> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 英伟达 FY27 Q2 财报超预期，关注半导体材料机会总结 ## 核心内容 英伟达 FY27 Q2 财报表现超预期，营收达 962 亿美元，同比增长 106%，调整后每股收益 2.22 美元，同比增长 120%。该财报释放出积极信号，表明 AI 需求依然旺盛，数据中心市场保持刚性增长，缓解了市场对算力资本开支见顶的担忧。AI 算力的持续增长，将带动半导体材料需求上升，为相关行业带来投资机会。 ## 主要观点 - **AI 高景气持续**：英伟达财报表现超预期，显示 AI 算力需求未见放缓，为半导体材料行业提供支撑。 - **半导体材料需求增长**：AI 算力的强劲增长有望推动半导体材料市场扩张，特别是 CMP 材料、电子特气、靶材和湿化学品等关键材料。 - **国产替代加速**：在多个半导体材料细分领域，中国企业正在加速替代进口产品，如 CMP 抛光材料、靶材和湿化学品等，已进入全球主流芯片制造商供应链。 ## 关键信息 ### CMP 材料 - **市场增长**：全球 CMP 材料市场规模预计从 2025 年的 356 亿元增长至 2030 年的 640 亿元，中国预计从 82 亿元增长至 176 亿元。 - **行业现状**：全球 CMP 抛光垫市场由美国杜邦主导，抛光液由美国卡博特、日本富士美等企业垄断。 - **国产进展**：中国企业在 CMP 材料领域加速追赶，受益于国内晶圆厂扩产和半导体产业链自主化。 ### 电子特气 - **市场地位**：电子特气是晶圆制造中沉积、刻蚀、掺杂等关键工序的材料，占晶圆制造成本的 13%。 - **供需变化**：六氟化钨作为电子特气的重要组成部分，需求与先进制程、3D NAND 堆叠层数、Chiplet 封装技术密切相关。 - **价格波动**：2026 年以来，六氟化钨价格因上游供应收缩而大幅上涨，日本厂商永久停产加剧了供给紧张。 ### 靶材 - **市场概况**：超高纯金属溅射靶材是芯片制备过程中薄膜沉积的关键材料，全球市场由日矿金属、霍尼韦尔等美日企业主导。 - **国产突破**：中国企业在该领域实现从无到有的突破，产品在纯度和微观组织控制方面达到国际先进水平。 - **市场前景**：预计 2027 年全球半导体溅射靶材市场规模将达到 251 亿元。 ### 湿化学品 - **关键作用**：湿电子化学品是晶圆清洗和湿法刻蚀的重要材料，电子级氢氟酸是其中关键品种。 - **价格影响**：2026 年以来，因上游原材料价格上涨，电子级氢氟酸市场价格上涨约 20%-30%。 - **进口依赖**：目前超高纯度电子级氢氟酸仍由日本 Stella Chemifa、森田化学等企业主导。 ## 建议关注企业 - 鼎龙股份 - 安集科技 - 中船特气 - 江丰电子 - 华特气体 - 昊华科技 - 多氟多 - 兴福电子 - 中巨芯 ## 风险提示 - AI 需求不及预期 - 原材料价格波动 - 技术迭代风险 ## 投资建议 - **股票评级**：增持 - **行业评级**：增持 ## 作者信息 - **分析师**：徐中良 - **执业证书编号**：S0680526080001 - **邮箱**：gsresearch@gszq.com ## 相关研究 1. 《基础化工：持续关注科技材料投资机会》2026-08-25 2. 《基础化工：加息预期降温，关注科技上游材料投资机遇》2026-08-17 3. 《基础化工：关注科技链回调性价比，及化工品涨价》2026-08-02 ## 免责声明 本报告由国盛证券股份有限公司发布，仅用于客户参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料，不保证其准确性或完整性，且可能随时间变化而调整。投资者应自行判断并承担投资风险。