20210426-华泰期货-蒙吉玉米调研纪要_8页_408kb

蒙古玉米调研总结

核心内容

本次调研主要聚焦于蒙古地区玉米市场，包括余粮情况、贸易商心态、新作种植面积及成本变化等方面，旨在分析当前市场供需关系及价格走势。

主要观点与关键信息

1. 余粮情况

• 当前产区余粮总体高于去年，但区域分化严重，吉林余粮高于内蒙。
• 农户与贸易商余粮比例在70%左右，小粮商多元化。
• 余粮中使用第三方资金的比例较高，导致存储成本增加，预计5月会有较大卖压。
• 部分地区余粮比例在30%-50%之间，集中在贸易商手中。

2. 贸易商心态

• 多数贸易商看涨，但对7月后的价格预期较为谨慎。
• 看涨时间主要集中在6月，空间上看涨至2800元/吨左右。
• 一些贸易商预计新粮上市前价格会有“翘尾”现象。

3. 新作种植成本

• 种植成本整体大幅上升，主要由于地租上涨，涨幅约50%。
• 种植补贴归地主所有，对农户实际收益影响有限。
• 新粮开秤价预计在1元/斤左右才能保本，折合北港平仓价约2600元/吨。

4. 种植面积变化

• 各地种植面积有所增加，但增幅普遍在5%-10%之间。
• 增幅受限原因包括：优势产区改种空间有限；大豆及经济作物价格上涨；水稻种植成本已投入，改种意愿不强。

5. 现货价格预期

• 多数贸易商预计6月中旬现货价格可达2780-2850元/吨。
• 部分企业预计新粮上市前价格会有上涨，但对后期市场信心不足。
• 价格走势受进口替代、资金到期等因素影响较大。

市场思考

• 上游农户余粮释放后，市场供需博弈将更多体现在中游贸易商与下游刚需企业之间。
• 当前价格仍支持进口和替代继续弥补国内供需缺口，抑制期现货价格上涨空间。
• 因此，整体市场走势维持中性判断。

风险因素

• 国家玉米进口与收储政策调整。
• 小麦抛储政策变化。
• 非洲猪瘟疫情对饲料需求的影响。

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  • 邓绍瑞：010-64405663，dengshaorui@htfc.com，从业资格号：F3047125，投资咨询号：Z0015474
  • 吴青斌：021-60827983，wuqingbin@htfc.com，从业资格号：F3054450

调研纪要要点汇总

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