20240906-中泰证券-交运_航空机场行业周报_油价汇率持续利好_待小长假需求释放_23页_1mb

航空机场行业周报总结

板块表现

本周交运板块整体下跌0.9%，优于大盘表现。细分板块中，公交指数、快递指数、公路指数表现较好，分别上涨129%、17%、16%；航运指数、机场指数、航空指数跌幅居前，分别下跌57%、24%、18%。航空机场板块中，吉祥航空微涨0.1%，中信海直、中国国航、华夏航空则分别下跌31%、33%、45%。

行业基本面分析

• 航空板块：油价和汇率持续下跌，利好航空公司运营。布伦特原油现货价周环比下降87.6%，航空煤油出厂价年同比下降18.8%，降本增效有望改善航司盈利能力。
• 机场板块：旅客吞吐量和飞机起降架次持续增长，国内航线恢复更为显著。深圳、上海、北京等机场客运数据同比、环比均保持增长，国际航线仍处于恢复阶段。

重点推荐标的

1. 吉祥航空：双品牌、双枢纽运行发展战略显著，预计24-26年P/E分别为12.64X/7.45X/6.86X。
2. 春秋航空：民营低成本航空龙头，成本管控优势明显，24-26年P/E分别为14.47X/11.44X/10.74X。
3. 华夏航空：支线航空龙头，需求聚集效应明显，24-26年P/E分别为17.55X/7.49X/6.34X。

投资建议

分析师建议关注春秋、吉祥、华夏等航空股，以及上海机场、白云机场等机场股。旺季即将到来，三季度及节假日有望推动行业复苏。此外，回调后仍是配置机会。

风险提示

• 汇率大幅下滑、国内经济下行
• 第三方数据可信度及信息更新风险

中期展望

油价下跌及汇率走强持续利好航空板块。中秋、国庆假期出行人次虽低于暑运，但仍高于去年同期，国际航线逐步恢复有望成为长期催化剂。