> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 烧碱期货日报总结 ## 核心内容概览 烧碱期货市场在6月9日延续弱势下行态势，主力合约收盘价1856元/吨，跌幅2.06%，持仓量24.55万手。次活跃合约收盘价2000元/吨，跌幅1.57%。整体市场空头情绪占优，价格重心继续下移。预计次日烧碱价格仍将维持偏弱震荡态势。 ## 主要观点 - **期货行情**：烧碱期货市场整体承压，技术面显示主力合约已跌破布林轨道下沿，缺乏明确反弹动力。 - **基本面分析**：当前市场处于“液氯倒逼”与“氧化铝需求”之间的博弈关键期，供给端受检修季影响产量下降，但区域分化明显；需求端氧化铝消费走弱，非铝下游需求疲软，出口成为重要支撑。 - **成本与利润**：联碱法工艺成本上升，氯碱企业利润持续承压，部分企业已进入亏损区间，企业可能通过降低负荷来平衡效益。 - **政策与市场环境**：政策层面，“双碳”战略推动能耗约束，差别电价政策将在三季度对高成本产能形成约束；出口市场受中东地缘冲突影响，红利逐步消退，需关注国际市场需求变化。 ## 关键信息 ### 供应端 - **产量**：2026年5月全国烧碱产量为359.8万吨，环比下降1.1%，同比微增1.5%。 - **区域供应**：华北地区周产量从30.9万吨降至27.6万吨，华东地区从15.7万吨降至13.9万吨，西北地区则从20.7万吨增至21.9万吨。 - **产能利用率**：5月全国平均产能利用率为80.7%，较4月下降3.6个百分点，主要受检修季影响。 - **装置损失量**：5月装置损失量为14.5万吨，较4月有所上升，显示检修影响持续。 ### 需求端 - **下游消费**：氧化铝为最大下游，4月实际消费量为90.9万吨，环比下降4.6%；粘胶短纤行业消费量相对稳定，4月为25.2万吨。 - **采购行为**：下游铝厂采购积极性偏弱，以执行长单为主，部分区域现货仍显偏紧。 - **出口表现**：4月出口量达53.8万吨，创近期新高；出口金额1.80亿美元，环比增长21.2%。主要出口目的地为澳大利亚、亚洲和非洲。 ### 成本与利润空间 - **生产成本**：联碱法工艺成本上升，华东地区周度成本从1704元/吨增至1737元/吨。 - **企业利润**：山东地区氯碱利润已降至负值区间，约-51元/吨，主要受液氯价格低迷影响。 ### 风险关注 1. **供应端风险**：6月部分检修装置重启，若检修不及预期，高库存压力将进一步加剧。 2. **需求端风险**：氧化铝行业若减产范围扩大，或非铝下游需求恢复不及预期，将导致整体需求进一步疲软。 3. **成本端风险**：若液氯价格继续下行，企业现金流压力将显著加大，可能触发被动减产。 4. **出口风险**：国际市场价格若快速回落，或日韩氯碱装置复产，出口支撑力度将大幅减弱。 ## 行情展望 当前烧碱市场供需双弱，价格整体承压。短期市场预计维持震荡偏弱格局，后续需重点关注氧化铝复产进度及出口订单的持续性。 ## 行情运行逻辑 - **核心逻辑**：液氯价格反弹导致部分碱厂被动减产，供给收缩对烧碱形成支撑；氧化铝行业备库需求及非铝下游进入传统旺季前夕，需求端呈现刚性增长。 - **技术面**：主力合约在关键均线向下突破，技术指标显示中性偏弱信号，成交量环比下降。 - **行业基本面**：5月烧碱厂内库存加速回落，显示阶段性见底信号，但行业产能过剩问题依然严峻，全年新增产能172万吨，目前已投产142万吨。 ## 附：供需基本面情况 - **纯碱产量**：2026年5月纯碱产量显示区域供应分化，华东、华北及西北地区产量波动。 - **烧碱产能利用率**：全国产能利用率持续下降，主要受检修季影响。 - **液碱消费量**：氧化铝行业实际消费量持续走弱，非铝下游消费量亦未见明显回升。 - **SBS下游需求**：SBS需求量在2026年4月大幅下降，5月略有回升，但整体仍处低位。 ## 风险揭示及免责声明 - 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。 - 本报告信息来源于公开资料、第三方数据或调研结果，无法绝对保证其真实性、完整性和准确性。 - 报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。 - 本公司不对投资者因使用本报告内容所引致的损失承担任何责任。 - 提醒交易者注意期市风险，入市需谨慎。 ```