> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # PTA&MEG 早报 - 2026年7月22日 ## 核心内容概述 本报告对PTA（精对苯二甲酸）与MEG（乙二醇）市场进行了全面分析，涵盖了基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面。同时，提供了相关产品的供需平衡表、价格变动、利润分析及库存情况，帮助投资者了解当前市场动态。 --- ## PTA 每日观点 ### 基本面 - PTA期货昨日低开震荡，市场商谈氛围一般。 - 现货价格在5860~5990元/吨之间，主流现货基差在09+182元/吨。 - 本周仓单在09+130有成交，8月中个别在09+145成交。 ### 基差 - 现货价为5930元/吨，09合约基差为144元/吨，盘面贴水。 ### 库存 - PTA工厂库存为4.75天，环比减少0.18天。 ### 盘面 - 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上。 ### 主力持仓 - 多头持仓净多，且多增，显示市场看涨情绪。 ### 预期 - 油价宽幅波动影响聚酯原料端涨跌反复，需关注美伊谈判是否引发成本塌陷。 - 供需格局延续去库，短期内PTA现货价格将跟随成本端震荡，关注中东局势及上下游装置变动。 --- ## MEG 每日观点 ### 基本面 - 乙二醇价格重心弱势整理，市场交投一般。 - 原油消息扰动明显，乙二醇盘面低位震荡。 - 午后8月下期货买气回升，个别贸易商补货积极。 ### 基差 - 现货价为4855元/吨，09合约基差为150元/吨，盘面贴水。 ### 库存 - 华东地区库存为39.37万吨，环比减少5.83万吨。 ### 盘面 - 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上。 ### 主力持仓 - 空头持仓净空，且空减，显示市场看跌情绪。 ### 预期 - 乙二醇基本面结构表现良性，三季度可呈现持续去库。 - 短期海峡缺乏稳定通行条件，8月上半月进入货空窗期。 - 高位价格引发持货商获利了结情绪，短期将呈现高位宽幅波动，关注美伊局势变化。 --- ## PX 每日观点 ### 基本面 - PX跟随油价下行，期货端日内走弱，主力合约PX2609收盘下跌2.1%。 - 市场情绪受成本端扰动及终端产销回落影响，交易氛围冷清。 - PX月差缩小，8/9月差从+15降至+11，9/1月差从+39降至+28。 ### 基差 - 现货价为8399美元/吨，09合约基差为275美元/吨，盘面贴水。 ### 库存 - 期末库存为446.28万吨，环比减少9.52万吨。 ### 盘面 - 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上。 ### 主力持仓 - 多头持仓净多，且多减，显示市场偏多情绪。 ### 预期 - 美伊局势反复，但伊方有和谈意向，局势缓解预期增强。 - 终端聚酯端复苏迹象显现，若产销持续好转，市场需求将回归，提振市场气氛。 --- ## 市场影响因素 ### 主要利好 1. EIA数据显示美国商业原油库存下降，汽油库存减少，炼厂产能利用率提升，支撑油价。 2. 美伊局势紧张，地缘风险溢价推动油价上行。 3. 库欣原油库存偏低，成品汽油库存下降，供应风险更容易传导至期货市场。 ### 主要利空 1. 美国馏分油库存增加，削弱成品油去库对油价的支撑。 2. 美国原油进口量回升，库欣库存小幅增加，缓解供应紧张预期。 3. 油价高位回落，部分地缘风险溢价被获利盘兑现。 --- ## 供需平衡表 ### PTA 月度供需平衡表（单位：万吨） | 时间 | 总产量 | 进口 | 出口 | 总消费 | 过剩量 | 产量同比 | 消费同比 | 供应累积同比 | 消费累积同比 | |-------------|--------|------|------|--------|--------|----------|----------|--------------|--------------| | 2025/10 | 650 | 0.2 | 22.3 | 617.5 | 10.4 | 3.50% | 3.80% | 10.20% | 7.50% | | 2025/11 | 626 | 0 | 35.9 | 595.3 | -5.2 | 3.00% | 2.90% | 7.40% | 7.10% | | 2025/12 | 631 | 0 | 36.2 | 619.1 | 24.3 | -0.90% | 6.40% | 7.80% | 7.00% | | 2026/1 | 655 | 0.2 | 36 | 597.7 | 21.5 | 5.50% | 8.70% | 2.20% | 8.70% | | 2026/2 | 590 | 0.2 | 32 | 520 | 38.2 | 4.80% | 2.50% | 3.00% | 5.70% | | 2026/3 | 643.6 | 0.2 | 36 | 628.4 | -20.6 | 6.70% | 3.60% | 2.10% | 5.30% | | 2026/4 | 615 | 0.2 | 33 | 617.2 | -35 | 4.10% | 3.20% | 2.00% | 4.90% | | 2026/5 | 650.6 | 0.2 | 32 | 639.6 | -20.8 | 10.30% | 2.30% | 3.30% | 4.50% | | 2026/6 | 622.8 | 0.2 | 30 | 610.3 | -17.4 | -0.40% | 3.00% | 3.70% | 4.40% | | 2026/7 | 658.3 | 0.2 | 33 | 617.1 | 8.4 | 3.20% | 4.10% | 4.40% | 4.30% | | 2026/8 | 661.3 | 0.2 | 30 | 619.4 | 12.2 | 7.70% | 3.20% | 4.60% | 4.20% | | 2026/9 | 641.3 | 0.2 | 30 | 608.8 | 2.6 | 4.10% | 2.90% | 4.30% | 4.00% | ### MEG 月度供需平衡表（单位：万吨） | 时间 | 总产量 | 进口 | 出口 | 总消费 | 聚酯消费 | 其他消费 | 过剩量 | 产量同比 | 进口同比 | 供给同比 | 消费同比 | 供应累积同比 | 消费累积同比 | |-------------|--------|------|------|--------|----------|----------|--------|----------|----------|----------|----------|--------------|--------------| | 2025-10-1 | 192.2 | 64.3 | 0 | 244.8 | 230.1 | 14.7 | 11.7 | 16.80% | 28.90% | 19.60% | 4.50% | 10.20% | 7.50% | | 2025-11-1 | 184.1 | 58 | 0 | 234.8 | 221.8 | 13 | 7.3 | 6.60% | 5.50% | 6.30% | 2.70% | 7.40% | 7.10% | | 2025-12-1 | 185.5 | 83.6 | 0 | 245.8 | 231.1 | 14.7 | 22.4 | 3.70% | 44.20% | 13.70% | 6.40% | 7.80% | 7.00% | | 2026-1-1 | 183 | 65 | 0 | 237 | 222.8 | 14.2 | 11 | 4.60% | -4.00% | 2.20% | 8.70% | 8.70% | 8.70% | | 2026-2-1 | 175 | 60 | 0 | 204.9 | 192.6 | 12.3 | 30.1 | 4.80% | 1.00% | 3.80% | 2.50% | 5.70% | 5.70% | | 2026-3-1 | 181.1 | 65 | 0 | 249.7 | 234.7 | 15 | -3.6 | 2.00% | -3.80% | 0.40% | 4.50% | 5.30% | 5.30% | | 2026-4-1 | 170.3 | 63 | 0 | 245.1 | 230.4 | 14.7 | -11.8 | 4.30% | -4.70% | 1.70% | 3.90% | 4.90% | 4.90% | | 2026-5-1 | 174.5 | 62 | 0 | 254.3 | 239 | 15.3 | -17.8 | 11.20% | 3.30% | 9.00% | 3.10% | 4.50% | 4.50% | | 2026-6-1 | 172.4 | 60.4 | 0 | 242.2 | 227.7 | 14.5 | -9.4 | 8.70% | -0.80% | 6.10% | 3.60% | 4.40% | 4.40% | | 2026-7-1 | 183 | 62 | 0 | 245 | 230.3 | 14.7 | 0 | 9.90% | 4.90% | 8.60% | 4.10% | 4.30% | 4.30% | | 2026-8-1 | 186.5 | 62.8 | 0 | 245.9 | 231.2 | 14.8 | 3.3 | 5.90% | 6.40% | 6.10% | 3.20% | 4.20% | 4.20% | | 2026-9-1 | 182.3 | 61.6 | 0 | 241.6 | 227.1 | 14.5 | 2.3 | 2.00% | -0.70% | 1.30% | 2.90% | 4.00% | 4.00% | --- ## 价格与利润 ### 价格变动（2026-07-21 vs 2026-07-20） | 品种 | 现货价 | 期货价 | 变动 | |------------------|--------|--------|--------| | 石脑油（CFR日本） | 9.000 | 584.500| -110.000| | PX（CFR中国台湾）| 17.000 | 837 | -104.000| | PTA（内盘） | 5930 | 5786 | -104.000| | MEG（内盘） | 4855 | 4705 | -80.000 | | POY（内盘） | 8350 | 8350 | 0.000 | | FDY（内盘） | 8550 | 8550 | 0.000 | | DTY（内盘） | 9350 | 9350 | 0.000 | | 涤纶短纤（内盘） | 7505 | 7640 | -135.000| ### 基差 | 品种 | TA09基差 | EG09基差 | |------|----------|----------| | 现货价 | 5930 | 4855 | | 期货价 | 5786 | 4705 | | 基差 | 144 | 150 | ### 利润分析 | 品种 | 7月21日 | 7月20日 | 变动 | |------------------|---------|---------|----------| | PTA加工费 | 1131.709 | 1571.19 | -439.48 | | 石脑油MEG利润 | 748.543 | -391.32 | -1139.86 | | 外采乙烯制MEG利润| 822.139 | -170.13 | -992.27 | | 甲醇制MEG利润 | 143.220 | -1131.28 | -1274.50 | | 煤制MEG利润 | -16.500 | -894.00 | -877.50 | | POY利润 | 171.310 | 453.43 | -282.12 | | FDY利润 | 171.310 | 303.43 | -132.12 | | DTY利润 | 0.000 | -200.00 | -200.00 | | 涤纶短纤利润 | 36.300 | -291.58 | -327.88 | --- ## 库存与供需趋势 - **PTA库存**：工厂库存4.75天，环比减少，显示去库趋势。 - **MEG库存**：华东地区库存39.37万吨，环比减少，显示去库趋势。 - **PX库存**：期末库存446.28万吨，环比减少，显示去库趋势。 --- ## 市场展望 - **PTA**：短期内现货价格跟随成本端震荡，关注中东局势及上下游装置变动。 - **MEG**：短期高位宽幅波动，关注美伊局势变化及海峡通行条件。 - **PX**：美伊局势缓解预期增强，终端聚酯端复苏迹象显现，若产销好转，市场气氛将改善。 --- ## 数据来源 - Wind - Mysteel - CCF --- ## 免责声明 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经授权不得更改或传播。报告基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。