20240601-东海证券-宏观周观点_国家大基金引导科技热情_节能减碳或推动供给侧改革_18页_738kb

国家大基金三期成立引领科技创新，节能减碳政策推动供给侧改革

核心观点

核心城市房地产新政陆续落实，30城商品房成交面积环比回暖，市场活跃度提升。国家大基金三期成立，注册资本3440亿元，超过前两期总和，国有六大行首次集体参与投资，预计将撬动万亿社会资金，支持科技创新和产业升级。节能减碳方案的推出，将推动新能源产业发展和高耗能行业转型升级，但需关注地产投资对需求端的影响。A股震荡中，减持规范与回购预案的增加有助于提振投资者信心。

大基金三期成立

• 华东集成电路产业投资基金（国家大基金）三期正式成立，注册资本达3440亿元。
• 国有六大行首次集体参股，出资占比33.14%。
• 投资周期可能拉长，强调长期“耐心资本”，支持科技创新产业升级。
• 按1：5资金放大比例估算，预计将撬动超万亿元社会资金，加速企业研发投入与技术进步。

节能减碳行动方案

• 国务院发布《2024-2025年节能降碳行动方案》，要求2024年单位GDP能耗下降25%，非化石能源消费占比达18.9%。
• 高耗能行业将通过技术改造升级淘汰落后产能，高技术制造业占比持续提升。
• 新能源装机目标明确，抽水蓄能与新型储能装机容量需分别增长103%和129%。
• 供给侧改革可能推动上游原材料价格上涨，对PPI回升有利，但需关注需求端是否支撑。

房地产政策优化

• 上海、广州、深圳、天津等地陆续放宽限购、下调首付比例和利率下限，部分城市取消限售政策。
• 国内楼市政策“5·17”新政进一步落地，一线城市房地产政策调整预期增强。
• 部分区域新房销售有望好转，政策效果仍在转化过程中。

A股市场震荡

• 上证综指周内下跌0.07%，创业板指下跌0.74%，板块轮动较快。
• 减持新规发布，股东减持计划数量减少，回购预案增加，释放信心提振信号。
• 投资热点聚焦于科技制造、新能源、汽车零部件等领域，如光刻机、MCU芯片、汽车芯片等板块表现强势。

风险提示

• 地缘政治风险、政策落地不及预期、国际大宗商品价格波动等。
• 房地产政策效果不及预期可能影响需求端复苏。
• 能源转型进程中的消纳压力与技术挑战。