> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 冠通研报--沥青日报：高开后震荡下行 ## 核心内容概述 本报告发布于2026年8月21日，对沥青市场进行了详细分析，重点包括供应端变化、期现行情、基本面跟踪及地缘政治因素对市场的影响。整体来看，沥青市场在高开后呈现震荡下行趋势，供需格局偏弱，但部分区域因天气及地缘局势影响，市场情绪有所波动。 ## 主要观点 ### 1. 供应端分析 - **沥青开工率**：本周山东胜星、河南丰利停产沥青，导致全国沥青开工率环比下降0.7个百分点至23.5%，较去年同期低8.2个百分点，处于近年同期最低水平。 - **下游开工率**：沥青下游各行业开工率多数上涨，其中道路沥青开工率环比上涨1.5个百分点至26.5%，但整体仍低于往年同期。 - **出货量**：华东地区生产稳定，船发节奏加快，全国出货量环比上升0.6%，但整体仍处于偏低水平。 - **库存变化**：沥青厂库库存率环比减少0.8个百分点至15.4%，仍处于近年来同期最低位附近。 ### 2. 期现行情 - **期货走势**：今日沥青2610合约上涨1.74%，收于4508元/吨，最高触及4575元/吨，最低4481元/吨，持仓量减少2643手至334627手。 - **基差变化**：山东地区主流市场价上涨至4620元/吨，沥青09合约基差升至-7元/吨，处于中性水平。 ### 3. 基本面跟踪 - **固定资产投资**：2026年1-6月全国公路建设完成投资同比增长-9.78%，较1-5月略有回落，仍为负增长。1-7月道路运输业固定资产投资同比-7.5%，基础设施建设投资同比-4.08%，均延续负增长趋势，显示下游需求偏弱。 ### 4. 地缘政治影响 - **霍尔木兹海峡局势**：伊朗和阿曼有望就霍尔木兹海峡达成谅解协议，但美伊仍存在分歧。谅解备忘录即将到期，美国计划对伊朗实施前所未有的经济制裁，海峡重新开放存在不确定性。 - **原油走势**：地缘局势导致原油偏强震荡，间接推动沥青价格上涨，但沥青基差有所下跌。 - **关注点**：后续美伊谈判进展将对市场产生重要影响，投资者需注意控制风险，谨慎参与。 ## 关键信息 - **供应端**：山东胜星、河南丰利停产，开工率降至23.5%，为近年同期最低。 - **需求端**：道路沥青开工率上升，但整体仍低于往年，固定资产投资持续负增长。 - **库存**：全国沥青厂库库存率降至15.4%，为近年来同期最低。 - **价格波动**：今日沥青期货上涨，但基差有所回落，市场情绪偏谨慎。 - **地缘风险**：美伊局势紧张，霍尔木兹海峡开放存疑，原油走势偏强，对沥青形成支撑。 ## 风险提示 - 地缘政治局势可能对原油供应造成影响，进而波及沥青市场。 - 固定资产投资持续负增长，可能抑制沥青下游需求。 - 市场情绪受天气及政策影响较大，需密切关注相关变化。 ## 数据来源 - 现货市场数据来源于国家统计局、隆众资讯、金十数据网站。 - 图表数据来源：Wind、博易大师、冠通研究。 ## 报告发布机构 冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格） ## 免责声明 本报告中的信息均来源于公开资料，冠通期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。冠通期货及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 ```