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金融衍生品日报总结（2026年03月10日）

核心内容

本报告为2026年3月10日的金融衍生品市场分析，涵盖财经要闻、投资逻辑、数据图表等内容，由银河期货研究员孙锋和沈忱共同撰写。

一、财经要闻

1. 出口数据强劲：
   中国1-2月出口（以美元计价）同比增长 $21.8%$，进口增长 $19.8%$，贸易顺差达2136.2亿美元，超出市场预期。

2. OpenClaw安全应用风险提示：
   国家互联网应急中心发布风险提示，指出该应用因默认安全配置脆弱，存在较高的系统安全隐患。

3. 南向资金净卖出：
   周二南向资金净卖出179.52亿港元，显示外资对A股市场的短期观望态度。

4. 央行流动性操作：
   央行开展395亿元7天期逆回购操作，利率 $1.40%$，当日343亿元逆回购到期，净投放52亿元，市场资金面维持窄幅波动。

5. 地缘政治影响市场情绪：
   特朗普称“战事已基本结束”，市场恐慌情绪消散，VIX恐慌指数大跌超 $13%$。七国集团表示将采取必要措施支持全球能源供应。

二、投资逻辑

股指期货

• 整体表现：股指全线反弹，上证50指数涨 $0.64%$，沪深300指数涨 $1.28%$，中证500指数涨 $1.58%$，中证1000指数涨 $1.78%$，全市场成交额达2.42万亿元。
• 板块表现：通信设备、CPO板块领涨，智能电网、AI智能体、光通信、玻纤、铜缆、PCB等延续强势；油气、没服、石化等板块跌幅居前。
• 合约表现：IH2603涨 $0.6%$，IF2603涨 $1.32%$，IC2603涨 $1.57%$，IM2603涨 $1.59%$。
• 基差与成交量：除IM外，其他品种基差小幅上行；IF、IH、IC、IM成交量分别下降 $36.2%$、 $34.4%$、 $23.7%$、 $30.5%$，持仓分别下降 $6.3%$、 $4.7%$、 $4.1%$、 $7.8%$。
• 市场情绪：受原油价格回落及美股、日韩股市反弹影响，A股市场情绪回暖，权重股宁德时代年报表现亮眼，带动沪深300和科创板指数上涨。港股科技龙头反弹也有助于A股情绪提升。
• 交易策略：建议股指期货逢低做多，国债期货保持偏空思路。

国债期货

• 收盘表现：30年期主力合约涨 $0.04%$，10年期与5年期主力合约接近平收，2年期主力合约涨 $0.01%$。
• 收益率变化：银行间主要期限国债活跃券收益率表现分化，波动幅度多在0.5bp以内。
• IRR数据：TL、T、TF、TS主力合约IRR分别为 $1.0065%$、 $1.4080%$、 $1.4235%$、 $1.3770%$。
• 市场情绪：债市情绪偏谨慎，中东局势缓和提升风险偏好，但外贸数据公布后债市转弱，TL主力合约一度下行 $0.26%$。
• 短期展望：外需偏强，若中东战争持续，输入性通胀可能延后央行降息；若战争结束，风险偏好回升可能压制债市做多情绪，建议保持偏空思路。

三、风险因素

• 内外政策变化超预期
• 地缘政治因素
• 通胀超预期

四、数据图表说明

• 图1-4：展示了股指期货（IF、IH、IC、IM）的成交与持仓变化，显示成交量和持仓量均有不同程度下降。
• 图5-8：展示了各股指期货基差变化，除IM外，其他品种基差小幅上行。
• 图9-10：南向资金净卖出179.52亿港元，融资融券余额数据反映市场杠杆情况。
• 图11-12：市盈率和市净率变化，显示市场估值水平。
• 图13-17：国债期货各期限成交与持仓量，以及合约间价差变化，反映市场对长短期限国债的偏好。
• 图18-21：展示了质押式回购利率、成交量及国股银票转贴现利率曲线，反映市场资金成本与流动性状况。
• 图22：国债期限利差（中证）数据，反映市场对长短期限国债的利差预期。

五、免责声明与作者承诺

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