20260330-弘业期货-钢材周报_成本支撑_钢价震荡运行_20页_2mb

成本支撑，钢价震荡运行

核心内容概述

本报告分析了2026年3月30日当周钢材市场的运行情况，重点围绕供给、需求、库存、基差及成本端变化展开，指出钢材价格在成本支撑下震荡运行，市场整体呈现供需双增但需求恢复较慢的态势。

主要观点

1. 供给情况

• 螺纹钢产量：全国主要钢厂螺纹钢当周产量197.87万吨，环比下降5.46万吨。
• 热轧产量：热轧当周产量305.61万吨，环比上升5.4万吨。
• 工艺结构：长流程产量环比减少4.01万吨，短流程产量减少1.45万吨，显示部分产线检修及长短流程减产。

2. 需求情况

• 螺纹钢需求：螺纹钢表观需求225.37万吨，环比上升17.28万吨。
• 热轧需求：热轧表观需求313.63万吨，环比上升3.12万吨。
• 建筑用钢成交量：螺纹钢周均成交量为9.4万吨，处于低位运行。
• 汽车产销：2月汽车产量167.2万辆，销量180.5万辆，环比均下降，新能源汽车产销亦呈下滑趋势。
• 房地产数据：1-2月地产投资累计同比下降11.1%，商品房销售面积同比下降13.5%，新开工面积同比下降23.1%，竣工面积同比下降27.9%，到位资金同比下降16.5%，房地产需求偏弱。

3. 库存变化

• 螺纹钢库存：总库存861.91万吨，环比下降27.5万吨；社会库存642.75万吨，环比下降10.46万吨；钢厂库存219.16万吨，环比下降17.04万吨。
• 热卷库存：总库存453.27万吨，环比下降8.02万吨；社会库存369.42万吨，环比下降6.91万吨；钢厂库存83.85万吨，环比下降1.11万吨。
• 总体库存：主要钢材品种库存1387.29万吨，环比下降23.33万吨，库存压力有所缓解，但仍处高位。

4. 基差表现

• 螺纹钢主力合约基差：96元/吨（0），显示现货价格略高于期货价格。
• 热卷主力合约基差：-9元/吨（+8），期货价格略高于现货价格。

5. 成本端支撑

• 原料价格：准一级冶金焦本周1500元/吨，环比上升30元/吨；主焦煤吕梁1530元/吨，环比上升62元/吨；61.5%PB粉青岛港786元/吨，环比下降12元/吨。
• 地缘冲突影响：中东局势持续，成本端价格上升，对钢材价格形成支撑。

6. 钢厂盈利能力

• 钢厂盈利率：43.29%，环比上升0.87%，显示钢厂盈利有所改善，但仍处于低位。
• 高炉与电炉开工率：高炉开工率81.03%，环比上升1.44%；高炉产能利用率86.63%，环比上升2.61%；电炉开工率68.82%，环比上升9.55%；电炉产能利用率58.87%，环比上升6.13%。

7. 出口情况

• 钢材出口：1-2月钢材出口1559万吨，同比下降8%；热卷出口224.88万吨，同比下降35%。

关键信息

• 钢材价格震荡运行：成本支撑与高库存、需求恢复缓慢形成矛盾，导致钢价短期震荡。
• 需求回升但恢复缓慢：螺纹钢与热卷表观需求均有所回升，但终端房地产需求疲软，影响整体市场表现。
• 库存持续下降：螺纹钢与热卷库存均呈下降趋势，但库存水平仍较高，对价格形成压制。
• 成本端支撑增强：原料价格上涨，尤其是冶金焦和主焦煤，对钢价形成支撑。
• 钢厂盈利改善：盈利率上升，但受需求影响，仍处低位。

风险因素

• 需求变化：房地产需求疲软可能继续拖累钢材需求。
• 库存变化：库存高位仍可能对价格形成压力。

总结

当前钢材市场在成本端支撑下震荡运行，供给端呈现结构性调整，需求端虽有回升但恢复较慢。螺纹钢产量下降，热卷产量上升，库存持续下降，但整体仍处高位，对价格形成压制。钢厂盈利能力有所改善，但受限于需求，盈利率仍处低位。需关注房地产需求改善的持续性及库存变化对价格的影响。