> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 贵金属与有色金属板块强势，市场分化明显 ## 核心内容 2026年8月4日，期货市场呈现明显分化格局，贵金属、有色金属板块表现强势，而能化、黑色系及农产品板块则整体偏弱。市场情绪受宏观因素和行业基本面影响较大，部分品种出现技术性修复，但缺乏持续上涨动力。 --- ## 主要观点 ### 1. 贵金属板块：强势领涨 - **黄金、白银**全线大涨，成为当日最亮眼的板块。 - **驱动因素**：国际地缘政治局势反复、美联储货币政策预期波动，推动避险情绪升温。 - **白银表现**：弹性大于黄金，涨幅更为显著。 ### 2. 有色金属板块：普遍收涨 - **铜、铝、镍**等品种集体走强，板块整体涨幅居前。 - **支撑因素**：美元指数回落提振金属价格；国内稳增长政策预期增强；部分品种供应端出现扰动。 ### 3. 能化板块：分化明显 - **玻璃**成为市场明星品种，受地产政策预期提振及夏季高温影响，供需格局边际改善。 - **原油链品种**普遍承压，受地缘局势缓和及需求担忧影响。 ### 4. 黑色系板块：震荡偏弱 - **螺纹钢、热卷、铁矿石**等品种小幅下跌。 - **原因**：淡季需求疲软、钢厂利润承压、原料端支撑有限。 - **展望**：市场等待更多稳增长政策落地，短期维持震荡格局。 ### 5. 农产品板块：多数走弱 - **红枣、玉米、尿素**领跌，受高库存、弱需求、丰产预期压制。 - **棉花**受美棉产区干旱预期支撑，表现相对抗跌。 - **豆粕**跟随外盘美豆走势，震荡整理。 --- ## 关键信息 ### 资金流向 - **主要动向席位**： - 徽商席位减多纯碱、玻璃、螺纹钢 - 东财席位减多纯碱、玻璃、生猪 - 平安席位减多白糖、玉米、沪银 - **外资机构席位**： - 瑞银席位加空螺纹钢、热卷、PVC - 摩根大通席位减多PTA、豆粕 - 高盛席位减空螺纹钢、玻璃、PVC - **国内机构席位**： - 永安席位加空纯碱、碳酸锂、棉花 - 中信席位加空纯碱、热卷、棕榈油 - 国君席位加空PVC、纯碱、玉米 --- ## 热点品种研报 ### 沪镍 - **行情分析**：短期沪镍受不锈钢拉涨、矿端收紧预期支撑，收涨1.41%。 - **短期展望**：预计维持区间震荡运行，受印尼镍矿配额收紧预期托底，但全球精炼镍高库存和不锈钢淡季需求疲弱制约上行空间。 - **宏观预期**：美元走弱对基本金属形成支撑，但美联储9月加息概率仍高。 - **风险关注**：印尼镍矿配额审批结果、美联储货币政策、国内不锈钢终端需求变化。 ### 玻璃 - **行情分析**：主力合约FG2609收盘价885元/吨，较前日上涨1.49%，但反弹量能有限。 - **短期展望**：预计维持低位震荡格局，技术面未出现空头结束信号。 - **宏观预期**：玻璃行业正经历从“规模扩张”到“产能出清”的转型阵痛期，2026年为深度调整关键之年。 - **风险关注**：需求恢复不及预期、高库存压力、企业现金流压力。 ### 硅铁 - **行情分析**：主力合约SF2611收涨3.61%，成交量大幅放大。 - **短期展望**：预计8月5日延续震荡偏强走势，但上方压力明显。 - **宏观预期**：宏观情绪边际改善，但现实需求疲软格局未改。 - **风险关注**：需求不及预期、供应端变化、成本波动、宏观政策落空。 ### 红枣 - **行情分析**：主力合约CJ609收于7600元/吨，跌幅1.87%，跌破8000元整数关。 - **短期展望**：预计维持偏弱震荡，旧季高库存与消费淡季格局未变。 - **宏观预期**：近弱远强格局，需关注新季减产预期兑现节奏。 - **风险关注**：异常天气、淡季需求疲软、时令水果替代效应。 ### 股指期货 - **行情分析**：股指期货涨跌不一，市场波动率下降，情绪趋于冷静。 - **短期展望**：预计维持宽幅震荡，国内宏观去杠杆延续，流动性紧张。 - **宏观预期**：中长期来看，股市估值仍处于相对便宜水平，人民币汇率偏强，经济基本面恢复。 - **风险关注**： 1. 美联储出现预期之外的鹰派态度； 2. 美元指数超预期走强； 3. 海外通胀回落进展超预期。 --- ## 风险及免责声明 - 本报告由国金期货有限责任公司制作，未经授权不得修改、复制和发布。 - 部分数据来源于网络，版权归原作者所有，如有侵权请联系我们。 - 报告基于公开资料、第三方数据或公司调研，已进行审慎审核，但无法保证绝对准确。 --- ## 附加信息 - **预约明日直播**：点击上方图片即可预约。 - **分析师社群**：国金期货分析师内部交流群限时招募中，可获取盘前提醒、盘中解读、盘后复盘等资料。 - **阅读原文**：点击阅读原文了解更多福利信息。