20230831-申港证券-泽璟制药-688266.SH-泽璟制药半年报点评_多纳非尼商业化稳步推进_产品矩阵进一步优化_5页_710kb

泽璟制药发布2023年半年度报告，多纳非尼商业化快速推进。多纳非尼作为中国首个一线治疗晚期肝细胞癌小分子靶向创新药物，2023年上半年实现营业收入217亿元，同比增长106%。公司积极将多纳非尼纳入医保双通道，截至6月底已覆盖833家医院和744家药房，渠道扩展为营收增长奠定基础。

杰克替尼片作为国产首个提交NDA的JAK抑制剂，其审评进展推动公司进入自身免疫疾病治疗领域。重组人凝血酶则在完成III期临床后进入综合审评。公司同步布局杰克替尼、重组人凝血酶的商业化工作，力求获批后快速推广。

公司研发投入持续，不断丰富产品管线。报告期内推动杰克替尼、重组人凝血酶等近20种产品进入临床阶段，并有多个产品在中美市场通过临床试验申请。管线优化配合公司“小分子靶向新药-肿瘤免疫疗法”的联合治疗战略，增强研发竞争力和抗肿瘤药物领域的领先地位。

财务数据显示，公司营业收入同比大幅增加，但亏损情况仍较严峻。预计2023年至2025年归母净利润仍处于持续亏损状态。泽璟制药维持“买入”评级，分析师认为公司在研发、产品布局和商业化推广上不断取得进展。

报告提示的风险包括政策落地不及预期、研发和商业化进度延迟、市场竞争加剧和财务测算的主观性等。公司正在努力平衡新药研发与商业化压力，争取保持在抗肿瘤药物市场的领先地位。