> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 房地产行业点评总结 ## 核心内容 2026年4月，中国70个大中城市房价继续呈现修复态势，但整体动能有所放缓。数据显示，一线城市新房价格环比涨幅回落，但二手房价格保持稳定，显示出较强的市场韧性。二三线城市新房及二手房价格环比降幅普遍收窄或趋稳，价格修复呈现出从一线城市向二三线城市扩散的趋势。然而，同比来看，各线城市房价仍处于下降区间，行业基本面压力尚未根本缓解。 ## 主要观点 ### 一、环比数据表现 - **一线城市新房价格**：4月份环比上涨0.1%，涨幅较上月回落0.1个百分点。其中，上海（+0.4%）、广州（+0.1%）、深圳（+0.1%）上涨，北京（-0.2%）转跌。 - **一线城市二手房价格**：环比上涨0.4%，涨幅与上月持平，连续两个月实现环比正增长。北京（+0.4%）、上海（+0.7%）、广州（+0.2%）、深圳（+0.3%）全线上涨，上海涨幅居前。 - **二三线城市新房价格**：二线城市环比下降0.1%，降幅较上月收窄0.1个百分点；三线城市环比下降0.3%，降幅与上月持平。 - **二三线城市二手房价格**：二线城市环比下降0.2%，降幅与上月持平；三线城市环比下降0.3%，降幅较上月收窄0.1个百分点。但70个大中城市中，二手房价格环比上涨或持平的城市数量较上月减少1个，显示修复的广泛性仍需巩固。 ### 二、同比数据表现 - **一线城市新房价格**：同比下降2.1%，降幅较上月收窄0.1个百分点。上海（+3.7%）是唯一同比上涨的一线城市，北京（-2.3%）、广州（-4.4%）、深圳（-5.3%）继续下降。 - **一线城市二手房价格**：同比下降6.8%，降幅较上月收窄0.6个百分点。北京（-7.4%）、上海（-5.6%）、广州（-7.9%）、深圳（-6.5%）的降幅均有收窄。 - **二三线城市二手房价格**：同比分别下降5.9%和6.3%，降幅分别收窄0.3个和0.1个百分点。反映出“以价换量”策略的持续效果，市场底部逐步夯实。 ## 关键信息 - **价格修复趋势**：整体房价修复趋势延续，但动能有所放缓。 - **市场韧性**：一线城市二手房价格表现较为强劲，显示市场韧性。 - **修复扩散**：价格修复从一线城市向二三线城市扩散，但二三线城市修复面仍有待巩固。 - **同比承压**：各线城市房价同比仍处下降区间，行业基本面压力未根本缓解。 - **投资建议**：维持“同步大市”评级。建议关注两类投资机会： - 核心城市拥有优质土储、产品力强的央国企开发商； - 受益于二手房市场活跃度提升、市占率扩大的房地产经纪服务龙头。 - **关注企业**：招商蛇口、我爱我家。 ## 风险提示 - 政策落地效果不及预期； - 居民收入预期改善缓慢，购房意愿恢复受阻； - 房地产市场销售持续低迷； - 房企流动性风险及资产减值风险。 ## 投资评级系统说明 - **股票投资评级**：分为买入、增持、持有、卖出，分别对应相对于沪深300指数的超额收益。 - **行业投资评级**：分为领先大市、同步大市、落后大市，分别对应行业指数与沪深300指数的相对涨跌幅。 ## 资料来源 - 财汇 - 财信证券 ## 分析师信息 - **姓名**：陈刚 - **执业证书编号**：S0530525110001 - **邮箱**：chengang48@hnchasing.com ## 免责声明 本报告由财信证券股份有限公司制作，仅用于提供信息，不构成任何广告。报告引用信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。投资者应自行关注更新或修改，且本报告不构成投资建议，不承诺获利，不承担任何责任。未经授权不得翻版、刊发、转载、复制、发表、篡改、引用或传播。