报告内容。